【導(dǎo)語】5月上旬脂肪醇市場價(jià)格回落，主要原因在于原料棕櫚仁油價(jià)格下跌。展望后市，產(chǎn)地原料仍處于傳統(tǒng)增產(chǎn)周期，產(chǎn)量及庫存或不斷增加調(diào)整，對(duì)于價(jià)格存在一定利空影響。隨著原料價(jià)格的回落修復(fù)，脂肪醇廠家面臨的生產(chǎn)壓力或有所緩解，同時(shí)市場主體在后市價(jià)格偏弱預(yù)期之下的行為或?qū)?dòng)脂肪醇市場偏弱運(yùn)行。

原料支撐不足，5月上旬脂肪醇價(jià)格回落

5月上旬脂肪醇市場價(jià)格回落，主要原因在于原料棕櫚仁油價(jià)格下跌。隨著原料產(chǎn)地進(jìn)入傳統(tǒng)增產(chǎn)周期，原料供應(yīng)緊張壓力逐漸緩解，賣方報(bào)盤松動(dòng)，其價(jià)格回落整理。部分脂肪醇市場主體對(duì)后市價(jià)格有回落預(yù)期，現(xiàn)階段調(diào)低報(bào)價(jià)刺激出貨，脂肪醇市場價(jià)格重心不斷下移。截至5月11日，華東市場C12-14醇主流意向成交價(jià)格在12600-12800元/噸，較4月30日累計(jì)下跌600元/噸，跌幅4.51%。

MPOB報(bào)告數(shù)據(jù)利空，5月上旬仁油價(jià)格回落整理

10日MPOB發(fā)布4月棕櫚油產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，2024年4月底馬來西亞棕櫚仁油庫存在34.70噸，較上月底下降1.30%。產(chǎn)地棕櫚仁油庫存雖有所下降，但環(huán)比降幅有限，疊加棕櫚油產(chǎn)量及庫存量有所增加，市場主體對(duì)于未來供應(yīng)存在增加預(yù)期，部分對(duì)于后市看多信心不足。由于原料在前期價(jià)格上漲至高位后需求減弱，伴隨著產(chǎn)量增加及出口減少的情況，產(chǎn)地賣壓增加，報(bào)盤有所松動(dòng)。截至5月10日，棕櫚仁油（CFR中國）外盤價(jià)格在1180-1190美元/噸，較4月30日下跌20美元/噸，跌幅1.66%。原料價(jià)格回落之后，脂肪醇市場受此利空影響，低端報(bào)盤不斷增加，脂肪醇價(jià)格重心下移調(diào)整。

下游廠商剛需補(bǔ)貨，需求面無明顯單邊驅(qū)動(dòng)作用

進(jìn)入5月，下游廠商仍存補(bǔ)貨需求，但在價(jià)格處于下跌通道之時(shí)，廠商采購則更加謹(jǐn)慎。一方面，受制于較疲弱的終端需求，脂肪醇下游產(chǎn)品AES市場偏弱運(yùn)行。下游產(chǎn)品價(jià)格回落，廠商面臨成本壓力，脂肪醇采購意愿不高，部分持觀望心態(tài)，等待后市意向價(jià)格接貨。另一方面，部分廠商入市補(bǔ)庫，但多為滿足剛需，暫無明顯集中需求。整體來看，脂肪醇價(jià)格回落時(shí)，下游廠商或觀望后市，暫不接貨，或剛需補(bǔ)庫，需求面對(duì)脂肪醇價(jià)格無明顯單邊驅(qū)動(dòng)作用。

棕櫚仁油價(jià)格仍存回落空間，后市脂肪醇價(jià)格或有回落可能

展望后市，東南亞產(chǎn)地原料仍處于傳統(tǒng)增產(chǎn)周期，產(chǎn)量及庫存或不斷增加調(diào)整，對(duì)于價(jià)格存在一定利空影響。隨著原料價(jià)格的回落修復(fù)，脂肪醇廠家面臨的生產(chǎn)壓力或有所緩解，同時(shí)市場主體在后市價(jià)格偏弱預(yù)期之下的行為或?qū)?dòng)脂肪醇市場偏弱運(yùn)行。但仍需關(guān)注的是，現(xiàn)階段脂肪醇價(jià)格的回落，多為市場主體在消化原料供應(yīng)增加的預(yù)期。由于脂肪醇價(jià)格跌幅大于棕櫚仁油價(jià)格跌幅，脂肪醇廠家在生產(chǎn)中或仍面臨不小的生產(chǎn)壓力，疊加脂肪醇貿(mào)易主體部分貨源進(jìn)口成本偏高，因此在實(shí)際成本和偏弱預(yù)期的博弈過程中，在脂肪醇當(dāng)前價(jià)格的基礎(chǔ)上，其價(jià)格繼續(xù)下調(diào)的過程或較為艱難，跌幅或有限。