【導(dǎo)語】10月國內(nèi)石油焦市場先跌后穩(wěn)，主要下游需求清淡，向上傳導(dǎo)至原料石油焦的需求量減少，同時受到上游煉廠煉油利潤較差影響開工負(fù)荷率亦有下調(diào)，因此供應(yīng)端、需求端雙雙下降，加之市場業(yè)者仍存避險情緒，導(dǎo)致石油焦市場行情在10月偏弱運行。進入11月來看，隨著下游炭素、負(fù)極材料企業(yè)利潤狀況不佳，終端下游保持按需采購節(jié)奏，存在一定備貨需求，但備貨量受限，在供需結(jié)構(gòu)仍然偏弱下，石油焦市場盤整預(yù)期較強。
10月國內(nèi)石油焦市場供減需弱，價格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)局面。月初節(jié)后市場整體以穩(wěn)定為主，煉廠購銷氣氛較為溫和，假期期間煉廠多以控制庫存為主，期間下游部分業(yè)者補庫操作，多數(shù)煉廠穩(wěn)中有漲，零星下調(diào)。到中旬進入一輪觀望狀態(tài)，受到整體地?zé)捴笜?biāo)轉(zhuǎn)差因素以及下游需求觀望情緒走高制約，地?zé)捠徒故袌鰞r格多下行調(diào)整，尤其是高硫焦煉廠延續(xù)跌價動作。10月下旬開始，受到煉油利潤不佳影響，煉廠開工負(fù)荷下滑，供應(yīng)量處于下降趨勢，但需求面仍保持弱勢。三大集團石油焦市場臨近月底弱勢運行，地?zé)捳w石油焦市場保持穩(wěn)定，期間部分煉廠有所上調(diào)，但個別煉廠價格仍有回落。目前隨著下游庫存消耗，月底下游存在補貨需求。
據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，截至10月31日，10月國內(nèi)石油焦均價為2206元/噸，較9月跌70元/噸，跌幅3.46%。山東地?zé)?0月均價為1736元/噸，較9月28日跌27元/噸，跌幅1.52%。
裝置利潤盈利一般 石油焦供應(yīng)端弱勢調(diào)整
據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型核算得出，截至10月底，10月份山東地?zé)捊够b置平均利潤為428元/噸，較上月均價下跌67元/噸。從焦化裝置產(chǎn)品月均價來看，柴油均價跌201元/噸，液化氣均價跌40元/噸，焦化蠟油均價漲336元/噸，石腦油均價跌388元/噸，石油焦均價漲3元/噸。
本月下游主要產(chǎn)品價格整體由漲轉(zhuǎn)跌，而原料中硫渣油均價漲10元/噸，受此影響，本月焦化利潤空間繼續(xù)收窄，下月柴油價格或區(qū)間窄幅震蕩，原料渣油走勢承壓不減，綜合預(yù)計11月份焦化裝置利潤難有亮眼表現(xiàn)。
10月份，主營及地?zé)捑薪够b置開停工變化，開工負(fù)荷表現(xiàn)為主營增加、地?zé)捪陆怠?/b>截至10月27日，10月份國內(nèi)整體焦化裝置平均開工負(fù)荷在64.26%，較9月份平均開工負(fù)荷下降0.41個百分點。中石化焦化裝置平均開工負(fù)荷在69.29%，較9月份平均開工負(fù)荷提升0.93個百分點，中石油焦化裝置平均開工負(fù)荷在58.94%，較9月份持穩(wěn)，山東地?zé)捊够b置平均開工負(fù)荷在62.22%，較9月份平均開工負(fù)荷下降3.81個百分點，在裝置利潤盈利一般的局面下煉廠開工負(fù)荷有所下降，具體表現(xiàn)在地?zé)挿矫?，受此影響石油焦市場國?nèi)供應(yīng)量減少。2023年10月石油焦產(chǎn)量244.76萬噸，環(huán)比9月下降0.21%，同比去年同期增加0.98%，產(chǎn)量環(huán)比下降的主要原因是個別煉廠檢修以及部分煉廠降低開工負(fù)荷所致，需求疲軟情況下，產(chǎn)量下降對市場支撐有限。
需求端：需求震蕩運行 對原料市場支撐有限
10月電解鋁市場：目前石油焦消費結(jié)構(gòu)按行業(yè)分，電解鋁仍占首位，比例在63%。因此電解鋁行情變化對石油焦市影響是重中之重的。10月國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價下行。影響本月國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價走勢的主要原因有：第一、供應(yīng)方面電解鋁企業(yè)維持高負(fù)荷運行，貨源供應(yīng)良好，月內(nèi)社會庫存較上月提升明顯，施壓鋁價。第二，需求方面鋁加工廠按需采購為主，對鋁價下行難有支撐，終端消費偏弱，進一步拖累需求表現(xiàn)。第三、宏觀方面，國際地緣事件頻發(fā)，宏觀市場避險情緒較濃，對權(quán)益類資產(chǎn)施壓，國際鋁價承壓走低，進一步影響國內(nèi)現(xiàn)貨價格。第四、盡管國內(nèi)氧化鋁價格穩(wěn)步攀升，電價亦有抬升，但當(dāng)前成本端對鋁價提振作用有限。電解鋁市場保持高位，對石油焦需求量保持穩(wěn)定采購。
10月作為玻璃等用于燃料需求的原料在受到下游需求提升下，對高硫石油焦有所支撐，10月玻璃市場價格先漲后跌，市場運行尚可，對于燃料支撐需求較為穩(wěn)定。
對于相關(guān)產(chǎn)品來說，石油焦的熱值較高，在一定程度上石油焦和動力煤作為燃料來講市場行情有一定的相關(guān)性，10月相關(guān)產(chǎn)品國內(nèi)動力煤市場需求端支撐先強后弱，具體來看：本月上旬，兩節(jié)假期過后，用煤企業(yè)煤炭庫存水平較節(jié)前均有一定下降，煤炭采購需求陸續(xù)釋放，同時貿(mào)易商交易心態(tài)好轉(zhuǎn)，備庫需求也有增長，煤炭市場供需格局有所收緊，支撐市場煤價格穩(wěn)中上行；而本月中下旬后，隨著節(jié)后補庫需求陸續(xù)完成，用煤需求支撐有所減弱，同時隨著市場持續(xù)承壓運行，貿(mào)易商投機需求也有下降，煤炭市場供需格局偏寬松。動力煤市場保持高位狀態(tài)，對石油焦底部形成有力支撐。
后市展望
供應(yīng)方面，柴油市場表現(xiàn)不佳，煉油利潤虧損，未來國內(nèi)焦化裝置開工負(fù)荷或?qū)⒊霈F(xiàn)先增后降趨勢，石油焦指標(biāo)也將繼續(xù)表現(xiàn)為不穩(wěn)定及轉(zhuǎn)差格局。外盤價格出現(xiàn)倒掛，未來三個月進口焦數(shù)量將逐步下降，港口庫存依舊處于緩慢消化狀況。
需求方面，考慮到經(jīng)濟環(huán)境等因素，11、12月份，炭素、負(fù)極材料企業(yè)利潤狀況不佳，終端下游保持按需采購節(jié)奏，四季度存在一定備貨需求，但備貨量受限，進入1月份，下游對石油焦采購量或?qū)⒊霈F(xiàn)增加。
綜上所述，在供需面以及港口未出現(xiàn)明確影響因素之前，11、12月份，石油焦市場或?qū)⒗^續(xù)保持盤整格局，1月份石油焦市場或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，預(yù)計未來三個月均價或在2150-2250元/噸之間震蕩。