本周大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

五一前后國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格總體延續(xù)上漲趨勢(shì)，但漲勢(shì)有明顯放緩。國(guó)內(nèi)股市總體上漲，北上資金帶動(dòng)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，50、300、500股指期貨漲幅均超過1%，1000股指略低；美元牌價(jià)維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，美元指數(shù)略有下跌，離岸人民幣節(jié)后小幅貶值，日元延續(xù)貶值趨勢(shì)。

從板塊角度看，商品走勢(shì)分化較為明顯，從板塊角度看，飼料板塊上漲明顯，驅(qū)動(dòng)生豬價(jià)格上漲，貴金屬價(jià)格再度上漲，但漲幅相對(duì)有限；前期上漲較為明顯的石油板塊迎來調(diào)整，煤炭?jī)r(jià)格亦有下跌，旺季預(yù)期依舊仍不抵供給寬松現(xiàn)實(shí)；從具體商品看，最近一周價(jià)格漲勢(shì)相對(duì)有限，僅有滬金漲幅超過1%，從月度累計(jì)漲跌幅角度看，純堿，豆粕、鉛、銀漲幅超過4%；國(guó)內(nèi)原油下跌近5%，碳酸鋰、焦炭、燃料油、棉花下跌超過3%。

前期我們提醒需要關(guān)注基本面存在矛盾的商品，前期漲勢(shì)較為顯著的硅錳等價(jià)格仍受資金追捧，硅錳延續(xù)上漲趨勢(shì)，澳洲事件依舊是影響市場(chǎng)的主要因素；集運(yùn)歐線繼續(xù)上沖，價(jià)格高點(diǎn)不斷刷新，是地緣問題在價(jià)格上最顯著的價(jià)格表現(xiàn)。

進(jìn)入5月份，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入普遍進(jìn)入空檔期，對(duì)產(chǎn)量的預(yù)期主導(dǎo)價(jià)格趨勢(shì)，種植面積是關(guān)注的核心，中儲(chǔ)棉調(diào)研數(shù)據(jù)顯示24年棉花意向種植面積較上年減少2.2%；豆類產(chǎn)品逐步進(jìn)入北半球時(shí)間，南半球主要種植區(qū)收獲季天氣仍是關(guān)注核心，另外需要關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)種植面積等數(shù)據(jù)；工業(yè)品方面，仍需要關(guān)注前期存在供給擾動(dòng)的商品，合金類產(chǎn)品仍值得關(guān)注，有色金屬產(chǎn)品基本面繼續(xù)支持上漲；地緣問題仍值得關(guān)注，但集運(yùn)歐線價(jià)格漲勢(shì)過快或有調(diào)整需要。

宏觀及政策分析

國(guó)內(nèi)宏觀：4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.4%，較之3月略有下滑，其中新訂單指數(shù)保持?jǐn)U張區(qū)間，表征需求仍是向好狀態(tài)，是商品環(huán)境總體保持向好態(tài)勢(shì)的直觀體現(xiàn)；制造業(yè)PMI指數(shù)中新訂單好轉(zhuǎn)特別是新出口訂單好轉(zhuǎn)體現(xiàn)在出口數(shù)據(jù)上看，出口數(shù)據(jù)保持向好態(tài)勢(shì)，歐美經(jīng)濟(jì)韌性維持對(duì)國(guó)內(nèi)商品需求，向前看，從廣交會(huì)表現(xiàn)看，未來幾個(gè)月出口仍保持旺盛狀態(tài)?？傮w來看，4月份國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境總體呈回暖態(tài)勢(shì)，428會(huì)議的召開對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)給與更加確定的支持，向好態(tài)勢(shì)會(huì)延續(xù)至5月份。

國(guó)際宏觀：繼瑞士央行打響G10國(guó)家降息第一槍之后，瑞典銀行是G10國(guó)家中第二個(gè)降息的經(jīng)濟(jì)主體。此舉意味著全球貨幣政策正在朝向正?；l(fā)展。除G10國(guó)家中的兩個(gè)之外，捷克、匈牙利央行過去幾個(gè)月亦采取了降息措施，歐洲國(guó)家央行貨幣政策的變化意味著歐洲越來越愿意在政策上采取與美國(guó)不同的道路，或者說歐洲面臨的經(jīng)濟(jì)壓力不得不讓這些國(guó)家央行率先搶跑降息。美國(guó)近期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及核心通脹數(shù)據(jù)均表現(xiàn)出強(qiáng)韌性，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再起波瀾，根據(jù)最新的點(diǎn)陣圖9月份降息概率為78%。

