【導(dǎo)語(yǔ)】7月份建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行，現(xiàn)貨價(jià)格下行的主要驅(qū)動(dòng)因素為：高溫多雨需求弱勢(shì)，成本支撐減弱、供應(yīng)壓力逐步增加。進(jìn)入8月份，基本面或逐步好轉(zhuǎn)，需求端或逐步在多雨季節(jié)以后轉(zhuǎn)暖，穩(wěn)中向好。供應(yīng)端，壓力或變動(dòng)不大，基于螺紋鋼利潤(rùn)仍舊較差，產(chǎn)量增幅有限?，F(xiàn)貨市場(chǎng)或逐步回升。

7月份山西市場(chǎng)資源月度均價(jià)3483元/噸，環(huán)比降66元/噸，環(huán)比降1.873%。7月份山西建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行，主要原因在于：需求端，進(jìn)入7月份隨著高溫多雨天氣的影響，終端開(kāi)工不及預(yù)期，需求端斷檔式下滑，承壓建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格。成本端，進(jìn)入需求淡季，鋼廠開(kāi)工率維持階段性高位，但是繼續(xù)上行壓力較大，原料需求減弱，礦石及焦炭?jī)r(jià)格偏弱震蕩。成本端整體下行，建筑鋼材底部支撐下移。供應(yīng)端，進(jìn)入7月份，隨著鋼廠檢修逐步結(jié)束，且成材端利潤(rùn)水平均下行，尤其板材產(chǎn)品利潤(rùn)收縮嚴(yán)重，鋼廠對(duì)于板材的排產(chǎn)量減少，從而逐步轉(zhuǎn)向建筑鋼材，產(chǎn)量在7月中下旬開(kāi)始由降轉(zhuǎn)增，利空建材市場(chǎng)價(jià)格。庫(kù)存端，鋼廠庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存處于歷史絕對(duì)值低位，鋼廠庫(kù)存壓力較小，但是社會(huì)庫(kù)存壓力逐步增加，月內(nèi)由降準(zhǔn)轉(zhuǎn)增，體現(xiàn)出庫(kù)存下移壓力較大。宏觀端，三中全會(huì)釋放穩(wěn)中偏暖政策信號(hào)，黑色系由交易宏觀預(yù)期邏輯逐步向交易弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變?；谝陨显?，7月份建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)下行。

產(chǎn)量由年內(nèi)高點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)弱

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)山西省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼企建筑鋼材月度產(chǎn)量來(lái)看，5月份產(chǎn)量延續(xù)增至218.8萬(wàn)噸，增幅45.8萬(wàn)噸。6月份建筑鋼材總產(chǎn)量在237.5萬(wàn)噸，觸及年內(nèi)產(chǎn)量最高點(diǎn)，7月份預(yù)估總產(chǎn)量在231萬(wàn)噸，整體建材產(chǎn)量窄幅縮減，但是仍處于年內(nèi)高位。6-7月份建筑鋼材產(chǎn)量處于年內(nèi)高點(diǎn)的主要原因在于：隨著7月份成材價(jià)格全面虧損，板材虧損額度加大，部分鐵水逐步傾向于產(chǎn)量及庫(kù)存低位的建筑鋼材。8月份建筑鋼材產(chǎn)量或基本處于7月份水平，基于7月份鋼廠虧損額度較重，8月份仍舊處于傳統(tǒng)淡季，產(chǎn)內(nèi)端或仍舊走現(xiàn)實(shí)邏輯。從今年及去年山西地區(qū)建筑鋼材總產(chǎn)量來(lái)看，2023年年內(nèi)產(chǎn)量低點(diǎn)在240萬(wàn)噸，但是今年1-7月份產(chǎn)量高點(diǎn)在240萬(wàn)噸，2024年一直處于弱平衡狀態(tài)，鋼廠對(duì)于生產(chǎn)處于較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，需求相對(duì)弱勢(shì)的行情下，或難以出現(xiàn)大的產(chǎn)量增幅。從而8月份產(chǎn)量端對(duì)于建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格存在一定的支撐作用。

鋼廠庫(kù)存去化明顯資源流出量增加

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，山西省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼廠鋼廠庫(kù)存4月底為68.95萬(wàn)噸，5月底為54萬(wàn)噸，6月底庫(kù)存為56.36萬(wàn)噸。庫(kù)存水平處于歷史低位。因山西區(qū)域主要為鋼廠直發(fā)，社會(huì)庫(kù)存較低，鋼廠庫(kù)存為主要參考。6-7月份建筑鋼材價(jià)格震蕩下行，鋼廠庫(kù)存持續(xù)去化，社會(huì)庫(kù)存逐步增加。6-7月份，基于建材虧損較重，鋼廠提前進(jìn)行生產(chǎn)優(yōu)化，建材產(chǎn)量降低，庫(kù)存持續(xù)下降。

省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼廠建筑鋼材資源流出量有增轉(zhuǎn)降。具體來(lái)看，5月份資源流出量為218.8萬(wàn)噸，6月份資源流出量為152.66萬(wàn)噸?；趨^(qū)域價(jià)差減少，外流資源價(jià)格優(yōu)勢(shì)減少。

8月份山西建筑鋼材價(jià)格或于下旬筑底回升

8月份山西建筑鋼材價(jià)格或跌后企穩(wěn)，下旬基于需求端回暖，或出現(xiàn)筑底回升的態(tài)勢(shì)。宏觀層面，7月份建筑鋼材市場(chǎng)逐步回歸弱現(xiàn)實(shí)邏輯，價(jià)格觸及年內(nèi)最低點(diǎn)?；久嫣幱诠┬鑳扇醯臓顟B(tài)，8月份隨著高溫多雨天氣減少，基本面矛盾或略有緩解。

供應(yīng)方面，目前山西區(qū)域建筑鋼材毛利多虧損100-200元/噸，噸鋼虧損逐步加重，鋼廠出于庫(kù)存逐步累積壓力或逐步減少建筑鋼材生產(chǎn)量。8月份產(chǎn)量或較7月份減少，對(duì)價(jià)格起到一定支撐作用。

成本方面，7月下旬鐵水產(chǎn)量逐步見(jiàn)頂，開(kāi)始出現(xiàn)季節(jié)性回落?；谛枨蠖说娜鮿?shì)，虧損增加，8月份高爐開(kāi)工率或較7月份繼續(xù)下降，從而對(duì)原料需求減弱，原料價(jià)格弱勢(shì)，成本下行底部支撐減弱。

需求方面，8月份隨著高溫多雨天氣逐步減少，下游終端或需求量或逐步回暖。山西區(qū)域?qū)τ诤幽匣蜿兾鞯馁Y源投放量或逐步增加。

庫(kù)存方面：6-7月份社會(huì)庫(kù)存處于季節(jié)性累庫(kù)期，鋼廠庫(kù)存小幅增加，淡季庫(kù)存消化能力偏弱。從季節(jié)性走勢(shì)看，8月份社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)出先增后降的趨勢(shì)。

綜合分析來(lái)看，供應(yīng)壓力或有所緩解，成本支撐減弱，庫(kù)存壓力增加，需求逐步回暖，從而8月份山西地區(qū)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格于下旬逐步企穩(wěn)回升。