【導(dǎo)讀】2024年第一場重要會議在北京召開，會議上總理做政府工作報告，根據(jù)當(dāng)前會議通稿，我們能夠看到宏觀經(jīng)濟(jì)總趨勢以及政策對商品市場的影響?？偟膩砜矗?%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和3%的通脹目標(biāo)相比2023年保持不變，但2024年是在2023年高基數(shù)基礎(chǔ)上的增長，這也意味著更高的增長目標(biāo)和質(zhì)量要求。2024年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期總體值得期待，大宗商品總體向好趨勢不變。

政府工作報告①丨我們清醒看到面臨的困難和挑戰(zhàn)

政府工作報告稱，我們也清醒看到面臨的困難和挑戰(zhàn)。外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，有效需求不足，社會預(yù)期偏弱，風(fēng)險隱患仍然較多。部分中小企業(yè)經(jīng)營困難。就業(yè)總量壓力和結(jié)構(gòu)性矛盾并存。安全生產(chǎn)的薄弱環(huán)節(jié)不容忽視。政府工作存在不足，形式主義、官僚主義現(xiàn)象仍然突出。一些領(lǐng)域腐敗問題仍然多發(fā)。我們一定直面問題和挑戰(zhàn)，盡心竭力做好工作，絕不辜負(fù)人民期待和重托！

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會議中對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的判斷是“進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)回升向好需要克服一些困難和挑戰(zhàn)，主要是有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會預(yù)期偏弱、風(fēng)險隱患仍然較多，國內(nèi)大循環(huán)存在堵點，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升?！闭ぷ鲌蟾嬷信袛嗯c之一脈相承，但刪除了“部分行業(yè)產(chǎn)能過?！钡拇朕o。

政府工作報告②丨2024年GDP增長預(yù)期目標(biāo)為5%左右

政府工作報告稱，2024年GDP增長預(yù)期目標(biāo)為5%左右。城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右；居民消費價格漲幅3%左右；居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產(chǎn)量1.3萬億斤以上；單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低2.5%左右，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，此前地方兩會制定的增長目標(biāo)基本在5%左右，復(fù)合增長目標(biāo)位5.4%，低于2023年的5.6%。此次政府工作報告將預(yù)期增長目標(biāo)定為5%符合市場普遍預(yù)期，預(yù)計全年實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長要超過5%，與2023年5.2%相當(dāng)。居民消費價格漲幅在3%左右，與市場普遍預(yù)期較為一致，2023年全年上漲0.2%，2024年物價趨勢或呈上漲狀態(tài)。

政府工作報告③丨財政政策：擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債 今年先發(fā)行1萬億元

政府工作報告說，綜合考慮發(fā)展需要和財政可持續(xù)，用好財政政策空間，優(yōu)化政策工具組合。赤字率擬按3%安排，赤字規(guī)模4.06萬億元，比上年年初預(yù)算增加1800億元。為系統(tǒng)解決強國建設(shè)、民族復(fù)興進(jìn)程中一些重大項目建設(shè)的資金問題，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，2023年國家下達(dá)萬億國債，資金使用旨在解決災(zāi)后重建和防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)工作需要，有緩和年底地方債壓力的目的。兩會中提出的連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，未來國家會聚焦于新質(zhì)生產(chǎn)力，推動人工智能、生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；國家安全傳統(tǒng)意義上來講包括糧食安全，能源安全，金融安全等，數(shù)據(jù)安全或亦可能進(jìn)入到重點關(guān)注領(lǐng)域。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注相關(guān)權(quán)威解讀，連續(xù)多年萬億國債對大宗商品來講進(jìn)一步夯實復(fù)蘇基礎(chǔ)，為未來向好發(fā)展打下基礎(chǔ)。值得注意的是，2023年1萬億特別國債是計入當(dāng)年財政預(yù)算赤字的，預(yù)算赤字率為3.8%，2024年開始的萬億超長期國債并不計入到當(dāng)年的財政預(yù)算之中，這樣一來，2024年財政支出力度將顯著增加。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，國家財政部曾在《2019年地方政府債券發(fā)行任務(wù)順利完成》中提到：在保持3-10年中長期債券為主要品種的基礎(chǔ)上，15年、20年、30年期等超長期限品種發(fā)行進(jìn)一步增加。本次政府工作報告中提及的超長期特別國債，可以理解為期限時間在10年以上且具有特殊用途的、不計入赤字的國債。超長期特別國債的發(fā)行可以緩解專項債對應(yīng)項目收益低、變現(xiàn)周期長、償債壓力大的問題，而且資金落地速度較普通債權(quán)更快。主要針對領(lǐng)域可能會包括“三大工程”、能源安全、供應(yīng)鏈安全、糧食安全、新型城鎮(zhèn)化、公共服務(wù)設(shè)施、人工智能等在內(nèi)的國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展。2023年年末開始已有多個省份在地方會議上提及超長期國債，并建立相關(guān)項目儲備庫，預(yù)計將加速推動今年地方的重點領(lǐng)域基建建設(shè)，從而帶動相關(guān)制造業(yè)領(lǐng)域的生產(chǎn)需求，對能源化工、黑色建材和農(nóng)業(yè)等大宗商品市場存在利好。未來還需要繼續(xù)關(guān)注具體措施的針對行業(yè)和實物工作量的落地情況。

