【導語】五一節(jié)前，石油焦市場備貨行情表現(xiàn)不及預期，主要原因在于：4月上半月，煉廠檢修等利好消息加持下，石油焦市場漲勢良好，終端下游積極跟進補庫。但隨著石油焦?jié)q至高位，下游觀望情緒漸濃，加之地煉指標變動較大，下游采購意愿下降，到月底呈現(xiàn)不溫不火狀態(tài)。五一節(jié)后，煉廠檢修數(shù)量繼續(xù)增加，供應收緊仍為主要利好支撐點，需求陸續(xù)恢復，市場存上行空間。

節(jié)前回顧：五一節(jié)前國內石油焦備貨強度不及預期，市場呈現(xiàn)先漲后跌局面。4月上旬由于煉廠開停工計劃，整體開工負荷較低，同時下游碳素廠對原料穩(wěn)定支撐，主營單位和地煉均保持穩(wěn)中良好上行走勢；4月中旬開始，主營單位和地煉走勢出現(xiàn)分化，主營單位以穩(wěn)定觀望為主。地煉方面，隨著石油焦?jié)q至高位，下游觀望情緒加重，采購意愿減弱，疊加地煉指標變化頻繁，業(yè)者觀望情緒漸濃，月底石油焦市場呈現(xiàn)不溫不火狀態(tài)。

臨近五一節(jié)前，在煉廠節(jié)前存排庫需求等影響下，國內石油焦價格從高位回落。而此時受到“買漲不買跌”心理，終端下游僅逢低少量補庫，市場成交氛圍表現(xiàn)不及往年預期。據卓創(chuàng)資訊測算，截至4月30日，4月份國內石油焦月均價為1975.3元/噸，較3月均價增加77.33元/噸，漲幅4.07%，同比去年4月跌幅13.87%；山東地煉月均價為1660.5元/噸，較3月均價增加8.11元/噸，漲幅0.49%，同比去年4月跌幅11.20%。

節(jié)后展望：國內煉廠繼續(xù)執(zhí)行開停工變化，供應不斷縮減，需求陸續(xù)恢復，石油焦價格向好運行

供應端：作為石油焦的唯一產出裝置，延遲焦化裝置開工率變化對石油焦供應至關重要，截至4月30日，4月國內焦化裝置總開工負荷為60.53%，較3月減少0.72個百分點。5月延續(xù)減少趨勢，主要原因在于，煉廠逐步進入檢修旺季，5-6月聯(lián)合、齊魯、正和、獨山子、華錦、荊門、茂名、天弘、錦源、神木天元、上海石化、燕山、浙江石化等煉廠或有檢修計劃，整體國內檢修數(shù)量大于開工數(shù)量，同時煉油成本處于偏高水平，一定程度抑制煉廠開工的積極性，因此國產石油焦供應量將出現(xiàn)一定程度下降，供應持續(xù)收緊對石油焦價格形成利好支撐。

需求端：節(jié)后下游終端陸續(xù)補庫，貿易商入市補貨氣氛溫和。首先，電解鋁作為石油焦下游消費占比最大的產品，5月份，其建成產能穩(wěn)定，云南地區(qū)復產規(guī)?；蜻M一步擴大，行業(yè)開工繼續(xù)提升，對原料的采購或有所提高；其次，作為中端原料5月預焙陽極招標定價上漲，對終端產品進一步支撐，同時利于原料焦價上行；第三，作為石油焦下游新興需求，負極材料需求保持增量，詢單量增加，但石墨電極競爭依舊激烈，對原料需求多維持按需采購局面；最后，對于燃料需求而言，5月煤炭需求端存改善預期，但部分下游用戶備貨心態(tài)仍較謹慎。

綜合來看，節(jié)后供應面因素對市場支撐偏強，需求陸續(xù)恢復，市場心態(tài)較為平穩(wěn)，交投活躍度逐步增加，預計進入5月后受檢修影響市場供應收緊，價格重心上移，上調波動幅度在50-100元/噸，5月均價或在1980-1990元/噸之間運行。