關(guān)鍵字：石化行業(yè)、芳烴、烯烴

能化行研組 馬英君

導(dǎo)語：近幾年，我國石化行業(yè)發(fā)展迅速，減油增化的步伐也在加快。在化工行業(yè)中，芳烴和烯烴產(chǎn)業(yè)鏈作為最主要的兩大領(lǐng)域，其發(fā)展態(tài)勢有所不同。高利潤和高進(jìn)口依存度推動(dòng)了行業(yè)產(chǎn)能的快速布局。然而，不同的原料來源對行業(yè)發(fā)展形成了一定的制約。另外下游需求方面，芳烴及下游行業(yè)集中度較高，盈利能力相對較強(qiáng)。

我國石化行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出階段性特征。2008年金融危機(jī)后，國家出臺(tái)一系列政策應(yīng)對行業(yè)問題并促產(chǎn)業(yè)升級，如《石化產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》等，開啟了行業(yè)發(fā)展的新征程。2014年，隨著煉化一體化、集約化模式的興起，國家提出了建設(shè)七大石化產(chǎn)業(yè)基地的規(guī)劃，并于2015年正式發(fā)布了《石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案》。在國家政策的推動(dòng)下，我國石化行業(yè)取得了顯著的發(fā)展。七大石化基地的建設(shè)，使得我國石化產(chǎn)業(yè)的集約化、規(guī)?；鸵惑w化水平得到了提升。同時(shí)，隨著技術(shù)進(jìn)步和市場需求的變化，我國石化行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不斷調(diào)整和優(yōu)化。

然而，在石化行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程中，芳烴和烯烴兩大主要產(chǎn)業(yè)鏈條確展現(xiàn)出了不同的發(fā)展態(tài)勢。這種差異的形成主要源自多方面因素，例如不同的利潤水平和進(jìn)口依賴程度致使企業(yè)在資源配置和投資傾向上有所不同，原料來源多樣性的差異導(dǎo)致了產(chǎn)能布局和擴(kuò)張能力的區(qū)別，同時(shí)下游需求的多樣化程度以及下游鏈條的延伸差異，也對市場競爭格局產(chǎn)生了一定影響。

高利潤及進(jìn)口依存度驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張

利潤是驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能布局的關(guān)鍵因素。卓創(chuàng)資訊紅桃3數(shù)據(jù)顯示，2018年烯烴及下游利潤總體上要比芳烴高。其中表現(xiàn)尤為突出的如環(huán)氧乙烷、丙烯腈、環(huán)氧丙烷、乙烯、丙烯等產(chǎn)品。具體數(shù)據(jù)來看，2018年環(huán)氧乙烷單噸理論毛利達(dá)到4300元甚至更高水平，其他相關(guān)產(chǎn)品的毛利也都超過了3000元/噸。從芳烴產(chǎn)業(yè)鏈來看，多數(shù)產(chǎn)品的毛利基本保持在1500元/噸以內(nèi)，普遍弱于烯烴及相關(guān)產(chǎn)品。利潤上的差異致使企業(yè)明顯更傾向于對烯烴產(chǎn)能進(jìn)行布局。另一參考指標(biāo)是進(jìn)口依存度。2018年烯烴鏈條中乙二醇、聚乙烯的進(jìn)口依存度分別達(dá)到了60%和49%，丙酮、苯乙烯、聚丙烯等產(chǎn)品的進(jìn)口依存度也處于偏高水平，芳烴板塊中 PX 進(jìn)口依存度高達(dá)58%。由此可見，主要化工品的需求需要進(jìn)口替代，也是行業(yè)加速布局的主要推動(dòng)力。

原料來源對產(chǎn)能布局形成一定影響

原料來源的差異對產(chǎn)能布局影響重大。烯烴原料具有多樣化的特點(diǎn)，包括油制烯烴、煤制烯烴、輕烴裂解和丙烷脫氫等。初期階段烯烴的生產(chǎn)主要依賴于傳統(tǒng)的石腦油裂解等方法，原料來源較為單一。隨著技術(shù)的進(jìn)步和市場需求的變化，煤制烯烴、甲醇制烯烴等技術(shù)逐漸發(fā)展成熟，烯烴原料開始呈現(xiàn)多元化趨勢。美國頁巖油革命后，頁巖氣副產(chǎn)的凝析油經(jīng)過分離可提取出乙烷、丙烷等，其中乙烷是凝析油中最大的組分，占比接近50%。這導(dǎo)致乙烷和丙烷的產(chǎn)量激增，價(jià)格逐漸下跌。相對于傳統(tǒng)的以石腦油為原料的生產(chǎn)路徑，以乙烷和丙烷等輕質(zhì)化原材料生產(chǎn)乙烯和丙烯的成本優(yōu)勢顯著。在利潤的驅(qū)使下，PDH得以快速發(fā)展。從中國烯烴產(chǎn)能變化來看，輕烴利用產(chǎn)能在近幾年不斷增長，由2019年的產(chǎn)能占比不足10%，增長至2023年21%。烯烴原料的多元化程度進(jìn)一步提高，輕烴裂解等新技術(shù)得到廣泛應(yīng)用，原料來源更加豐富。同時(shí)，烯烴行業(yè)的競爭也更加激烈，企業(yè)需要不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝和降低成本，以提高市場競爭力。

