[導語] 春節(jié)后，原料棕櫚油和棕櫚仁油市場走高，硬脂酸和月桂酸市場在成本端主驅動下迎來價格面“開門紅”，但交投恢復緩慢。后期，硬脂酸和月桂酸市場主要關注下游補庫節(jié)點及原料走勢拐點的變化。

春節(jié)后，原料棕櫚油和棕櫚仁油價格偏強運行，硬脂酸生產理論虧損加劇，月桂酸內外盤倒掛，國內脂肪酸商家紛紛調漲，龍年開年價格迎來“開門紅”。但節(jié)后市場采買節(jié)奏緩慢，交投熱度仍待升溫。截至2月28日收盤，華東國產一級硬脂酸市場主流商談在8200-8500元/噸，較春節(jié)前收盤上漲200元/噸，漲幅2.45%；華東進口月桂酸市場主流商談在8600-8800元/噸，較春節(jié)前收盤走高300元/噸，漲幅3.57%。

產地降庫 原料連漲

自2023年11-12月起，馬來棕櫚油和仁油持續(xù)降庫驅動市場走勢向上。2024年1月底馬來棕櫚油庫存降至202萬噸，棕櫚仁油庫存降至39.96萬噸，均已低于去年同期水平。而工棕和棕櫚仁油CFR中國市場價格也漲至近月新高。截至2月28日，CFR中國工棕價格參考935美元/噸，較春節(jié)前收盤上漲50美元/噸或5.65%；CFR中國棕櫚仁油價格商談在1035美元/噸，較春節(jié)前收盤上漲50美元/噸或5.08%。此輪原料走高也成為脂肪酸市場上行的主要驅動。

節(jié)后交投恢復緩慢 市場漲勢受限

雖然硬脂酸與月桂酸市場在成本壓力下走高，但節(jié)后需求恢復緩慢限制市場漲幅。硬脂酸方面，原料棕櫚油市場自12月起走高，出貨驅動下國內硬脂酸市場跟漲乏力，春節(jié)期間行業(yè)開工整體下降，但仍有工廠存在出貨壓力，市場低端商談上行遲緩；進口方面，外盤報價漲至1050-1100美元/噸，內外盤倒掛加重，國內硬脂酸商家理論生產利潤與進口利潤均受到擠壓。月桂酸方面，節(jié)后外盤報價沖至1100美元/噸，國內商家報盤跟隨調漲，但下游節(jié)前不同程度備貨，市場追漲成交也不多。

后期：原料高位 關注需求跟進

后期來看，市場對棕櫚油2月維持減產降庫預期較強，市場底部存在支撐，但產地出口一般及豆油市場存在拖累，所以市場上行空間也較為有限。原料高位難跌，硬脂酸和月桂酸市場理論虧損背景下商家讓利空間也較為有限。關注下游補貨時機及原料走勢拐點變化。綜上，預計3月上旬硬脂酸和月桂酸市場維持高位運行。