受?chē)?guó)內(nèi)供應(yīng)增加影響，中國(guó)硫磺進(jìn)口量及進(jìn)口依賴(lài)度在2019年后逐漸下行，2023年進(jìn)口量出現(xiàn)反彈，較2022年上漲118.55萬(wàn)噸，但由于國(guó)內(nèi)需求一般，國(guó)內(nèi)進(jìn)口增量主要反映到主要港口庫(kù)存水平的上漲。通過(guò)分析2023年進(jìn)口相關(guān)數(shù)據(jù)變化，可以簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)2024年進(jìn)口量級(jí)進(jìn)口結(jié)構(gòu)相關(guān)變化。

1.進(jìn)口量增加，進(jìn)口依賴(lài)度反彈

據(jù)中華人民共和國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)，2023年全年進(jìn)口量達(dá)到883.28萬(wàn)噸，較2022年增加15.50%。硫磺產(chǎn)品進(jìn)口量是國(guó)內(nèi)需求量的重要補(bǔ)充，近年來(lái)進(jìn)口依存度呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，但2023年受?chē)?guó)內(nèi)需求及進(jìn)口成本因素影響，進(jìn)口量出現(xiàn)增長(zhǎng)，進(jìn)口依賴(lài)度也呈現(xiàn)相應(yīng)增加，為49.68%，較2022年增加6.90個(gè)百分點(diǎn)。

從分月數(shù)據(jù)來(lái)看，除3月、4月、6月進(jìn)口量少于2022年同期外，其余月份硫磺進(jìn)口量均大于同期水平。2023年10月份進(jìn)口量達(dá)到99.73萬(wàn)噸，為本年度進(jìn)口量最高月份，為2022年以來(lái)的最高水平。因傳統(tǒng)春耕旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，4月進(jìn)口量跌至50.83萬(wàn)噸，為本年度進(jìn)口量最低月份。

2.進(jìn)口成本與國(guó)際價(jià)格走勢(shì)關(guān)聯(lián)性高，套利水平相對(duì)較低

由于國(guó)內(nèi)硫磺產(chǎn)量難以滿(mǎn)足需求，仍需要大量的進(jìn)口資源補(bǔ)充，進(jìn)口成本的變化會(huì)影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)，從而影響國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格；而作為主要的進(jìn)口國(guó)，中國(guó)硫磺需求變化也會(huì)對(duì)國(guó)際價(jià)格產(chǎn)生一定程度的影響，因此國(guó)內(nèi)及國(guó)際硫磺價(jià)格走勢(shì)基本一致。

根據(jù)硫磺國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)特點(diǎn)，中東地區(qū)FOB價(jià)格可以代表國(guó)際價(jià)格走勢(shì)。2019-2020年國(guó)際硫磺價(jià)格走勢(shì)處于震蕩整理，價(jià)格波動(dòng)幅度有限；而2021-2022年上半年國(guó)際硫磺市場(chǎng)價(jià)格漲幅明顯，主要受供應(yīng)收緊而磷肥需求好轉(zhuǎn)的影響；2022年下半年，國(guó)際價(jià)格隨著需求轉(zhuǎn)弱而出現(xiàn)明顯下跌，2023年前三季度整體表現(xiàn)為向低位盤(pán)整，四季度略有好轉(zhuǎn)。

因國(guó)際硫磺價(jià)格向低位盤(pán)整，中國(guó)港口貿(mào)易商為緩解前期庫(kù)存壓力有逢低補(bǔ)貨，港口硫磺庫(kù)存量逐漸積累；上半年需求欠佳，港口貿(mào)易商無(wú)意貼價(jià)出貨，套利空間收窄；2023年4月套利空間均值為-22.49元/噸。而下半年隨著國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格收窄，進(jìn)口成本高位盤(pán)整，套利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；2023年8月套利空間均值為375.34元/噸。2023年鎮(zhèn)江港口套利空間均值為149.32元/噸。

