本周大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望
清明假期后大宗商品市場(chǎng)總體回暖，各個(gè)板塊商品均出現(xiàn)延續(xù)反彈走勢(shì)，貴金屬延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，前期下跌較為明顯的煤炭，鋼鐵，建材板塊反彈較為明顯，有色金屬延續(xù)回暖趨勢(shì)；國(guó)內(nèi)估值仍在3000點(diǎn)附近調(diào)整，未見(jiàn)明顯變化，三大股指中50股指和300股指清明節(jié)后下跌較為明顯，權(quán)重股表現(xiàn)不佳。
具體到商品看，受地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程坎坷因素影響，貴金屬價(jià)格節(jié)節(jié)高升，COMEX黃金價(jià)格漲破2400美元/盎司，白銀價(jià)格不漲，本月漲幅超過(guò)15%；國(guó)際原油價(jià)格維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，OPEC+減產(chǎn)政策以及地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推升國(guó)際油價(jià)至最高89美元，本周略有回落；黑色系產(chǎn)品延續(xù)反彈跡象，價(jià)格總體呈回暖狀態(tài)，技術(shù)形態(tài)繼續(xù)向好，基本面需求預(yù)期好轉(zhuǎn)是主要推動(dòng)力量；化工品板塊產(chǎn)品相對(duì)弱勢(shì)，成本推動(dòng)力量無(wú)法抵消供給壓力，價(jià)格總體依舊偏弱；煤炭仍在運(yùn)行淡季邏輯，淡旺季切換下，海內(nèi)外煤價(jià)總體回落。
國(guó)內(nèi)宏觀(guān)：3月份物價(jià)指數(shù)出爐，CPI環(huán)比大幅回落，同比漲幅回落至0.1%；PPI跌勢(shì)有所走闊，主要原材料價(jià)格下跌是主要原因。高頻數(shù)據(jù)方面，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)端開(kāi)工數(shù)據(jù)總體略有回落，符合季節(jié)性特點(diǎn)，半鋼輪胎，冷軋板卷開(kāi)工率保持在同期高位，反映汽車(chē)等行業(yè)需求表現(xiàn)結(jié)構(gòu)性好轉(zhuǎn)，水泥開(kāi)工率仍在回歸同期平均水平，略高于2022年，瀝青開(kāi)工小幅回暖，僅略高于2022年，水泥和瀝青表現(xiàn)反映當(dāng)下建筑業(yè)仍未完全恢復(fù)，但總體在好轉(zhuǎn)。
國(guó)際宏觀(guān)：美國(guó)3月未季調(diào)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上升3.5%，為去年9月以來(lái)新高，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.4%。3月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%；近期部分宏觀(guān)數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)6月份降息的概率已經(jīng)下跌至20%以下；周四，歐洲央行(ECB)連續(xù)五次會(huì)議維持歐元區(qū)三大基準(zhǔn)利率不變，并且發(fā)出更加明確的“降息”信號(hào)，表示如果歐元區(qū)通脹持續(xù)下滑，可能隨時(shí)準(zhǔn)備降息。在歐洲央行公布利率決議之后，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行6月降息的預(yù)期不斷強(qiáng)化，歐元匯率則應(yīng)聲走弱。
政策視角：近期政策較多，多是圍繞兩會(huì)中設(shè)備更新，消費(fèi)品以舊換新展開(kāi)，住建部，央行，財(cái)政部，發(fā)改委等中央部委，山東省，上海市，山西省，廣東省等召開(kāi)專(zhuān)門(mén)會(huì)議就設(shè)備依舊更新，消費(fèi)品以舊換新展開(kāi)。涉及到工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域和下游終端消費(fèi)行業(yè)，總體看市場(chǎng)預(yù)期較為明確，政策的增多，且以落地為主，市場(chǎng)形成較為濃厚的政策預(yù)期。但前期政策仍在兌現(xiàn)期，仍需關(guān)注后政策周期的實(shí)物工作量。
清明節(jié)前預(yù)測(cè)符合實(shí)際走勢(shì)預(yù)期。繼續(xù)看好未來(lái)一段時(shí)間價(jià)格走勢(shì)，但需要注意高漲價(jià)格帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題。實(shí)物工作量仍是重要關(guān)注內(nèi)容，但政策出臺(tái)帶來(lái)的預(yù)期亦不可忽視。總結(jié)來(lái)看利好總體相對(duì)偏多，隨著兩會(huì)后政策的逐步落地執(zhí)行，政策利好預(yù)期形成，4月實(shí)物工作量加速恢復(fù)，實(shí)際需求值得期待。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬升，美聯(lián)儲(chǔ)降息超預(yù)期，海外權(quán)益市場(chǎng)超調(diào)
宏觀(guān)數(shù)據(jù)