政府工作報告④丨貨幣政策：穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效

政府工作報告稱，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。加強總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)，盤活存量、提升效能，加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。促進(jìn)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)。增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融。優(yōu)化融資增信、風(fēng)險分擔(dān)、信息共享等配套措施，更好滿足中小微企業(yè)融資需求。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，“社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”我們理解短期內(nèi)價格仍處于較低水平，如果按照“與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”，則貨幣供應(yīng)就會明顯較低；同“經(jīng)濟(jì)增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”，在GDP目標(biāo)是5%、通脹目標(biāo)是3%，貨幣供應(yīng)量增速可以在8%左右，這是一個符合貨幣政策“穩(wěn)健”特征的、較為中性的標(biāo)準(zhǔn)。

政府工作報告⑤丨積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)

政府工作報告說，積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。實施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)，拓展應(yīng)用場景，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展。鞏固擴(kuò)大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，加快前沿新興氫能、新材料、創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長引擎。制定未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，開辟量子技術(shù)、生命科學(xué)等新賽道，創(chuàng)建一批未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)。

卓創(chuàng)資訊韓敏華分析，我國是目前全球最大新能源汽車生產(chǎn)、消費國家，2023年新能源汽車產(chǎn)銷量占全球比重超過60%。協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長35.8%和37.9%，市場占有率達(dá)到31.6%。新能源汽車產(chǎn)銷的增長，直接帶動鋰電池產(chǎn)銷數(shù)據(jù)提升。3月1日，工信部公布2023年全國鋰電池總產(chǎn)量超過940GWh，同比增長25%，行業(yè)總產(chǎn)值超過1.4萬億元。2023年國內(nèi)“雙碳”繼續(xù)推進(jìn)，多項國家及地方性政策對鋰電池行業(yè)產(chǎn)銷、消費存在利好，且主要原材料產(chǎn)品鈷、鋰價格回落，鋰電池生產(chǎn)成本得以明顯降低，有利于國內(nèi)鋰電池及新能源產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。2024年預(yù)計我國新能源汽車保持蓬勃發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持全球領(lǐng)先水平。

卓創(chuàng)資訊劉一君分析，氫能主要指氫氣作為能源的應(yīng)用，是一種二次能源，目前主要通過煤、天然氣等化石燃料制取，也可以使用風(fēng)、光等新能源綠電通過電解水制氫，即所謂綠氫。氫氣在工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，下游眾多。但從應(yīng)用規(guī)模上看，整體上仍以化工為主，作為能源的應(yīng)用還較少。作為能源，氫能主要應(yīng)用于交通、發(fā)電等領(lǐng)域，在使用環(huán)節(jié)中基本沒有碳排放，若所使用的氫氣為綠氫，則可以實現(xiàn)全鏈條的低碳甚至零碳排。氫能未來的發(fā)展方向主要為綠氫生產(chǎn)規(guī)模的提高、經(jīng)濟(jì)性的改善及應(yīng)用場景的拓寬等。氫能的推廣應(yīng)用意義重大，將在能源低碳轉(zhuǎn)型、能源替代、能源安全等領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，對雙碳工作的推進(jìn)也將起到積極促進(jìn)作用。

