【導語】5月份建筑鋼材市場迎來震蕩上行，基本面逐步轉(zhuǎn)弱，宏觀環(huán)境整體偏寬松，但是產(chǎn)業(yè)端矛盾逐步增加。6月份產(chǎn)業(yè)端或逐步轉(zhuǎn)弱，供需矛盾增加，庫存出現(xiàn)拐點，國際宏觀端整體環(huán)境偏寬松，偏強預期與偏弱現(xiàn)實交織，6月份建筑鋼材價格或震蕩偏弱

4月份山西市場資源月度均價3760元/噸，環(huán)比上漲179元/噸，環(huán)比漲5%。5月份山西建筑鋼材市場價格延續(xù)震蕩上行，主要原因在于成本支撐、基本面矛盾尚未凸顯以及宏觀環(huán)境整體寬松。成本端，鋼廠開工率高位，對于原料的需求存在剛需支撐，原料價格高位震蕩，對于成材價格存在支撐?；久?，5月份建筑鋼材產(chǎn)量逐步增加，但是需求端存在支撐，月內(nèi)鋼廠庫存及社會庫存持續(xù)去化，供需矛盾并未出現(xiàn)明顯的錯配，建筑鋼材價格震蕩上行，月末上探乏力，逐步交易弱現(xiàn)實邏輯。宏觀端，國債利好消息逐步刺激市場，資金影響，產(chǎn)業(yè)端投機需求釋放，利于廠庫及設社庫去化，對于價格存在支撐。進入6月份，基本面逐步進入弱現(xiàn)實邏輯，宏觀退卻，產(chǎn)業(yè)交易弱現(xiàn)實，價格震蕩下行。

產(chǎn)量延續(xù)增加至年內(nèi)高點 供應壓力增加

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測山西省內(nèi)14家主導鋼企建筑鋼材月度產(chǎn)量來看，4月份山西地區(qū)鋼廠產(chǎn)量為173萬噸，環(huán)比增加22.1萬噸，增幅14.65%，且隨著區(qū)域內(nèi)鋼廠高爐生產(chǎn)基本處于滿負荷狀態(tài)，5月份產(chǎn)量延續(xù)增至218.8萬噸，增幅45.8萬噸。主要原因在于，目前建筑鋼材對比其他成品材來說，毛利相對可觀，且隨著5月份價格逐步上行，鋼廠鐵水多傾向建材，產(chǎn)量增幅較大。6月份建筑鋼材或進入季節(jié)性消費淡季，螺紋鋼毛利或弱于板材等，鋼廠鐵水或逐步傾向于板材等，加之6月份或處于年中檢修的階段，區(qū)域內(nèi)鋼廠總產(chǎn)量或窄幅縮減。供應壓力較5月份減少。

鋼廠庫存去化明顯 資源流出量增加

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，山西省內(nèi)14家主導鋼廠鋼廠庫存4月底為68.95萬噸，5月底為54萬噸，庫存水平處于歷史低位。因山西區(qū)域主要為鋼廠直發(fā)，社會庫存較低，鋼廠庫存為主要參考。5月份建筑鋼材價格震蕩上行，鋼廠庫存及社會庫存持續(xù)去化。且基于河南地區(qū)以及京津冀地區(qū)需求量尚可，鋼廠投放量增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，5月份山西地區(qū)對于京津冀的直供量增加。

省內(nèi)14家主導鋼廠建筑鋼材資源流出量持續(xù)增加，達到上半年峰值。具體來看，2月份資源流出量為114.31萬噸，3月份資源流出量為92.06萬噸，4月份資源流出量為109.52萬噸，5月份資源流出量為218.8萬噸。6月份隨著河南地區(qū)價格呈現(xiàn)弱勢下行狀態(tài)，對比周邊區(qū)域處于價格洼地，利潤薄弱，鋼廠對于該地區(qū)的資源投放量或較5月份減少。

6月份山西建筑鋼材價格或震蕩偏弱

6月份山西建筑鋼材價格維持震蕩走勢，多空分歧較大。宏觀層面，國際資金環(huán)境逐步偏寬松，歐洲開啟降息之路，商品市場資金活躍度增加。但是基本面逐步進入弱現(xiàn)實階段，供需矛盾或逐步凸顯。同時，原料價格或弱勢下行，建筑鋼材價格支撐度減弱。

供應方面，區(qū)域內(nèi)主導鋼廠基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，5月份產(chǎn)量或延續(xù)4月份產(chǎn)量增幅，月內(nèi)產(chǎn)量增加45萬噸，6月份部分鋼廠或存在短期的年終檢修，產(chǎn)量或窄幅縮減，縮量或不大。

成本方面，6月份鋼廠開工率或窄幅下降，原料需求強度或下降，礦石及焦炭價格重心或窄幅下行，對于建筑鋼材的成本支撐或減弱。

需求方面，6月份逐步進入建筑鋼材需求淡季，下游終端開工或低于5月份，下游補庫節(jié)奏或不及5月份。對于價格存在利空。

庫存方面：6月份山西地區(qū)主導鋼廠庫存或處于延續(xù)累庫狀態(tài)，庫存壓力增加，對于建筑鋼材價格支撐力度減弱。

綜合分析來看，供應壓力或有所緩解，成本支撐減弱，庫存壓力增加，需求或出現(xiàn)下降，從而6月份山西地區(qū)建筑鋼材市場價格震蕩偏弱。