【導(dǎo)語(yǔ)】近期原料棕櫚油市場(chǎng)基本面和宏觀面利多疊加，價(jià)格破位向上，對(duì)硬脂酸的成本提振增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)硬脂酸商家報(bào)盤調(diào)漲，下游追漲入市也較多，交投氣氛偏好。出貨驅(qū)動(dòng)下，商談水平提高有限。后期，在原料震蕩調(diào)整、供需壓力減弱背景下，硬脂酸市場(chǎng)或漲后企穩(wěn)。

11月10日-15日，由于利多因素疊加，原料馬來(lái)棕櫚油市場(chǎng)連漲三個(gè)工作日，價(jià)格破位向上，對(duì)硬脂酸市場(chǎng)形成有力提振，國(guó)產(chǎn)一級(jí)硬脂酸市場(chǎng)終于站上8000元/噸的關(guān)口。但11月16日-17日，原料棕櫚油市場(chǎng)寬幅回調(diào)，硬脂酸市場(chǎng)慢漲后觀望調(diào)整。

原料端多重利多疊加 市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)換

本周，原料棕櫚油市場(chǎng)漲后回調(diào)，市場(chǎng)氣氛不斷轉(zhuǎn)換。上漲期間：基本面，10日MPOB報(bào)告顯示馬棕10月累庫(kù)不及預(yù)期，同時(shí)進(jìn)入傳統(tǒng)減產(chǎn)季，且高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕11月上半月出口較好，基本面支撐偏強(qiáng)。相關(guān)市場(chǎng)方面，南美天氣影響大豆播種，美農(nóng)報(bào)告也利多豆油，豆油走強(qiáng)對(duì)棕櫚油形成帶動(dòng)；宏觀面，美國(guó)10月末季調(diào)CPI超預(yù)期偏弱，美元指數(shù)走弱，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)停止加息的預(yù)期增強(qiáng)，商品市場(chǎng)普漲。多重利多提振下，14日馬來(lái)棕櫚油期貨市場(chǎng)有力突破3800令吉/噸關(guān)鍵位，15日向上逼近4000令吉/噸。回調(diào)期間：棕櫚油自身基本面利多逐步消化，新增指引不足，但南美天氣好轉(zhuǎn)使得豆系市場(chǎng)回吐風(fēng)險(xiǎn)升水，宏觀面美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳加重市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，外部市場(chǎng)對(duì)棕櫚油構(gòu)成拖累。16日馬來(lái)棕櫚油市場(chǎng)止?jié)q，17日最低回調(diào)至3873令吉/噸位置。

市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)換 硬脂酸慢漲后企穩(wěn)

由于供需面承壓，此輪硬脂酸跟隨原料慢漲。15日，原料漲勢(shì)放大，成本壓力下，硬脂酸市場(chǎng)漲聲起動(dòng)，但下游需求偏弱，工廠方面存在競(jìng)爭(zhēng)出貨心態(tài)，起初報(bào)盤調(diào)漲有限且實(shí)單商談跟進(jìn)緩慢。而隨著原料破位向上后漲勢(shì)明朗，下游心態(tài)出現(xiàn)變化，追漲入市進(jìn)行不同程度備貨。市場(chǎng)低價(jià)成交較多，交投放量也減輕了工廠庫(kù)存壓力。17日，原料棕櫚油市場(chǎng)回調(diào)，硬脂酸市場(chǎng)觀望較多，行情面止?jié)q企穩(wěn)，工廠繼續(xù)交付訂單，下游多退市觀望。截至11月17日收盤，國(guó)產(chǎn)一級(jí)硬脂酸市場(chǎng)周均價(jià)在8110元/噸，環(huán)比上漲0.75%。相較之下，CFR中國(guó)工棕周均價(jià)在846.5美元/噸，環(huán)比上漲0.18%；國(guó)內(nèi)工棕現(xiàn)貨周均價(jià)為6937元/噸，環(huán)比上漲1.70%。

后期來(lái)看，原料棕櫚油市場(chǎng)缺乏新增有力驅(qū)動(dòng)的背景下或再度轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩調(diào)整，硬脂酸市場(chǎng)成本端驅(qū)動(dòng)減弱后，供需壓力也暫時(shí)減輕。綜上，預(yù)計(jì)下周硬脂酸市場(chǎng)或區(qū)間內(nèi)維穩(wěn)等待新增消息指引。