二季度石油焦先漲后跌，主要受到供需關(guān)系驅(qū)動(dòng)

2024年二季度國內(nèi)石油焦價(jià)格先揚(yáng)后抑，具體來看，4-5月上旬隨著煉廠檢修旺季到來，供不應(yīng)求局面下推動(dòng)石油焦價(jià)格上漲。但5月下旬開始需求支撐減弱，下游企業(yè)對(duì)原料石油焦的壓價(jià)制約，石油焦供應(yīng)利好都未對(duì)市場(chǎng)形成支撐，市場(chǎng)成交重心下移。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至6月28日，2024年二季度均價(jià)在1948.35元/噸，環(huán)比增加124.05元/噸，漲幅6.80%，同比減少348.31元/噸，跌幅15.17%。

供需博弈：煉廠檢修旺季，供應(yīng)利好加持，但需求支撐由強(qiáng)到弱—石油焦價(jià)格重心上移后回撤

供應(yīng)端：利潤(rùn)方面來看，二季度山東地?zé)捊够b置理論利潤(rùn)均值為426.86元/噸，環(huán)比增加229.03元/噸，漲幅115.77%。二季度山東地?zé)捊够b置利潤(rùn)空間環(huán)比增加，但是焦化裝置開工負(fù)荷環(huán)比因煉廠檢修影響出現(xiàn)下降。二季度山東地?zé)捊够b置開工負(fù)荷為52.10%，環(huán)比一季度減少5.81個(gè)百分點(diǎn)，因此作為延遲焦化裝置產(chǎn)出產(chǎn)品，國內(nèi)石油焦總供應(yīng)量在二季度繼續(xù)呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，二季度國內(nèi)石油焦產(chǎn)量環(huán)比一季度預(yù)計(jì)跌幅4%。二季度為煉廠傳統(tǒng)裝置檢修旺季，進(jìn)入三季度隨著煉廠檢修高峰期告一段落，國內(nèi)煉廠開工負(fù)荷或進(jìn)一步提升，石油焦產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中有增趨勢(shì)，對(duì)石油焦價(jià)格支撐有限。

需求端：二季度終端下游鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能平穩(wěn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年6月國內(nèi)鋁冶煉企業(yè)建成產(chǎn)能4477.3萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能4248.9萬噸，產(chǎn)能運(yùn)行率為94.90%，運(yùn)行水平較上月提高0.69個(gè)百分點(diǎn)。期內(nèi)云南地區(qū)30余萬噸產(chǎn)能繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，目前復(fù)產(chǎn)進(jìn)度已超90%，四川、貴州因技改部分產(chǎn)能受到影響，內(nèi)蒙古新增的42萬噸和新疆涉及產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的55萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在下半年至年底釋放，其余主要產(chǎn)能運(yùn)行良好。目前云南豐水期來臨，云南地區(qū)電力保障良好，預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定負(fù)荷運(yùn)行，其他地區(qū)無明顯產(chǎn)能波動(dòng)，主要關(guān)注鋁廠鋁水比的變化和新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。負(fù)極材料市場(chǎng)對(duì)石油焦需求量保持平穩(wěn)，難起較大支撐，燃料需求限制對(duì)高硫焦使用利空高硫焦市場(chǎng)，下游對(duì)石油焦仍將保持按需采購節(jié)奏。

三季度展望：隨著國產(chǎn)供應(yīng)量增加，需求依舊受到下游壓制，預(yù)計(jì)三季度國內(nèi)石油焦市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)局面，市場(chǎng)成交價(jià)格重心有下移可能。

三季度影響石油焦價(jià)格走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)因素為供需基本面。

供應(yīng)方面，煉廠檢修旺季已過，7月份，神木天元、華錦計(jì)劃?rùn)z修。7月份，金澳、獨(dú)山子、正和、齊魯、華龍、錦源、荊門、天弘將逐步復(fù)產(chǎn)。進(jìn)口量方面，7月份進(jìn)口量環(huán)比或有下降預(yù)期，但依舊處于高位。

需求方面，各下游需求保持平穩(wěn)，下游原料庫存逐步消化疊加天氣升溫燃料需求增加，石油焦價(jià)格底部有支撐，但經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，石油焦下游各產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此下游需求僅表現(xiàn)為體量增加，而石油焦價(jià)格難以受帶動(dòng)。

綜合來看，供應(yīng)面因素對(duì)市場(chǎng)支撐減弱，國內(nèi)保持增加趨勢(shì)，需求保持平穩(wěn)，量?jī)r(jià)增幅有限。預(yù)計(jì)未來三個(gè)月，市場(chǎng)保持平穩(wěn)，甚至有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，預(yù)計(jì)未來三個(gè)月均價(jià)或在1840-1860元/噸之間運(yùn)行。