1、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)6日公布3月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。3月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)重回50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升。
2、文化和旅游部：2024年清明節(jié)假期3天全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.19億人次，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)11.5%；國(guó)內(nèi)游客出游花費(fèi)539.5億元，較2019年同期增長(zhǎng)12.7%；截至4月6日18時(shí)14分，2024年清明檔（4月4日-6日）總票房突破8.23億，超2021年清明檔票房成績(jī)，刷新中國(guó)影史清明檔票房紀(jì)錄。
【分析】清明假期旅游人次，旅游花費(fèi)以及觀(guān)影人數(shù)均出現(xiàn)較為明顯上漲，國(guó)內(nèi)接觸型消費(fèi)市場(chǎng)活躍度持續(xù)提升。旅游，餐飲，娛樂(lè)是觀(guān)察經(jīng)濟(jì)高頻運(yùn)行狀態(tài)的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，是消費(fèi)領(lǐng)域活躍度的直觀(guān)體現(xiàn)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好趨勢(shì)未發(fā)生改變。
3、清明節(jié)假期，油價(jià)震蕩上行、金價(jià)刷新歷史新高。原油方面，由于中東地緣局勢(shì)進(jìn)一步惡化，油價(jià)在周四大幅上漲，全周WTI、Brent油分別上漲4.5%和4.2%。受避險(xiǎn)情緒等影響，COMEX金本周大漲4.2%至2328美元/盎司、創(chuàng)歷史新高。
【分析】4月份原油市場(chǎng)的主要矛盾仍集中在供給端，地緣局勢(shì)的不確定性會(huì)推升原油價(jià)格，與此同時(shí)亦會(huì)推高避險(xiǎn)屬性較強(qiáng)的大宗商品價(jià)格，如黃金，銅等產(chǎn)品。4月份國(guó)內(nèi)大宗商品仍處于消費(fèi)旺季，需求恢復(fù)的情況關(guān)系價(jià)格趨勢(shì)和方向。黑色系產(chǎn)品更關(guān)注國(guó)內(nèi)終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，農(nóng)產(chǎn)品更重視國(guó)際視角，在缺乏實(shí)際數(shù)據(jù)支撐時(shí)，預(yù)期主導(dǎo)價(jià)格。
4、中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月末黃金儲(chǔ)備7274萬(wàn)盎司，2月末為7258萬(wàn)盎司，為連續(xù)第17個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。清明節(jié)假期期間，黃金價(jià)格繼續(xù)上漲。國(guó)際金價(jià)再次創(chuàng)下歷史新高，不少品牌金店的飾品金價(jià)也水漲船高，甚至超過(guò)了700元/克的大關(guān)。
5、據(jù)證券日?qǐng)?bào)，今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，在國(guó)內(nèi)清明節(jié)假期期間更是創(chuàng)出歷史新高。北京時(shí)間4月5日，紐約商業(yè)交易所（COMEX）黃金主力6月合約盤(pán)中最高價(jià)達(dá)2350美元/盎司，一舉創(chuàng)出上市以來(lái)新高，當(dāng)日成交高達(dá)28.14萬(wàn)手，持倉(cāng)量為42.43萬(wàn)手。截至目前，COMEX黃金主力6月合約年內(nèi)漲幅超11%。
6、當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，因汽油和住房?jī)r(jià)格上漲，美國(guó)基礎(chǔ)通脹率連續(xù)第三個(gè)月超預(yù)期。具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月未季調(diào)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上升3.5%，為去年9月以來(lái)新高，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.4%。3月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%。剔除食品和能源成本的核心CPI較2月份上漲0.4%，同比上漲3.8%，兩者都比預(yù)期高出0.1個(gè)百分點(diǎn)。
【分析】根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)通脹數(shù)據(jù)再度超預(yù)期，這似乎意味著6月份加息的可能越來(lái)越小，因?yàn)檫@與美聯(lián)儲(chǔ)降息的條件——物價(jià)壓力降溫越來(lái)越遠(yuǎn)了。據(jù)CME的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀(guān)察工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在6月11日至12日的會(huì)議上降息的可能性已不到20%，遠(yuǎn)低于報(bào)告發(fā)布前預(yù)期的56%。通脹數(shù)據(jù)公布之后，此前因押注降息而上漲的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌超過(guò)1%，前期表現(xiàn)較好的有色金屬產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)放緩，并有略有回調(diào)。
