8月國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)呈現(xiàn)分化局面，普貨供應(yīng)充裕，指標(biāo)貨需求增加，市場(chǎng)交投重心下移。主營(yíng)單位方面，本月中石油東北低硫焦仍有寬幅下調(diào)表現(xiàn)，下游需求支撐一般；中石化和中海油下屬煉廠價(jià)格漲跌調(diào)整，成交氛圍表現(xiàn)平穩(wěn)。地?zé)挿矫?，月初隨著前期檢修部分煉廠未能及時(shí)開(kāi)工，同時(shí)有個(gè)別煉廠執(zhí)行檢修，石油焦供應(yīng)緊張，指標(biāo)穩(wěn)定資源交投良好。進(jìn)入月中山東部分煉廠開(kāi)工出焦，山東地區(qū)石油焦供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，進(jìn)入月中下游拿貨量有所下降，業(yè)者采購(gòu)意愿小幅降低，普貨和指標(biāo)貨都有下降表現(xiàn)。下旬開(kāi)始山東地區(qū)石油焦供應(yīng)穩(wěn)中有增，在供應(yīng)增多情況下市場(chǎng)交投不一，業(yè)者多逢低采購(gòu)為主，近期指標(biāo)貨需求增加，價(jià)格小幅上漲。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，截至8月29日，8月份國(guó)內(nèi)石油焦月均價(jià)為1727元/噸，較7月均價(jià)減少41元/噸，跌幅2.32%，山東地?zé)捲戮鶅r(jià)為1554元/噸，較7月均價(jià)減少17元/噸，跌幅1.08%。

供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)供應(yīng)資源微增 石油焦市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型核算得出，截至8月28日，8月份山東地?zé)捊够b置平均利潤(rùn)為484元/噸，較上月上漲36元/噸。從焦化裝置產(chǎn)品月均價(jià)來(lái)看，柴油均價(jià)跌165元/噸，液化氣均價(jià)漲9元/噸，焦化蠟油均價(jià)跌12元/噸，石腦油均價(jià)跌167元/噸，石油焦均價(jià)跌14元/噸。本月下游主要產(chǎn)品價(jià)格跌多漲少，原料中硫渣油均價(jià)跌129元/噸，受此影響，本月焦化利潤(rùn)小幅上漲。

下月柴油價(jià)格水平或有所提升，原料渣油價(jià)格重心仍有下移可能，綜合預(yù)計(jì)下月份焦化裝置利潤(rùn)或繼續(xù)改善。

8月份，主營(yíng)單位及地?zé)捑袩拸S有開(kāi)停工變化，其中開(kāi)工數(shù)量大于檢修數(shù)量，國(guó)內(nèi)開(kāi)工負(fù)荷微增。截至8月28日，8月份國(guó)內(nèi)整體焦化裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在62.61%，較7月份平均開(kāi)工負(fù)荷提升0.33個(gè)百分點(diǎn)。中石化焦化裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在77.24%，較7月份平均開(kāi)工負(fù)荷提升2.78個(gè)百分點(diǎn)，中石油焦化裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在59.51%，較7月份提升2.32個(gè)百分點(diǎn)，山東地?zé)捊够b置平均開(kāi)工負(fù)荷在49.61%，較7月份平均開(kāi)工負(fù)荷下降3.33個(gè)百分點(diǎn)。

需求端：下游需求空好交織 對(duì)原料市場(chǎng)支撐有限

8月電解鋁市場(chǎng)：作為石油焦下游產(chǎn)品消費(fèi)占比最大的產(chǎn)品而言，8月電解鋁市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩后上行。影響本月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)走勢(shì)的主要原因有：一、宏觀方面中上旬市場(chǎng)交易衰退預(yù)期，至下旬盡管國(guó)際市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)下修指向的經(jīng)濟(jì)疲弱，但降息預(yù)期持續(xù)給予商品市場(chǎng)提振，疊加國(guó)內(nèi)對(duì)9、10月的政策及需求預(yù)期較為樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)震蕩局勢(shì)而上漲。二、基本面改善，上旬需求淡穩(wěn)，中旬起下游消費(fèi)存在一定好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫(kù)存隨著需求改善而窄幅去化，進(jìn)一步給予市場(chǎng)信心。綜合來(lái)看，宏觀情緒改善和需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)鋁價(jià)經(jīng)歷震蕩后轉(zhuǎn)向走強(qiáng)。

對(duì)于相關(guān)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，石油焦的熱值較高，在一定程度上石油焦和動(dòng)力煤作為燃料來(lái)講市場(chǎng)行情有一定的相關(guān)性，8月相關(guān)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體承壓偏弱運(yùn)行為主。需求方面，8月需求端支撐整體偏弱，市場(chǎng)旺季不旺特征明顯。具體來(lái)看：電力行業(yè)負(fù)荷保持在較高水平，但是繼續(xù)以消耗長(zhǎng)協(xié)煤及庫(kù)存為主，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)量仍比較有限，截至8月22日山東淄博、濰坊、聊城部分主力電廠煤炭庫(kù)存仍在20天以上；非電行業(yè)來(lái)看，非電行業(yè)盈利能力較一般，限制企業(yè)生產(chǎn)積極性，用煤需求釋放遲緩，貿(mào)易商對(duì)后市信心不足，投機(jī)需求基本停滯，整體看需求端對(duì)市場(chǎng)支撐不足。

后市展望

供應(yīng)方面，前期檢修煉廠集中復(fù)產(chǎn)暫時(shí)告一段落，在產(chǎn)煉廠開(kāi)工負(fù)荷保持穩(wěn)定，但部分煉廠仍有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，國(guó)產(chǎn)石油焦整體供應(yīng)量逐步增加。進(jìn)口量方面，9月份進(jìn)口量環(huán)比將有下降預(yù)期。

需求方面，短周期來(lái)看，月度需求量方面，下游在月底及月初仍保持穩(wěn)定采購(gòu)量，月中期間，下游采購(gòu)依舊將保持謹(jǐn)慎。中周期來(lái)看，電解鋁企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷保持相對(duì)穩(wěn)定，負(fù)極材料運(yùn)行產(chǎn)能有所下降。長(zhǎng)周期來(lái)看，根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，下游對(duì)石油焦需求量或?qū)⒔?jīng)歷先下降再提升過(guò)程。

綜合來(lái)看，供應(yīng)面因素對(duì)市場(chǎng)形成利空，外盤價(jià)格亦開(kāi)始下跌，供應(yīng)量將會(huì)經(jīng)歷先降后增趨勢(shì)。需求面差異化較大，量?jī)r(jià)或有降幅。預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月，市場(chǎng)將呈現(xiàn)弱穩(wěn)格局，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月均價(jià)或在1680-1700元/噸之間運(yùn)行。