相比之下，芳烴原料來源相對單一。20世紀(jì)初，芳烴工業(yè)生產(chǎn)開始起步，主要依賴于煤焦油和石油裂解產(chǎn)物的分離。此階段催化重整和蒸汽裂解技術(shù)是生產(chǎn)芳烴的主要方法。隨著技術(shù)的進(jìn)步，利用石油加工中部分環(huán)節(jié)如輕烴芳構(gòu)化、重芳烴輕質(zhì)化及催化裂化輕循環(huán)油等，增加芳烴的產(chǎn)量。后續(xù)為滿足市場需求和可持續(xù)發(fā)展的要求，行業(yè)重開始探索和研發(fā)新的原料來源，例如甲醇制芳烴、纖維素等生物質(zhì)生產(chǎn)芳烴等拓寬原料來源的新技術(shù)。但是從源頭原料及近幾年產(chǎn)能增長的工藝來看，芳烴主要原料仍集中在原油，始終保持在80%以上，煤制來源產(chǎn)能占比有限且呈現(xiàn)下行趨勢，整體占比區(qū)間在16%-20%震蕩。

總結(jié)來看，烯烴產(chǎn)能由于原料來源途徑多，可操作性強(qiáng)，烯烴產(chǎn)能增速較快。芳烴因原料單一且發(fā)展緩慢，產(chǎn)能增長相對緩慢。不同的供需增速對產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品的供需環(huán)境產(chǎn)生較大的影響，同時(shí)也驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值轉(zhuǎn)移。

下游需求廣泛度對市場競爭格局的影響

下游需求的廣泛程度對市場競爭格局有著較深的影響。烯烴下游應(yīng)用廣泛，主要是聚烯烴等塑料產(chǎn)品，終端應(yīng)用于房地產(chǎn)、汽車、家電等多個(gè)領(lǐng)域。相比之下，芳烴下游除調(diào)油需求以外，化工領(lǐng)域主要集中在化纖紡織領(lǐng)域，其他終端如家電、日化用品、橡膠加工、機(jī)械加工、新能源等行業(yè)的消費(fèi)占比較少。這種差異導(dǎo)致烯烴行業(yè)競爭激烈，眾多企業(yè)參與其中，競爭壓力較大。

下游鏈條的延伸長度也對市場競爭格局有一定影響。伴隨減油增化趨勢發(fā)展，一些煉化企業(yè)在烯烴領(lǐng)域多自上而下進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈裝置的建設(shè)，但因烯烴產(chǎn)業(yè)鏈條較長，在下游延伸方面存在一定的局限性。以丙烯產(chǎn)業(yè)鏈為例，企業(yè)多布局至二級產(chǎn)業(yè)鏈，例如丙烯-正丁醇、丙烯-丙烯酸及酯裝置，進(jìn)一步下延至DOP或膠粘劑、建筑涂料領(lǐng)域的企業(yè)較少。而芳烴產(chǎn)業(yè)鏈相對集中，新增產(chǎn)能布局多為后向一體化，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)憑借在化纖領(lǐng)域的優(yōu)勢，在芳烴鏈條中能夠保持較好的盈利能力。例如PTA行業(yè)，經(jīng)過近幾年P(guān)TA行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的調(diào)整，我國PTA行業(yè)一體化配套格局逐漸強(qiáng)化，下游聚酯地域分布也較為集中。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，我國PTA行業(yè)產(chǎn)能約為7872萬噸/年，行業(yè)中PX-PTA-聚酯一體化裝置配套的產(chǎn)能占比超過70%，產(chǎn)業(yè)鏈一體化配套不僅在成本調(diào)控方面更加靈活，還節(jié)約了更多公共設(shè)施成本、物流成本，整體來看PTA一體化企業(yè)擁有更強(qiáng)的成本競爭力?？偨Y(jié)來說，芳烴鏈條企業(yè)在下游市場的延伸方面更加系統(tǒng)，相應(yīng)對下游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的把控能力更穩(wěn)定。

未來石化行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

未來我國石化行業(yè)在煉油能力嚴(yán)控下，大力發(fā)展化工行業(yè)，開拓新材料領(lǐng)域。石油材料化、減油增化和以化為主的深度煉化一體化將成為石化行業(yè)主要發(fā)展方向。烯烴產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端仍將維持產(chǎn)能高速增長，2024-2026年乙烯擴(kuò)能繼續(xù)加速，2028年預(yù)計(jì)達(dá)9427萬噸/年。芳烴鏈條整體供應(yīng)增速預(yù)計(jì)放緩，PX自給率將進(jìn)一步提升。甲苯/二甲苯、PX-PTA到滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈，下游產(chǎn)能增長相對較快。下游來看，需求增速或不及供應(yīng)增速。房地產(chǎn)、汽車等領(lǐng)域或因周期性特點(diǎn)及階段性政策指引呈現(xiàn)不同增量，但很難跟上供應(yīng)增長。

除產(chǎn)業(yè)基本面因素外，宏觀大環(huán)境及行業(yè)發(fā)展趨勢也不容忽視。伴隨能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，中國石化行業(yè)將逐步減少對傳統(tǒng)化石能源的依賴，加大對新能源、可再生能源和清潔能源的開發(fā)和利用，推動(dòng)能源多元化發(fā)展。例如烯烴原料甲醇的來源預(yù)計(jì)更加多元化，大批量的綠氫制甲醇項(xiàng)目正在規(guī)劃中，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整對化工原料成本及加工成本都將產(chǎn)生一定影響。另外伴隨全球環(huán)境保護(hù)和氣候變化，需要大力推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，減少碳排放，提高能源利用效率。因此，包括烯烴、芳烴行業(yè)在內(nèi)，均需要不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，加強(qiáng)研發(fā)投入，推動(dòng)智能化、數(shù)字化和自動(dòng)化技術(shù)的應(yīng)用，以及發(fā)展高端化工產(chǎn)品和新材料等，以滿足市場需求和提高綜合競爭力。