政府工作報告⑥丨加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力

政府工作報告說，大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。充分發(fā)揮創(chuàng)新主導(dǎo)作用，以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，加快推進(jìn)新型工業(yè)化，提高全要素生產(chǎn)率，不斷塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢，促進(jìn)社會生產(chǎn)力實現(xiàn)新的躍升。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，新質(zhì)生產(chǎn)力是生產(chǎn)力質(zhì)的躍遷，意思是說，以“科技創(chuàng)新發(fā)揮主導(dǎo)作用”的生產(chǎn)力。是擺脫了傳統(tǒng)增長路徑，符合我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求的生產(chǎn)力，也是數(shù)字時代更具融合性、更體現(xiàn)新內(nèi)涵的生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力擺脫了傳統(tǒng)的依靠勞動資料，勞動對象和勞動者大量投入的水平型經(jīng)濟(jì)增長的模式；新質(zhì)生產(chǎn)力有顛覆性創(chuàng)新驅(qū)動，目前我們?nèi)蕴幵谏弦粋€長波周期的末端、創(chuàng)新驅(qū)動關(guān)系未來要素革命中的主導(dǎo)地位，對未來更長經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展有著重要意義，比如ChatGPT的應(yīng)用；新質(zhì)生產(chǎn)力會顛覆原有的技術(shù)路線，會帶來新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式和應(yīng)用場景的蝶變，比如新能源汽車的發(fā)展。

政府工作報告⑦丨增加收入、優(yōu)化供給、減少限制性措施 多方面激發(fā)消費潛能

政府工作報告稱，促進(jìn)消費穩(wěn)定增長。從增加收入、優(yōu)化供給、減少限制性措施等方面綜合施策，激發(fā)消費潛能。培育壯大新型消費，實施數(shù)字消費、綠色消費、健康消費促進(jìn)政策，積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨“潮品”等新的消費增長點。穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費，鼓勵和推動消費品以舊換新，提振智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費。推動養(yǎng)老、育幼、家政等服務(wù)擴(kuò)容提質(zhì)，支持社會力量提供社區(qū)服務(wù)。優(yōu)化消費環(huán)境，開展“消費促進(jìn)年”活動，實施“放心消費行動”，加強消費者權(quán)益保護(hù)，落實帶薪休假制度。實施標(biāo)準(zhǔn)提升行動，加快構(gòu)建適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展要求的標(biāo)準(zhǔn)體系，推動商品和服務(wù)質(zhì)量不斷提高，更好滿足人民群眾改善生活需要。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，2023年下半年以來國內(nèi)政策導(dǎo)向以需求側(cè)為主，9月份之后市場更加關(guān)注前期政策的落地效果，在價格水平上表現(xiàn)為震蕩向下的姿態(tài)。2024年消費依舊是重點，主要體現(xiàn)在設(shè)備更新升級、家電更新迭代等，但值得注意的是，政府消費是受限制的，2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議中提到“嚴(yán)控一般性支出。黨政機關(guān)要習(xí)慣過緊日子”。從春節(jié)期間的高頻數(shù)據(jù)顯示，餐飲，消費，娛樂，出行等消費均有顯著增長，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢是向好的。提振消費有利于穩(wěn)定市場信心，自下而上形成對大宗商品需求的利好，支撐2024年大宗商品價格趨勢向好。

政府工作報告⑧丨加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式

政府工作報告稱，適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢和房地產(chǎn)市場供求關(guān)系變化，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。加大保障性住房建設(shè)和供給，完善商品房相關(guān)基礎(chǔ)性制度，滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，房地產(chǎn)發(fā)展新模式在此前中央經(jīng)濟(jì)工作會議中多次提及，2021年首次定調(diào)時要求房地產(chǎn)“探索新的發(fā)展模式”，2022年則要求推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡，2023年要求加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式的同時，還提出要完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度。24年加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”。標(biāo)志著房地產(chǎn)發(fā)展新模式正式進(jìn)入到“抓落實”的階段，住建部日前在西安召開全國保障性住房建設(shè)工作現(xiàn)場會，住建部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，國家層面保障性住房政策體系已經(jīng)齊備，關(guān)鍵是抓好落實。當(dāng)前房地產(chǎn)市場主體有三個，分別為地方政府、購房者、房企，住建部和金融監(jiān)督管理局近期在大力推動城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制落地工作，解決房地產(chǎn)企業(yè)融資問題；購房者當(dāng)前市場信心依舊不足，有效需求不足，社會預(yù)期偏弱是房地產(chǎn)市場消費端面臨的主要問題；房企方面融資環(huán)境正在逐步得到改善，“白名單”制度將有效解決融資問題，但需要注意的是房地產(chǎn)發(fā)展新模式之下，傳統(tǒng)的以獲取利潤的商業(yè)地產(chǎn)模式已經(jīng)在走下坡路，房地產(chǎn)市場“基建化”將越加明顯。2024年房地產(chǎn)市場依舊面臨存在收縮的問題，但市場發(fā)展環(huán)境正在發(fā)生好轉(zhuǎn)，對相關(guān)大宗商品來講預(yù)期最差的階段已經(jīng)過去。