政策視角：近期房地產(chǎn)市場(chǎng)政策有進(jìn)一步松動(dòng)跡象，多個(gè)城市放開限購(gòu)，核心城市中僅一線城市和天津部分區(qū)域仍維持限購(gòu)政策；此外，自然資源部出臺(tái)政策旨在化解房地產(chǎn)高庫(kù)存問題，庫(kù)存消化周期超過36個(gè)月的不再有新的土地供給。近期地產(chǎn)政策導(dǎo)向下，房地產(chǎn)庫(kù)存或進(jìn)入去庫(kù)階段；消費(fèi)品以舊換新政策進(jìn)一步落地，4月24日，商務(wù)部、財(cái)政部等7部門聯(lián)合印發(fā)了《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，明確了汽車以舊換新資金補(bǔ)貼政策。政策視角下，當(dāng)前政策的核心仍在解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問題，對(duì)商品來講總體利好，但亦有結(jié)構(gòu)性利空，如房地產(chǎn)去庫(kù)存行動(dòng)或影響新開工。

宏觀數(shù)據(jù)

1、五一期間海外商品價(jià)格漲跌不一，原油價(jià)格下跌明顯，布倫特，WTI分別下跌4.82%和5.33%；工業(yè)品方面，有色金屬產(chǎn)品多有下跌，其中銅下跌2.51%，跌幅最大，日橡膠下跌2.23%，新加坡鐵礦上漲1.11%；農(nóng)產(chǎn)品方面，油脂油料產(chǎn)品總體上漲，美豆美豆粕分別上漲3.32%和4.89%；美麥和美玉米上漲，美棉和糖11號(hào)下跌。

【分析】五一假期期間，消息面總體偏利多，鮑威爾以及非農(nóng)數(shù)據(jù)舒緩了此前市場(chǎng)過強(qiáng)的鷹派預(yù)期，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總體有所調(diào)整。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出臺(tái)后，交易員將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間由11月提前至9月；國(guó)內(nèi)方面，430會(huì)議對(duì)此前市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)繼續(xù)迎來重大政策定調(diào)轉(zhuǎn)向，“去庫(kù)存”是未來房地產(chǎn)市場(chǎng)核心主題。從宏觀環(huán)境上看，總體有利于商品延續(xù)向好趨勢(shì)。

2、據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)消息，2024年4月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.4%，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.2%，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.7%。

【分析】4月PMI呈季節(jié)性回落態(tài)勢(shì)，仍保持在景氣區(qū)間，其中制造業(yè)PMI回落幅度小于非制造業(yè)，生產(chǎn)指數(shù)和采購(gòu)及出廠價(jià)格景氣程度保持了趨勢(shì)回升態(tài)勢(shì)，反映出商品價(jià)格的趨勢(shì)上行給制造業(yè)環(huán)節(jié)形成的傳導(dǎo)作用。同時(shí)從4月制造業(yè)主體表現(xiàn)來看，中小規(guī)模企業(yè)景氣度表現(xiàn)好于大型企業(yè)，反映出市場(chǎng)信心和景氣預(yù)期的邊際好轉(zhuǎn)特征。另外企業(yè)訂單方面均較上月有所減少，其中在手訂單景氣回落程度較為明顯，而從業(yè)人員也有環(huán)比減少態(tài)勢(shì)，與生產(chǎn)端景氣回升態(tài)勢(shì)間存在短暫分歧；但非制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)有所上升或反映出市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性勞動(dòng)力市場(chǎng)供需矛盾。受季節(jié)性因素影響，生產(chǎn)及價(jià)格景氣提振作用大概率減弱，預(yù)計(jì)5月制造業(yè)景氣擴(kuò)張表現(xiàn)趨穩(wěn)，非制造業(yè)景氣擴(kuò)張延續(xù)。

3月份新訂單指數(shù)好轉(zhuǎn)改變市場(chǎng)預(yù)期，4月商品價(jià)格總體呈現(xiàn)見底回升狀態(tài)。4月份新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)仍在擴(kuò)張區(qū)間，但數(shù)值較之3月份略有下滑，從數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)和構(gòu)成來看，新訂單總體保持向上態(tài)勢(shì)。