7、2024年3月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.1%。其中，城市持平，農(nóng)村上漲0.1%；食品價(jià)格下降2.7%，非食品價(jià)格上漲0.7%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.4%，服務(wù)價(jià)格上漲0.8%。1---3月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格與上年同期持平。2024年3月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降2.8%，環(huán)比下降0.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降3.5%，環(huán)比下降0.1%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格比上年同期下降2.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降3.4%。
【分析】3月份物價(jià)數(shù)據(jù)總體符合預(yù)期，消費(fèi)品價(jià)格同比漲幅僅有0.1%，較2月份漲幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)；從結(jié)構(gòu)看，食品價(jià)格下降是主要原因；PPI降幅有所走闊，較2月份降幅走闊0.1個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)資料下降是主要影響因素，建筑材料，化工原料，燃料動(dòng)力類(lèi)，黑色金屬均下降，有色金屬材料，紡織原料類(lèi)價(jià)格上漲。依據(jù)當(dāng)前數(shù)據(jù)判斷，紡織原料類(lèi)已經(jīng)進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫(kù)存狀態(tài)，
政策視角
1、4月4日，國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔主持召開(kāi)推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作推進(jìn)會(huì)議。會(huì)議指出，要做好回收循環(huán)利用，抓好產(chǎn)品設(shè)備報(bào)廢、回收、再制造、資源化利用的全鏈條，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新形成閉環(huán)。
2、《2024年山西省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作方案》印發(fā)，要求提高煤炭資源保障能力，加快新增產(chǎn)能手續(xù)辦理，依法合規(guī)釋放先進(jìn)產(chǎn)能，強(qiáng)化煤炭產(chǎn)量監(jiān)測(cè)調(diào)度，全力抓好電煤穩(wěn)供，在確保安全生產(chǎn)前提下，2024年全省煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸左右。
3、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、生態(tài)環(huán)境部等五部門(mén)近日下發(fā)通知，要求各地加快補(bǔ)齊城市生活污水管網(wǎng)短板。到2027年，基本消除城市建成區(qū)生活污水直排口和設(shè)施空白區(qū)，城市生活污水集中收集率達(dá)到73%以上。
4、中國(guó)人民銀行設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技型中小企業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目的金融支持力度?？萍紕?chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度5000億元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。
5、多地密集調(diào)整優(yōu)化住房公積金政策。北京擬出臺(tái)住房公積金新政，購(gòu)買(mǎi)二星級(jí)及以上綠色建筑、裝配式建筑或超低能耗建筑，住房公積金最高貸款額度可上浮，最高可上浮40萬(wàn)元，最高貸款額度不超過(guò)160萬(wàn)元。廣州調(diào)高公積金貸款最高額度，一人申請(qǐng)貸款最高額度調(diào)整至70萬(wàn)元，兩人或兩人以上購(gòu)買(mǎi)同一套自住住房共同申請(qǐng)貸款最高額度調(diào)整至120萬(wàn)元。
6、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì)，聽(tīng)取對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下一步經(jīng)濟(jì)工作的意見(jiàn)建議。李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)固本培元，激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。要強(qiáng)化組合效應(yīng)，增強(qiáng)宏觀(guān)政策取向一致性。要注重精準(zhǔn)施策，提升宏觀(guān)政策向微觀(guān)傳導(dǎo)落地實(shí)效。要堅(jiān)決守牢底線(xiàn)，化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。
