【導(dǎo)語】2023年以來螺紋鋼企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)優(yōu)特鋼逐漸增多，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移下，螺紋鋼市場(chǎng)的運(yùn)行對(duì)于優(yōu)特鋼產(chǎn)生了明顯的利空影響。對(duì)于后市來看，在房地產(chǎn)、基建未有明細(xì)好轉(zhuǎn)的情況下，由需求端引發(fā)的鋼鐵內(nèi)部的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移或持續(xù)對(duì)優(yōu)特鋼市場(chǎng)產(chǎn)生偏空影響，這一時(shí)間段預(yù)計(jì)在2027年結(jié)束。

2024年房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)2023年的不景氣局面，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)圓鋼逐漸增多，普優(yōu)共線占比上升，這就是使得螺紋鋼與優(yōu)特鋼在供應(yīng)端相互的影響加強(qiáng)。此外，螺紋鋼期貨對(duì)于整體鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)影響逐步加強(qiáng)，通過螺紋鋼現(xiàn)貨與期貨的關(guān)系，螺紋鋼亦能一定程度影響優(yōu)特鋼市場(chǎng)走勢(shì)。

對(duì)比優(yōu)特鋼與螺紋鋼的價(jià)格走勢(shì)。2019-2024年，優(yōu)特鋼與螺紋鋼走勢(shì)近似，市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)基本相同，兩者相關(guān)系數(shù)在0.92-0.94，屬于強(qiáng)相關(guān)品種。在2023-2024年螺紋鋼震蕩下行的情況下，優(yōu)特鋼市場(chǎng)也出現(xiàn)了明顯的價(jià)格下移。截止到目前，9月碳結(jié)鋼全國均價(jià)3446.67元/噸，較年初下跌了18.92%，螺紋鋼全國均價(jià)2154.87元/噸，較年初下跌20.23%，拉絲材全國均價(jià)3217.33元/噸，較年初下跌21.29%，整體走勢(shì)表現(xiàn)出明顯的同步下跌趨勢(shì)。

從優(yōu)特鋼與螺紋鋼的價(jià)差對(duì)比來看，2024年兩者價(jià)差較2023年整體擴(kuò)大，其中棒材擴(kuò)大明顯，螺紋鋼市場(chǎng)極端乏力局面，導(dǎo)致價(jià)差較2023年小幅擴(kuò)大，但考慮普優(yōu)共線的不斷增大，兩者之間在利潤(rùn)的階段導(dǎo)向下，價(jià)差呈逐漸縮小的趨勢(shì)，這與2021-2024年的整體趨勢(shì)相同。優(yōu)特鋼線材方面，以拉絲材為例,由于工業(yè)線材與建筑用線材的交替更為明顯，兩者之間的價(jià)差并未有明顯的變化。

對(duì)于未來市場(chǎng)而言，螺紋鋼基本面情況、普優(yōu)共線的比例仍對(duì)于優(yōu)特鋼基本面產(chǎn)生較為明顯的影響，進(jìn)一步影響優(yōu)特鋼價(jià)格。從目前的情況來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)乏力局面有望延續(xù)至2027年左右。

2024年中國城鎮(zhèn)化率達(dá)到了66.2%，近五年的年化平均增長(zhǎng)在1.0個(gè)百分點(diǎn)左右。從美國、日本的數(shù)據(jù)來看，階段房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整尚需要至少還需要3年左右的時(shí)間?；ǚ矫鎭砜?，自2023年起，基建投資的邊際效應(yīng)出現(xiàn)了明顯的減弱，國家在年初也出臺(tái)了相應(yīng)的減少大基建的政策，整體螺紋鋼需求端需要更長(zhǎng)時(shí)間來恢復(fù)。需求不佳下，螺紋鋼市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變或表現(xiàn)在當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)的螺紋鋼供應(yīng)端，螺紋鋼產(chǎn)能積極向其他品種轉(zhuǎn)移，最直觀的為優(yōu)特鋼，從目前螺紋鋼市場(chǎng)的供需情況來看，普轉(zhuǎn)優(yōu)的進(jìn)程或持續(xù)一段時(shí)間，普優(yōu)共線的比例持續(xù)增大，螺紋鋼與優(yōu)特鋼之間的關(guān)聯(lián)性進(jìn)一步增強(qiáng)。對(duì)于優(yōu)特鋼市場(chǎng)而言，供應(yīng)持續(xù)增大，但需求尚未有明顯的起色下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓運(yùn)行。