【導(dǎo)語】十一月亦始，國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場先漲后跌。供應(yīng)縮量且需求端保持跟進(jìn)為價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素；而后高價(jià)傳導(dǎo)不暢，且下游跟進(jìn)稀疏，市場震蕩走低，價(jià)格跌至相對(duì)低位，且成本存支撐，企業(yè)繼續(xù)讓利意愿減緩，商談重心偏弱僵持。下旬來看，現(xiàn)貨供應(yīng)整體仍顯充裕，且終端跟進(jìn)或溫吞不火，下游買氣難提振，預(yù)計(jì)環(huán)氧丙烷市場或呈僵持偏弱走勢。

漲后重心走低 僵持博弈運(yùn)行

上旬國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢，整體震幅有限。致市場上漲的因素來看：1. 供應(yīng)端部分裝置降負(fù)，亦有裝置停車，供應(yīng)量縮減；2.需求面，終端階段性跟進(jìn)，下游采買積極性提振，量價(jià)傳導(dǎo)順暢，市場漲幅放大；3.原料產(chǎn)品穩(wěn)中震蕩偏強(qiáng)，成本面支撐亦顯強(qiáng)勢，氯醇法毛利收窄，企業(yè)挺漲心態(tài)濃郁，成交重心上移。致市場走低的因素來看：1.供方裝置雖有降負(fù)、停車，然市場整體供應(yīng)量仍顯寬裕；2.終端跟進(jìn)延續(xù)性不足，下游買氣急轉(zhuǎn)直下，量價(jià)傳導(dǎo)不暢，畏高心態(tài)下，市場成交氛圍降溫，價(jià)格重心逐步走低。至中旬，環(huán)氧丙烷各工藝均處于虧損狀態(tài)，企業(yè)繼續(xù)讓利意愿偏淡，下游買氣維持剛需，適度逢低跟進(jìn)，市場暫顯僵持。截至16日，山東地區(qū)現(xiàn)匯出廠成交參考9050-9120元/噸，環(huán)比月初下降2.15個(gè)百分點(diǎn)。

毛利寬幅縮水 成本適時(shí)托底

上旬環(huán)氧丙烷毛利寬幅縮水，環(huán)丙價(jià)格重心下移，且原料產(chǎn)品雙雙走高，共同導(dǎo)致氯醇法毛利明顯收窄。具體原料來看：丙烯：丙烷價(jià)格重心上移，丙烯成本面存一定壓力，且山東部分PDH裝置停車，導(dǎo)致供應(yīng)進(jìn)一步縮減，且下游逢低補(bǔ)貨需求凸顯，丙烯市場利多支撐下走高。液氯：供應(yīng)端雖有部分裝置突發(fā)外售液氯，然亦有部分氯堿裝置檢修，且下游開工相對(duì)積極，預(yù)跌實(shí)漲下，下游適度采買備貨，場內(nèi)交投轉(zhuǎn)好，疊加濱州、德州、濰坊等地區(qū)部分氯堿裝置計(jì)劃外降負(fù)運(yùn)行，液氯供應(yīng)量繼續(xù)減少，成交重心走高。原料產(chǎn)品的價(jià)格走高，導(dǎo)致環(huán)氧丙烷成本較上月同期上漲0.80個(gè)百分點(diǎn)，而環(huán)氧丙烷山東價(jià)格較上月同期下降0.97個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)丙價(jià)格走低，成本上漲共同導(dǎo)致毛利寬幅縮水81.66%至37元/噸。月內(nèi)伴隨環(huán)丙價(jià)格下沉，且原料產(chǎn)品雙漲，導(dǎo)致環(huán)丙毛利寬幅縮水，氯醇法環(huán)丙部分階段內(nèi)處于負(fù)盈利狀態(tài)，且其他工藝毛利亦寬幅縮水，成本面適度給予環(huán)丙托底支撐。

量價(jià)傳導(dǎo)不暢 需求冷清

月上旬，環(huán)氧丙烷下游產(chǎn)品中，多維持偏弱整理，量價(jià)傳導(dǎo)不暢，需求冷清，自下往上傳導(dǎo)不暢，一定程度抑制需求放量。月初軟泡聚醚市場低位窄幅反彈后，僵持走低。月初原料環(huán)丙續(xù)漲意愿釋放，聚醚廠商過低出貨意愿轉(zhuǎn)弱，下游買氣逐漸被提振，市場交投活躍度回溫，軟泡聚醚價(jià)格隨原料環(huán)丙小幅上行，而后伴隨環(huán)丙價(jià)格下沉，軟泡聚醚成本支撐減緩，市場新單成交較為溫吞，供需略顯僵持，僵持中商談重心震蕩走低。丙二醇價(jià)格偏弱區(qū)間波動(dòng)。雖前期停車檢修裝置未恢復(fù)生產(chǎn)，然丙二醇下游需求整體表現(xiàn)低迷掣肘，抑制市場上漲，上旬整體偏弱僵持。碳酸二甲酯市場弱勢整理。供應(yīng)整體相對(duì)充裕，下游需求整體表現(xiàn)較低迷，維持剛需采購為主，市場商談氣氛清淡，整體偏弱震蕩。

需求難見明顯提振 環(huán)丙市場僵持中仍顯易跌難漲

供應(yīng)端整體仍顯充裕，需求端或維持剛需采買，成本端預(yù)計(jì)提振有限，預(yù)計(jì)下旬環(huán)丙市場僵持中仍顯易跌難漲，整體窄幅波動(dòng)為主。供應(yīng)端雖有部分裝置延續(xù)停檢，然亦有裝置檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)仍稍顯充裕；需求面處于傳統(tǒng)淡季，各下游訂單難見支撐下，下游采買維持按需跟進(jìn)；成本端液氯部分檢修企業(yè)逐步恢復(fù)，亦有配套耗氯下游的氯堿裝置計(jì)劃檢修，液氯供需均存支撐，丙烯受原油以及聚丙烯等市場影響，預(yù)計(jì)維持區(qū)間波動(dòng)。綜合來看，預(yù)計(jì)下旬環(huán)丙市場僵持中略偏弱整理運(yùn)行。