【導(dǎo)語】一季度建筑鋼材市場價格弱勢下行，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)碰撞，產(chǎn)業(yè)端的弱勢占據(jù)主導(dǎo)，宏觀預(yù)期逐步落空，一季度建筑鋼材市場價格一路下行。開工率低位，產(chǎn)量低位，庫存去庫加之鋼廠利潤虧損的情況下，二季度需求逐步釋放，建筑鋼材市場價格或筑底波動，止跌企穩(wěn)。

二季度季節(jié)性走勢趨弱 超跌后或存反彈預(yù)期

從2021-2024年建筑鋼材價格走勢來看，二季度建筑鋼材市場價格呈現(xiàn)出弱勢下行的態(tài)勢。截止到2024年4月7日，建筑鋼材螺紋鋼均價在3462元/噸，較1月4日降504元/噸，跌幅12.71%，跌幅較去年擴(kuò)大。一季度價格下行的主要原因在于，一方面需求持續(xù)弱勢，預(yù)期證偽，房地產(chǎn)及基建對于建筑鋼材的需求帶動偏弱。房地產(chǎn)市場進(jìn)入調(diào)整周期，新開工面積及投資減少，基建為年內(nèi)需求帶動重點(diǎn)，但一季度基于資金到位緩慢等原因，基建帶動力度較弱。一季度需求萎縮，強(qiáng)預(yù)期及弱現(xiàn)實(shí)碰撞，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場價格一路下行。另一方面，成本支撐逐步減弱。鋼廠虧損嚴(yán)重，開工率低位，對于原料的補(bǔ)庫不及預(yù)期，礦石及焦炭價格弱勢下行，從而成材價格的底部支撐逐步趨弱，市場價格一路探底。

基于一季度市場價格超跌下行，市場交易心態(tài)偏謹(jǐn)慎，投機(jī)需求逐步弱勢，剛需啟動為主。進(jìn)入二季度隨著天氣逐步轉(zhuǎn)暖，各地需求好轉(zhuǎn)，建材需求改善的持續(xù)性或增加，市場價格繼續(xù)下行空間或緩解，存在超跌后反彈預(yù)期。

供需矛盾有所緩解 價格重心或上移

2024年建筑鋼材月度產(chǎn)量走勢較去年同期整體下降，環(huán)比產(chǎn)量逐步增加。從季節(jié)性規(guī)律看，一季度末，鋼廠開始逐步復(fù)產(chǎn)，因成本相對高位虧損嚴(yán)重，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏慢于去年同期。進(jìn)入4月份，產(chǎn)量斜率增幅明顯，產(chǎn)量環(huán)比逐步增加。在房地產(chǎn)及基建端復(fù)蘇緩慢的情況下，供應(yīng)端壓力仍舊較大。2024年一季度，建筑鋼材供應(yīng)量整體壓力偏大。具體分為兩方面，一方面為社會庫存高位，去庫節(jié)奏偏弱，另一方面為，產(chǎn)量增加。整體供應(yīng)量較大。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，3月建筑鋼材產(chǎn)量為2911萬噸，環(huán)比增加7.81%，同比下降。

進(jìn)入四月份隨復(fù)產(chǎn)節(jié)奏增加，但是產(chǎn)業(yè)叫去年同期仍處于低位，且隨著下游需求逐步回暖，供需矛盾緩解，二季度建筑鋼材價格在一季度超跌后或存在反彈預(yù)期，4月份整體價格重心或較3月份上移。

復(fù)產(chǎn)緩慢推進(jìn) 成本底部支撐增強(qiáng)

2024年一季度建筑鋼材價格弱勢下行，鋼廠虧損嚴(yán)重，復(fù)產(chǎn)推遲，對于原料的需求弱勢，原料價格承壓下行，二季度隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)，原料價格或存底部支撐。3月底螺紋鋼噸鋼煉鋼成本弱勢下行，月均值為3657元/噸，跌幅8.35%；礦石價格弱勢下行，鐵礦石月度均價跌12.46%，延續(xù)跌勢。焦炭震蕩下行，焦炭月度均價跌9.14%，長流程企業(yè)瞬時成本下降，噸鋼毛利窄幅修復(fù)。目前鐵水日產(chǎn)量在221萬噸，較去年同期處于低位，二季度隨著鋼廠復(fù)工節(jié)奏繼續(xù)加快，開工率回暖，鐵水產(chǎn)量或有望繼續(xù)回升，原料需求端或得以改善，從而原料價格跌勢或放緩。反饋到成材端，建筑鋼材價格成本支撐或增強(qiáng)。

綜合來看，二季度建筑鋼材價格或觸底回升，價格重心或有所上移。供應(yīng)面，隨著需求逐步回暖，供需矛盾逐步改善。成本面，基于鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，鐵水日產(chǎn)量回升，原料需求改善等預(yù)期，成本繼續(xù)下行空間或有限，建筑鋼材價格存在底部支撐。宏觀面，二季度市場仍存資金回暖預(yù)期，且隨著市場心態(tài)逐步企穩(wěn)，交易氛圍或有所改善。