7、國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《節(jié)能降碳中央預(yù)算內(nèi)投資專(zhuān)項(xiàng)管理辦法》，重點(diǎn)支持內(nèi)容包括碳達(dá)峰碳中和先進(jìn)技術(shù)示范及應(yīng)用項(xiàng)目，重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳項(xiàng)目，循環(huán)經(jīng)濟(jì)助力降碳項(xiàng)目。具體看包括支持電力、鋼鐵、有色、建材、石化、化工等重點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳改造，重點(diǎn)用能單位和園區(qū)能源梯級(jí)利用、能量系統(tǒng)優(yōu)化等綜合能效提升。
8、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部日前印發(fā)《推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實(shí)施方案》。方案提出，對(duì)投入使用時(shí)間長(zhǎng)、配置水平低、運(yùn)行故障率高、安全隱患突出、群眾更新意愿強(qiáng)烈的住宅電梯，結(jié)合隱患排查或安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況進(jìn)行更新、改造或大修，更新后須滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)適用、安全耐久、運(yùn)行平穩(wěn)、綠色環(huán)保和通信暢通等要求。結(jié)合推進(jìn)城市更新、老舊小區(qū)改造，適應(yīng)老齡化需要。
【分析】設(shè)備更新是兩會(huì)之后熱點(diǎn)政策，針對(duì)于設(shè)備更新國(guó)家出臺(tái)一系列配套措施，主要涉及工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域，《推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實(shí)施方案》針對(duì)的是建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施，包括住宅電梯更新和加裝，供水、供熱、污水處理、環(huán)衛(wèi)和建筑施工設(shè)備更新，建筑節(jié)能改造、液化石油氣充裝站和城市生命線(xiàn)工程建設(shè)等，分類(lèi)明確了更新的標(biāo)準(zhǔn)、范圍條件、設(shè)備種類(lèi)和工作要求等。
9、山東印發(fā)推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案，其中提到，到2025年，新能源汽車(chē)保有量達(dá)到300萬(wàn)輛以上，國(guó)三及以下非營(yíng)運(yùn)柴油貨車(chē)基本淘汰；報(bào)廢汽車(chē)規(guī)范回收拆解量達(dá)到60萬(wàn)輛；廢舊家電回收量較2023年增長(zhǎng)15%。
【分析】據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前山東，廣東，山西等地召開(kāi)專(zhuān)門(mén)會(huì)議推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案落地實(shí)施。消費(fèi)品換新從汽車(chē)、家電、假裝、廚衛(wèi)等領(lǐng)域出發(fā)，設(shè)備柜更新聚焦工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通、住建、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注政策落實(shí)的具體措施。日前住建部已經(jīng)引發(fā)《推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實(shí)施方案》，后續(xù)會(huì)有更多針對(duì)性政策出臺(tái)，設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新將更快推動(dòng)落地。
根據(jù)山東省推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案，新能源汽車(chē)保有量未來(lái)將會(huì)增加至300萬(wàn)輛，2023年山東省汽車(chē)保有量為3571萬(wàn)輛，其中新能源汽車(chē)保有量為165萬(wàn)輛【數(shù)據(jù)來(lái)源自《山東省電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展白皮書(shū)》，截止到2023年9月】。
10、工業(yè)和信息化部等七部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》，提出到2027年，工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長(zhǎng)25%以上，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化研發(fā)設(shè)計(jì)工具普及率、關(guān)鍵工序數(shù)控化率分別超過(guò)90%、75%。
