【導(dǎo)語】 10月磷硫產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格上方壓力緩增，部分產(chǎn)品價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，秋季備肥告一段落，冬儲(chǔ)備肥暫未開始，下游整體需求欠佳，硫磺成交氛圍轉(zhuǎn)弱。本月由于主要下游開工下調(diào)，硫磺自身供應(yīng)仍充足，價(jià)格整體呈現(xiàn)階梯狀下行。

根據(jù)季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)，10月硫磺價(jià)格往往出現(xiàn)上漲，但2023年在基本面支撐不足的影響下，硫磺月均價(jià)超季節(jié)性下跌。10月硫磺價(jià)格整體呈現(xiàn)階梯狀下行，國產(chǎn)固體硫磺月度均價(jià)為931.91元/噸，較上月均價(jià)下跌77.43元/噸，跌幅7.67%；國產(chǎn)液體硫磺月度均價(jià)為927.19元/噸，較上月均價(jià)下跌92.85元/噸，跌幅9.10%。

從硫磷產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品開工率來看，10月硫磺主要下游開工率下調(diào)。硫磺酸裝置開工在49.96%，降低0.44個(gè)百分點(diǎn)，但裝置特點(diǎn)影響下，下滑幅度不大；磷酸一銨需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，隨著秋季備肥告一段落，采購放緩，開工率為50.20%，較上月降低2.99個(gè)百分點(diǎn)；磷酸二銨裝置負(fù)荷基本穩(wěn)定，受個(gè)別裝置檢修影響，開工率為59.62，較上月降低0.02個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，10月磷硫裝置開工率向低位震蕩，個(gè)別下游開工上漲但幅度有限，對(duì)硫磺剛需支撐欠佳。

本月磷硫產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，硫磺及硫酸價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，下游磷肥及鈦白粉本月均價(jià)雖然仍有上漲，但漲幅較上月減少。主要原因：節(jié)后市場(chǎng)交投氛圍無明顯改善，且隨著下游秋季備肥告一段落，硫磺、硫酸需求欠佳，出貨壓力緩增；下游磷肥則由于供應(yīng)偏緊，價(jià)格仍有小幅上漲，不過由于冬儲(chǔ)暫未開啟，磷肥交投氛圍也相對(duì)溫和。

本月磷硫產(chǎn)業(yè)鏈毛利率多為小幅回落，但磷酸一銨及鈦白粉裝置利潤上漲。主要原因：10月硫磺下游產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)或漲勢(shì)放緩，另外其他原料如合成氨等價(jià)格相對(duì)較高，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)弱勢(shì)盤整。鈦白粉則是由于產(chǎn)品自身價(jià)格有上漲，導(dǎo)致平均毛利率上漲。

后市展望：

目前11月已過半，國內(nèi)硫磺市場(chǎng)價(jià)格月初以來呈現(xiàn)跌后反彈，但整體價(jià)格波動(dòng)幅度有限。目前下游磷肥受冬儲(chǔ)支撐，部分地區(qū)終端對(duì)原料硫磺采購出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，一定程度支撐國內(nèi)硫磺價(jià)格。但由于裝置開工率仍比較低，因此對(duì)硫磺剛需支撐仍相對(duì)有限。而市場(chǎng)供應(yīng)仍較為充足，四季度檢修計(jì)劃相對(duì)較少。因此后期整體來看利多不有限，需關(guān)注下游產(chǎn)品價(jià)格及需求變化對(duì)硫磺價(jià)格的影響，預(yù)計(jì)年底前硫磺價(jià)格整體呈現(xiàn)小漲，但期間不排除有小幅震蕩。