【導(dǎo)語(yǔ)】 進(jìn)入2月，國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格整體呈現(xiàn)跌后反彈，節(jié)前賣(mài)方排庫(kù)，價(jià)格下行；節(jié)后隨著物流及貿(mào)易商復(fù)工，市場(chǎng)交投出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，賣(mài)方小幅推漲。

進(jìn)入2024年，1月起國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格就表現(xiàn)為整體下行，截至1月31日，國(guó)內(nèi)固體硫磺均價(jià)為808.75元/噸，較月初下跌74.38元/噸；液體硫磺均價(jià)為854.17元/噸，較月初下跌118.33元/噸。2月初延續(xù)前期價(jià)格下行走勢(shì)，加之臨近假期，市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)弱，但部分煉廠仍有一定排庫(kù)需求，因此價(jià)格在節(jié)前小幅下跌。

在春節(jié)假期中下旬，隨著各地物流及貿(mào)易商復(fù)工，終端開(kāi)始出現(xiàn)小幅補(bǔ)貨，一定程度支撐價(jià)格反彈。截至2月27日，國(guó)內(nèi)固體硫磺均價(jià)為836.88元/噸，較月初上漲29.38元/噸；液體硫磺均價(jià)為874.17元/噸，較月初上漲20.00元/噸。按照傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律，2月均價(jià)下行概率較大，2024年2月硫磺走勢(shì)跌后反彈，但均價(jià)較1月下跌，基本符合季節(jié)性規(guī)律。

供應(yīng)方面，1月末雖然有山東個(gè)別煉廠檢修，但檢修損失量較小。由于進(jìn)入新的一年，煉廠煉油配額下發(fā)，原料充足，國(guó)內(nèi)一次煉油裝置開(kāi)工負(fù)荷有提升，也對(duì)副產(chǎn)硫磺資源有影響。2月雖然自然天數(shù)較少，月度產(chǎn)量或較1月減少，但整體供應(yīng)仍較為充足。預(yù)計(jì)2月產(chǎn)量在75.50萬(wàn)噸左右，略高于去年同期水平。進(jìn)口量方面，根據(jù)中華人民共和國(guó)海關(guān)總署公告，1月、2月進(jìn)出口數(shù)據(jù)將在3月合并發(fā)布，根據(jù)目前的船期數(shù)據(jù)來(lái)看，2月固硫、液硫均有相對(duì)集中的進(jìn)口船到港，預(yù)計(jì)進(jìn)口量或分別在89萬(wàn)噸和55萬(wàn)噸左右。不過(guò)由于下游消耗緩慢，貿(mào)易商囤貨積極性有限，港口庫(kù)存水平較高，截至2月27日，國(guó)內(nèi)主要港口庫(kù)存總量達(dá)到294.40萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)2023年內(nèi)的最高水平278.50萬(wàn)噸。

下游消費(fèi)方面，由于假期結(jié)束后下游負(fù)荷調(diào)整，2月磷酸一銨、磷酸二銨及硫磺酸裝置開(kāi)工均有小幅提升。其他下游如己內(nèi)酰胺，受下游需求及裝置利潤(rùn)支撐，1月以來(lái)整體開(kāi)工上漲較為明顯，鈦白粉節(jié)后開(kāi)工也出現(xiàn)反彈。預(yù)計(jì)2月下游消費(fèi)量在149萬(wàn)噸左右，較1月減少2.95萬(wàn)噸左右，主要受自然天數(shù)等因素影響。

因此總結(jié)來(lái)看，雖然主要下游剛需逐漸好轉(zhuǎn)，未來(lái)3月也是傳統(tǒng)的春耕需求旺季，但由于國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)充足，3月煉廠檢修計(jì)劃不多，檢修損失量有限；港口庫(kù)存高位，因此進(jìn)口資源也較為充足。下游業(yè)者囤貨積極性或不高，剛需采購(gòu)，觀望后市。不過(guò)關(guān)注下游磷肥及硫酸價(jià)格的上漲預(yù)期，預(yù)計(jì)能在一定程度上支撐原料硫磺價(jià)格。