【分析】根據(jù)《方案》，涉及到大宗商品生產(chǎn)方面，鋼鐵行業(yè)加快對(duì)現(xiàn)有高爐、轉(zhuǎn)爐、電爐等全流程開(kāi)展超低排放改造，爭(zhēng)創(chuàng)環(huán)?？?jī)效A級(jí)；建材行業(yè)以現(xiàn)有水泥、玻璃、建筑衛(wèi)生陶瓷、玻璃纖維等領(lǐng)域減污降碳、節(jié)能降耗為重點(diǎn)，改造提升原料制備、窯爐控制、粉磨破碎等相關(guān)裝備和技術(shù)；有色金屬行業(yè)加快高效穩(wěn)定鋁電解、綠色環(huán)保銅冶煉、再生金屬冶煉等綠色高效環(huán)保裝備更新改造；石化行業(yè)推動(dòng)老舊裝置安全改造。
11、國(guó)家稅務(wù)總局召開(kāi)推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)及企業(yè)座談會(huì)，要求積極開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)制度完善改進(jìn)和信息系統(tǒng)升級(jí)改造等工作，4月底前實(shí)現(xiàn)資源回收企業(yè)“反向開(kāi)票”，進(jìn)一步暢通增值稅抵扣鏈條。
12、為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》（國(guó)發(fā)〔2024〕7號(hào)）工作要求，促進(jìn)本市汽車(chē)更新消費(fèi)，結(jié)合本市實(shí)際，上海市商務(wù)委制定2024年上海市老舊汽車(chē)“以舊換新”補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則，自2024年1月1日至2024年12月31日（以下日期均含當(dāng)日），個(gè)人用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)國(guó)六b排放標(biāo)準(zhǔn)的燃油小客車(chē)新車(chē)，注冊(cè)使用性質(zhì)為非營(yíng)運(yùn)的，且在規(guī)定期限內(nèi)，報(bào)廢或轉(zhuǎn)讓?zhuān)ú缓兏怯洠┍救嗣略诒臼凶?cè)登記的國(guó)五及以下排放標(biāo)準(zhǔn)非營(yíng)業(yè)性燃油小客車(chē)，本市給予個(gè)人用戶(hù)一次性2800元購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼。
【分析】據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上海老舊汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼政策應(yīng)是國(guó)內(nèi)第一個(gè)明確補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的方案，此前山東，廣東，山西等地有召開(kāi)專(zhuān)門(mén)會(huì)議，也提到了相關(guān)目標(biāo)，但不具備落地性。上海汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼政策或?yàn)楹罄m(xù)各地方落實(shí)以舊換新提供參考。
13、央行、證監(jiān)會(huì)等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，未來(lái)5年，國(guó)際領(lǐng)先的金融支持綠色低碳發(fā)展體系基本構(gòu)建?！兑庖?jiàn)》要求推進(jìn)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)，研究豐富與碳排放權(quán)掛鉤的金融產(chǎn)品及交易方式，逐步擴(kuò)大適合我國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展的交易主體范圍。進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)支持綠色低碳發(fā)展力度。
14、七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《以標(biāo)準(zhǔn)提升牽引設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》。方案明確，一是加快提升能耗能效標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)完善污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)低碳技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)攻關(guān)，二是推動(dòng)汽車(chē)標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快家電標(biāo)準(zhǔn)更新，強(qiáng)化家居產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，加大新興消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)供給。三是推進(jìn)綠色設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，健全二手產(chǎn)品交易標(biāo)準(zhǔn)，提升廢舊產(chǎn)品回收利用標(biāo)準(zhǔn)，完善再生材料質(zhì)量和使用標(biāo)準(zhǔn)。