3.中東仍為主要進(jìn)口來(lái)源，日、韓液硫占比減少

從進(jìn)口的來(lái)源看，中國(guó)硫磺進(jìn)口主要來(lái)源于中東及東亞地區(qū)，2023年上述兩個(gè)地區(qū)進(jìn)口量占總進(jìn)口量的71.79%；其中中東地區(qū)占比46.70%，較2022年增加2.42個(gè)百分點(diǎn)，東亞地區(qū)占比25.09%，較2022年下降5.02個(gè)百分點(diǎn)。變化的原因一方面是中東地區(qū)固體硫磺進(jìn)口價(jià)格下降，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商和下游生產(chǎn)企業(yè)為稀釋前期高額的進(jìn)口成本，外貿(mào)活躍度提升；另一方面，隨著國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)運(yùn)行，液體硫磺資源產(chǎn)量增加，日韓液體硫磺的進(jìn)口量隨之有所下降。

除此之外，2023年來(lái)自哈薩克斯坦的進(jìn)口量增加。當(dāng)?shù)刭Y源多依賴(lài)火運(yùn)，從阿拉山口口岸入境，由于西北地區(qū)并不是硫磺主要需求地，加之前期當(dāng)?shù)赜袩拸S(chǎng)檢修等其他原因，哈薩克斯坦硫磺資源入境一度停滯。不過(guò)隨著當(dāng)?shù)貙?duì)稅收、通關(guān)等服務(wù)的改善，以及當(dāng)?shù)責(zé)拸S(chǎng)產(chǎn)能的增加，2023年源自哈薩克斯坦進(jìn)口硫磺34.62萬(wàn)噸，環(huán)比增加1129.08%，占總進(jìn)口量的3.92%。

4.國(guó)內(nèi)主要進(jìn)口地區(qū)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定

從收貨人企業(yè)注冊(cè)地看，云南省、上海市、江蘇省海關(guān)排名占據(jù)前三位，與硫磺的需求結(jié)構(gòu)基本匹配。隨著國(guó)內(nèi)硫磺產(chǎn)量不斷增加，以化肥農(nóng)資企業(yè)為主的云南省、貴州省和湖北省進(jìn)口硫磺有所下降；一方面，下半年因磷肥裝置開(kāi)工率降低，需求減少；另一方面，企業(yè)采購(gòu)國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)穩(wěn)定貨源，降低進(jìn)口帶來(lái)的成本風(fēng)險(xiǎn)。上海市、北京市進(jìn)口以貿(mào)易公司為主；江蘇地區(qū)下游化肥農(nóng)資企業(yè)較密集且化工企業(yè)較多，工廠(chǎng)及貿(mào)易商港口到貨量集中；山東市場(chǎng)進(jìn)口日本、韓國(guó)液體硫磺量較多，且多為工廠(chǎng)貨源。

后期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)硫磺產(chǎn)量的增加，以及國(guó)際硫磺需求的多元化，中國(guó)市場(chǎng)需求占比或減少，進(jìn)口依存度或降低；對(duì)通過(guò)方法論預(yù)測(cè)的進(jìn)口量進(jìn)行修正，預(yù)計(jì)2024-2028年中國(guó)硫磺進(jìn)口量呈現(xiàn)減少的走勢(shì)，年度平均變化率為-10.09%；2024年進(jìn)口量預(yù)計(jì)為768.02萬(wàn)噸。進(jìn)口結(jié)構(gòu)來(lái)看，印尼等東南亞地區(qū)對(duì)硫磺需求增加，或分流部分中東貨源；日、韓液硫則受山東地區(qū)新增煉化一體化項(xiàng)目帶來(lái)的硫磺副產(chǎn)影響，雖然中國(guó)山東、華東等地運(yùn)輸便利，能夠較快緩解日韓煉廠(chǎng)庫(kù)存壓力，是其出口首選，但2024年預(yù)計(jì)將減少部分對(duì)中國(guó)出口，避免帶來(lái)明顯的供應(yīng)集中從而影響價(jià)格。