【導(dǎo)語(yǔ)】自8月份以來(lái)，中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)受基本面影響，價(jià)格震蕩下滑。后期來(lái)看，市場(chǎng)暫無(wú)明顯利好因素支撐，預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱盤(pán)整的態(tài)勢(shì)運(yùn)行

中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)經(jīng)過(guò)7月中旬以來(lái)的短暫上漲后，在8月份再度進(jìn)入下滑通道。截至8月9日收盤(pán)，江蘇市場(chǎng)均價(jià)為5770元/噸，相較8月初下滑165元/噸，跌幅接近3%，再度刷新了年內(nèi)的最低價(jià)位。而當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行的主要邏輯，主要是供應(yīng)端的變化帶來(lái)的供需層面的壓力增加。

行業(yè)供應(yīng)量不斷增加，供需矛盾增加明顯

由圖2可以看出，自7月份以來(lái)，中國(guó)醋酸乙酯國(guó)內(nèi)產(chǎn)量不斷增加，在8月初，周度產(chǎn)量達(dá)到5萬(wàn)噸左右，基本是年內(nèi)以來(lái)的最高水平。7月份，盡管有部分裝置運(yùn)行不穩(wěn)定，但隨著河南永城新裝置投產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)量逐步增加。且當(dāng)前新進(jìn)入的企業(yè)在技術(shù)方面有新的突破，生產(chǎn)成本相較存量企業(yè)有一定優(yōu)化，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

然而，從需求面看，醋酸乙酯多數(shù)下游處于傳統(tǒng)的需求淡季，內(nèi)外需表現(xiàn)皆欠佳，故面對(duì)不斷增加的低成本貨源，行業(yè)供需矛盾凸現(xiàn)，且企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)更為嚴(yán)峻，使得價(jià)格不斷下挫。

后期影響因素及看點(diǎn)：

后期來(lái)看，成本面支撐有限，供需面亦無(wú)明顯改觀，預(yù)計(jì)醋酸乙酯市場(chǎng)仍延續(xù)偏弱盤(pán)整運(yùn)行。

成本面：從原材料來(lái)看，首先未來(lái)冰醋酸行業(yè)有部分裝置即將進(jìn)入檢修期，或?qū)κ袌?chǎng)有一定提振，但此裝置檢修帶來(lái)的利好消息此前已經(jīng)消化過(guò)一段時(shí)間，且當(dāng)前下游整體剛需一般，醋酸能否出現(xiàn)明顯的商談氣氛改善及成交放量仍有待觀察。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)上漲動(dòng)力有限。

乙醇方面，預(yù)計(jì)近期發(fā)酵乙醇價(jià)格小幅波動(dòng)。東北產(chǎn)量有限，乙醇消化庫(kù)存，若副產(chǎn)品DDGS繼續(xù)回落，乙醇零售價(jià)格或波動(dòng)有限。而煤制乙醇方面，新疆工廠計(jì)劃8月10日試車(chē)并于8月末投產(chǎn)，山東工廠計(jì)劃8月初試車(chē)并于國(guó)慶前后投產(chǎn)。預(yù)計(jì)新產(chǎn)能對(duì)8月供應(yīng)暫無(wú)影響，但市場(chǎng)對(duì)試車(chē)進(jìn)度關(guān)注較高。目前煤制乙醇送到主要消費(fèi)區(qū)域華東、華南部分地區(qū)價(jià)格有部分略低于95%乙醇，對(duì)醋酸乙酯吸引力可能增加。在價(jià)格優(yōu)勢(shì)增加及跌破年內(nèi)低點(diǎn)的情況下，煤制乙醇繼續(xù)下跌空間可能收窄，但主力工廠產(chǎn)量較高的情況下可能保持出貨積極性，供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)尚存在。

目前醋酸乙酯企業(yè)生產(chǎn)成本表現(xiàn)不一，多數(shù)裝置隨著價(jià)格持續(xù)回調(diào)，生產(chǎn)虧損嚴(yán)重，但新進(jìn)入裝置成本優(yōu)勢(shì)明顯，競(jìng)爭(zhēng)性仍存。

供應(yīng)面：目前在產(chǎn)工廠暫無(wú)明確的檢修計(jì)劃，部分裝置在虧損壓力下，后期不排除減產(chǎn)的可能，但其他低成本工廠亦有擇機(jī)增產(chǎn)的可能，未來(lái)供應(yīng)總體仍充足，但供應(yīng)格局或在逐步改變。

需求面：隨著“金九銀十”的逐步臨近，部分下游，諸如油墨、膠粘劑等需求有提升的預(yù)期，但在市場(chǎng)缺乏向好引導(dǎo)的前提下，多維持剛需采購(gòu)。