【分析】該政策通過(guò)提升能耗標(biāo)準(zhǔn)影響，火電、煉化、煤化工、鋼鐵、焦炭、多晶硅等行業(yè)；通過(guò)升級(jí)行業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)影響焦化，鉛鋅，煤礦等行業(yè)；通過(guò)制定碳排放核算標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)有色、建材、化工、輕工加快銜接碳市場(chǎng)建設(shè)需求。這些標(biāo)準(zhǔn)的提升或制定會(huì)對(duì)這些行業(yè)的供給產(chǎn)生影響；通過(guò)提升汽車(chē)，家電，家居等行業(yè)的質(zhì)量安全標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)消費(fèi)品以舊換新；通過(guò)回收循環(huán)利用標(biāo)準(zhǔn)的提升，推動(dòng)二手品交易，推動(dòng)再生資源的回升利用。
15、住建部表示，截至目前，全國(guó)已有65個(gè)城市報(bào)送2024年保障性住房建設(shè)計(jì)劃和項(xiàng)目。各地要切實(shí)推動(dòng)保障性住房建設(shè)落地落實(shí)見(jiàn)到成效。目前，尚未出臺(tái)實(shí)施意見(jiàn)和配套政策的城市，要加快推動(dòng)政策出臺(tái)，盡快形成保障性住房政策體系。
產(chǎn)業(yè)觀(guān)察
1、鋼鐵：為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，持續(xù)鞏固提升供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果，2024年，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、應(yīng)急管理部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局會(huì)同有關(guān)方面將繼續(xù)開(kāi)展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作，堅(jiān)持以節(jié)能降碳為重點(diǎn)，區(qū)分情況、有保有壓、分類(lèi)指導(dǎo)、扶優(yōu)汰劣，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。為配合做好產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控工作，相關(guān)部門(mén)將聯(lián)合開(kāi)展全國(guó)鋼鐵冶煉企業(yè)裝備基礎(chǔ)信息摸底工作。
【分析】2021年以來(lái)，粗鋼產(chǎn)量政策即為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，平控政策從控制產(chǎn)量準(zhǔn)著手著力解決鋼鐵行業(yè)所面臨的過(guò)剩問(wèn)題。2023年雖有該政策消息但未落實(shí)到實(shí)處，但仍對(duì)行情產(chǎn)生了一定影響。2024開(kāi)年以來(lái)鋼鐵市場(chǎng)在弱需求環(huán)境下價(jià)格持續(xù)下跌，螺紋鋼期貨價(jià)格一度逼近前期（2023年6月和2022年11月）3320附近低位。新的政策對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)行情或產(chǎn)生積極影響。3月份制造業(yè)數(shù)據(jù)出臺(tái)后，樂(lè)觀(guān)的新訂單數(shù)據(jù)在一定程度上沖淡了前期利空預(yù)期，盡管房地產(chǎn)弱需求現(xiàn)實(shí)仍存在但預(yù)期的好轉(zhuǎn)有望帶動(dòng)價(jià)格完成筑底。
2、房地產(chǎn)：目前，全國(guó)31個(gè)省份和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)均已建立省級(jí)房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，所有地級(jí)及以上城市（不含直轄市）已建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，分批提出可以給予融資支持的房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”并推送給商業(yè)銀行。
3、能源：總部位于阿聯(lián)酋阿布扎比的國(guó)際可再生能源署（IRENA）日前發(fā)布了《可再生能源發(fā)電能力統(tǒng)計(jì)2024》。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年全球可再生能源發(fā)電能力新增473吉瓦，增幅為13.9%，可再生能源總發(fā)電能力達(dá)3870吉瓦，創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄。
4、雙碳：4月2日，河鋼正式印發(fā)實(shí)施《河鋼集團(tuán)模擬全國(guó)碳市場(chǎng)交易工作方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《模擬碳交易方案》），在行業(yè)內(nèi)率先啟動(dòng)模擬全國(guó)碳市場(chǎng)交易工作，以實(shí)際行動(dòng)響應(yīng)國(guó)家碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，開(kāi)啟鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展新篇章。
