[導(dǎo)語] 近期，隨著原料棕櫚油和棕櫚仁油市場(chǎng)走高，硬脂酸和月桂酸市場(chǎng)成本壓力增加，國內(nèi)低價(jià)逐漸減少，但春節(jié)影響下，市場(chǎng)人氣也明顯降溫，有價(jià)無市局面不斷凸顯。

近期，受原料走高提振，國內(nèi)硬脂酸和月桂酸市場(chǎng)雙雙站上8000元/噸關(guān)口。截至1月24日收盤，華東國產(chǎn)一級(jí)硬脂酸市場(chǎng)主流商談在8000-8200元/噸，華東進(jìn)口月桂酸市場(chǎng)主流商談在8200-8300元/噸，較1月中上旬低點(diǎn)分別走高3.85%、3.13%。

原料連續(xù)上漲 成本支撐增強(qiáng)

根據(jù)MPOB報(bào)告和高頻供需動(dòng)態(tài)，12月馬來棕櫚油整體保持減產(chǎn)降庫節(jié)奏，12月馬來仁油也迎來了6個(gè)月以來的首次降庫，產(chǎn)地挺價(jià)意向頗強(qiáng)，1月以來棕櫚油和仁油市場(chǎng)持續(xù)上行，對(duì)脂肪酸市場(chǎng)此輪走高提供了主要的成本驅(qū)動(dòng)。截至1月24日，CFR中國工棕價(jià)格參考895美元/噸，較1月上旬的低點(diǎn)上漲7.19%；CFR中國棕櫚仁油價(jià)格商談在970美元/噸，較1月上旬低點(diǎn)上漲4.58%。

節(jié)前備貨收尾 商家挺價(jià)增多

受下游備貨窗口期影響，此輪脂肪酸市場(chǎng)相對(duì)原料仍表現(xiàn)出“慢漲”態(tài)勢(shì)。前期，雖然原料漲勢(shì)已較為明確，但正處下游春節(jié)前備貨期，商家普遍存在競(jìng)價(jià)出貨驅(qū)動(dòng)，硬脂酸市場(chǎng)不僅漲聲難起，甚至出現(xiàn)逆勢(shì)下跌情況。上周市場(chǎng)成交較為集中，調(diào)研樣本中的硬脂酸下游大廠和中小客戶均完成備貨。本周歸來，市場(chǎng)人氣明顯降溫，硬脂酸商家陸續(xù)根據(jù)成本壓力調(diào)漲報(bào)盤，但調(diào)漲節(jié)奏不一。而且根據(jù)24日收盤的工棕CFR中國895美元/噸及張家港工棕7325元/噸的成本基準(zhǔn)，硬脂酸市場(chǎng)漲后仍面臨理論利潤虧損。此外，近期硬脂酸外盤也明顯走高，外商報(bào)盤在1000-1080美元/噸之間，其中高低價(jià)較少，主流商談參考1030-1060美元/噸，基于此，內(nèi)外盤倒掛空間也仍然較大。

月桂酸市場(chǎng)近期同樣表現(xiàn)出“優(yōu)先出貨”的特點(diǎn)。仁油走高后，月桂酸外盤市場(chǎng)也漲至1000-1020美元/噸，成本壓力增加，但競(jìng)價(jià)出貨驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)月桂酸市場(chǎng)漲勢(shì)啟動(dòng)同樣較慢。17日市場(chǎng)開始走高，國內(nèi)進(jìn)口商報(bào)盤陸續(xù)漲至8200-8300元/噸，但本周調(diào)研下游多數(shù)已完成備貨。

后期：原料強(qiáng)勢(shì)難改 下游存在節(jié)前修復(fù)利潤導(dǎo)向

后期來看，受國內(nèi)春節(jié)和3月齋月備貨的影響，棕櫚油產(chǎn)地在前期減產(chǎn)的背景下又新增需求端的利多驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)春節(jié)前棕櫚油市場(chǎng)整體保持強(qiáng)勢(shì)，即使止?jié)q，也難寬幅回落。所以，脂肪酸市場(chǎng)的成本端支撐較為穩(wěn)固，雖然春節(jié)前下游陸續(xù)退市，市場(chǎng)新單不斷減少，但商家仍存在繼續(xù)挺價(jià)修復(fù)利潤的意向。綜上，預(yù)計(jì)春節(jié)前硬脂酸和月桂酸市場(chǎng)價(jià)格面仍有上漲可能。