【導語】2024年，擴產(chǎn)大潮下，需求跟進乏力，行業(yè)競爭加劇，CPE行業(yè)則處于持續(xù)虧損狀態(tài)。下半年CPE行業(yè)暫無新裝置投產(chǎn)計劃，8-12月份CPE行業(yè)供需格局或存在小幅緩解跡象，但實質(zhì)性矛盾仍存，供大于求局面或延續(xù)。
2023年開始，CPE行業(yè)盈利能力開始下降，下半年多處于階段性虧損狀態(tài)，而進入2024年，CPE行業(yè)則處于持續(xù)虧損狀態(tài)，其主要原因為：擴產(chǎn)大潮下，需求跟進乏力，行業(yè)競爭加劇。
以山東地區(qū)為例，其中1-7月份行業(yè)毛利潤最低點為4月中旬的-674元/噸，最高點為1月初的-8元/噸，均值為-352.17元/噸，較去年同期均值466.78元/噸下跌818.95元/噸，跌幅175.45%。
1.成本端。專用料方面，2024年國際原油市場偏高位震蕩，專用料成本支撐尚可，且下游CPE行業(yè)延續(xù)擴產(chǎn)態(tài)勢，對專用料需求有所增加，進口貨源成本增加，國產(chǎn)貨源偏高位維穩(wěn)，1-7月份專用料市場呈現(xiàn)先漲后穩(wěn)趨勢，均價為9055.83元/噸，較去年同期上漲108.64元/噸，漲幅1.21%；另一原料液氯市場價格重心亦有所上移，其中山東槽車均價為271.53元/噸，較去年同期-21.93元/噸上漲293.46元/噸。專用料及液氯價格均同比上漲，CPE成本增加，以山東地區(qū)為例，1-7月份平均成本較去年同期增加281.97元/噸，漲幅3.75%。
2.供應端。2023年開始，CPE行業(yè)擴產(chǎn)大潮拉開序幕，截至2023年年底，國內(nèi)CPE行業(yè)總產(chǎn)能達到141.65萬噸，較2022年增加27萬噸，漲幅23.55%，產(chǎn)量增速低于產(chǎn)能增速，CPE行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，產(chǎn)能利用率偏低，2023年行業(yè)產(chǎn)能利用率41.27%，環(huán)比下滑5.88個百分點。進入2024年，CPE行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)增加，伴隨山東地區(qū)兩套新裝置正式運行，截至7月底，國內(nèi)CPE行業(yè)總產(chǎn)能達到167.55萬噸，較2023年年底增加26萬噸，漲幅18.36%，CPE行業(yè)競爭加劇。
3.需求端。下游PVC管材、型材等行業(yè)與房地產(chǎn)市場息息相關(guān)，2024年1-6月，全國?房屋施工面積為696818萬平方米，同比下降12.0%。房屋新開工面積為38023萬平方米，同比下降23.7%。?房屋竣工面積為26519萬平方米，同比下降21.8%，市場整體上仍然面臨較大的下行壓力。2024年1-7月份PVC管材、型材等行業(yè)平均開工4成附近，部分表示環(huán)比略有下降，據(jù)規(guī)模型下游企業(yè)樣本統(tǒng)計，1-7月份原料采購量較去年同期下降11%-16%，其中6-7月份原料采購量下滑較為明顯，CPE國內(nèi)需求整體表現(xiàn)偏弱，市場人士多缺乏信心。
伴隨新裝置產(chǎn)能逐漸釋放，供應端承壓，而需求端整體表現(xiàn)偏弱，CPE行業(yè)呈現(xiàn)供需失衡狀態(tài)，2024年1-7月份局部地區(qū)庫存有所累積，其中2月份及7月份庫存累積較為明顯。雖成本增加，而行業(yè)供需失衡明顯，市場競爭加劇，市場推漲乏力，且讓利銷售現(xiàn)象較為普遍，1-7月份CPE市場價格同比下跌，其中山東地區(qū)均價為7448.44元/噸，較去年同期下跌536.98元/噸，跌幅6.72%。成本增加，而市場價格下跌，行業(yè)盈利能力下降，2024年CPE行業(yè)基本處于虧損狀態(tài)，1-7月份，毛利潤最高值為1月上旬的-9元/噸，毛利潤最低值為4月上旬的-674元/噸，均值為-352.17元/噸，較去年同期均值466.78元/噸下跌818.95元/噸，跌幅175.45%。
后市展望：
8-12月份，CPE行業(yè)暫無新裝置投產(chǎn)計劃，在成本端波動或相對有限下，市場關(guān)注重點仍在于供需格局。
供應方面，虧損狀態(tài)及庫存壓力下，目前少數(shù)裝置已開始停車或降負荷，供應端減量或?qū)?span>CPE市場形成一定支撐，行業(yè)虧損或小幅向上修復，而市場供大求局面或難明顯改善，且2025年上半年仍有新裝置投產(chǎn)，行業(yè)中長期供應端存壓，行業(yè)盈利或難實現(xiàn)實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。需求方面，現(xiàn)對規(guī)模下游PVC管材等企業(yè)進行調(diào)研，部分下游用戶對下半年傳統(tǒng)小旺季金九銀十信心不足，部分表示三季度原料采購總量環(huán)比及同比或均出現(xiàn)小幅下滑。綜上所述，得益于下半年CPE行業(yè)暫無新裝置投產(chǎn)計劃，8-12月份CPE行業(yè)供需格局或存在小幅緩解跡象，但實質(zhì)性矛盾仍存，供大于求局面或延續(xù)。