5、機(jī)械：據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年3月銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)24980臺(tái)，同比下降2.34%，其中國(guó)內(nèi)15188臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.27%；出口9792臺(tái)，同比下降16.2%。2024年1-3月，共銷(xiāo)售挖掘機(jī)49964臺(tái)，同比下降13.1%；其中國(guó)內(nèi)26446臺(tái)，同比下降8.26%；出口23518臺(tái)，同比下降17.9%。
【分析】從數(shù)據(jù)看，3月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量呈回暖態(tài)勢(shì)，但挖掘機(jī)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)為近7年最低，其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增加9.27%，出口則下降16.2%，從累計(jì)數(shù)據(jù)看，一季度挖掘機(jī)數(shù)據(jù)總體下降較為明顯，基建及地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳影響挖掘機(jī)購(gòu)買(mǎi)預(yù)期，但從挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)看，3月份下游需求在顯著回暖。去年四季度增發(fā)的一萬(wàn)億國(guó)債大部分結(jié)轉(zhuǎn)至今年使用，疊加政府工作報(bào)告部署今年將增發(fā)一萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債，將陸續(xù)轉(zhuǎn)換為實(shí)物投資，基礎(chǔ)設(shè)施投資有望得到持續(xù)改善?？紤]到宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策效果顯現(xiàn)存在滯后性，當(dāng)前工程機(jī)械正處于需求底部；后續(xù)隨著政策的托底效應(yīng)，設(shè)備利用率有望回升，工程機(jī)械行業(yè)需求有望得到邊際修復(fù)?；A(chǔ)設(shè)施投資作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的壓艙石，與國(guó)計(jì)民生關(guān)聯(lián)重大，未來(lái)趨勢(shì)有望延續(xù)回暖狀態(tài)。
6、儲(chǔ)能：4月9日，寧德時(shí)代發(fā)布了全球首款5年零衰減且可大規(guī)模量產(chǎn)的儲(chǔ)能系統(tǒng)——天恒儲(chǔ)能系統(tǒng)，為新型儲(chǔ)能的規(guī)模化應(yīng)用和高質(zhì)量發(fā)展按下“加速鍵”。作為中國(guó)制造“新三樣”代表的動(dòng)力電池的生產(chǎn)企業(yè)正在積極拓展鋰電儲(chǔ)能業(yè)務(wù)“新賽道”，謀求更多元發(fā)展。不僅是寧德時(shí)代，中創(chuàng)新航、比亞迪等公司也在發(fā)力。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，動(dòng)力電池企業(yè)發(fā)力儲(chǔ)能是為了拓展業(yè)務(wù)新賽道。不過(guò)，有動(dòng)力電池上市公司相關(guān)人士表示，儲(chǔ)能電池和動(dòng)力電池兩類(lèi)產(chǎn)品還是有很大差異，特斯拉有專(zhuān)門(mén)的power系列產(chǎn)品。另外，儲(chǔ)能賽道的玩家本來(lái)就多，未來(lái)一些動(dòng)力電池產(chǎn)能加入后，儲(chǔ)能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，“新賽道”的淘汰賽將很殘酷。
他山之石
1、中金：下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息預(yù)測(cè)至1次
中金研究表示，今年以來(lái)，美國(guó)通脹放緩的速度減慢，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，消費(fèi)者支出穩(wěn)健，房地產(chǎn)與制造業(yè)回暖。與此同時(shí)，金融條件維持寬松，企業(yè)融資成本下降，股市亮眼表現(xiàn)支持家庭部門(mén)財(cái)富擴(kuò)張。從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息的緊迫性和必要性下降，今年美聯(lián)儲(chǔ)可能難以遵循其降息三次的指引，由此我們下調(diào)降息次數(shù)的預(yù)測(cè)至一次，降息的時(shí)點(diǎn)或推后至第四季度。但今年是大-選之年，非經(jīng)濟(jì)因素?cái)_動(dòng)難以預(yù)判，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)可能因?yàn)檫@些因素而更早降息。但歷史表明這樣做容易引發(fā)“二次通脹”，為后續(xù)的經(jīng)濟(jì)和政策走勢(shì)增添復(fù)雜性。