3、根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，2024年五一假期前3天，全社會(huì)跨區(qū)域人員日均流動(dòng)量28937.14萬(wàn)人次，比2019年同期增長(zhǎng)29.7%，比2023年同期增長(zhǎng)7.6%；多地文旅部門披露的數(shù)據(jù)俠士，今年“五一”期間接待游客人數(shù)及旅游收入均超去年和2019年同期，甚至創(chuàng)下歷史新高。

【分析】旅游餐飲等反映消費(fèi)的數(shù)據(jù)延續(xù)清明節(jié)假期向好趨勢(shì)，反映居民消費(fèi)需求總體繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇狀態(tài)，但總體較去年改善幅度略有下降。五一假期，居民出行，旅游和服務(wù)消費(fèi)數(shù)據(jù)均有所抬升，但相較于去年同期需求集中釋放所帶來的高增長(zhǎng)相比，24年稍有遜色，但總體仍延續(xù)回暖趨勢(shì)。

4、第135屆廣交會(huì)5日在廣州閉幕。自4月15日開幕以來，共有來自215個(gè)國(guó)家和地區(qū)的24.6萬(wàn)名境外采購(gòu)商線下參會(huì)，比上屆增長(zhǎng)24.5%，創(chuàng)歷史新高。

【分析】廣交會(huì)由商務(wù)部和廣東省人民政府聯(lián)合主辦，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中心承辦，有著“中國(guó)第一展”的美譽(yù)，被視為中國(guó)外貿(mào)的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”。從春季廣交會(huì)數(shù)據(jù)看，外貿(mào)需求總體表現(xiàn)出強(qiáng)韌性特點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月國(guó)內(nèi)出口市場(chǎng)總體會(huì)延續(xù)回暖趨勢(shì)，表征海外需求總體處于回暖狀態(tài)，對(duì)商品市場(chǎng)形成需求支撐。

5、今年前4個(gè)月全國(guó)發(fā)行地方政府債券合計(jì)19178億元，與2023年同期相比下降約31%，也略低于2022年同期。不過從近些年前4個(gè)月地方發(fā)債規(guī)模來看，今年依然處于高位，僅低于2023年和2022年同期。

6、截至2024年4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32008億美元，較3月末下降448億美元，降幅為1.38%。國(guó)家外匯管理局表示，4月，匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

【分析】自2023年10月份之后我國(guó)外匯儲(chǔ)備總體呈上升狀態(tài)，3月末外匯儲(chǔ)備規(guī)模接近20年的水平。國(guó)家外匯管理局表示，2024年4月，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。值得注意的是，值得注意的是，截至2024年4月底，我國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)到7280萬(wàn)盎司，較3月底環(huán)比增加6萬(wàn)盎司，連續(xù)第18個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。

7、 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)今天公布4月份中國(guó)電商物流指數(shù)。電商物流指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上漲，其中，農(nóng)村電商物流業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)較快。4月份中國(guó)電商物流指數(shù)為113.2點(diǎn)，環(huán)比提高0.7點(diǎn)，自2019年12月以來首次突破113點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)中，總業(yè)務(wù)量指數(shù)、物流時(shí)效指數(shù)、履約率指數(shù)、滿意率指數(shù)、人員指數(shù)、實(shí)載率指數(shù)均較上月有所提高。

8、1-3月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15055.3億元，同比增長(zhǎng)4.3%。1-3月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2961.7億元，同比下降18.5%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10172.4億元，增長(zhǎng)7.9%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1921.2億元，增長(zhǎng)40.0%。

【分析】1-2月份盈利數(shù)據(jù)總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但從同比角度看，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額同比增速均有所下降。3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降3.5%，3月份總體表現(xiàn)不佳。從商品價(jià)格的角度看，3月份主要工業(yè)品價(jià)格均有明顯下跌，生產(chǎn)利潤(rùn)總體偏弱。從主要行業(yè)看，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損增加。

進(jìn)入到4月份之后，商品價(jià)格總體有所回暖，利潤(rùn)情況總體有所改觀，預(yù)計(jì)4月份利潤(rùn)總額或有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)原材料制造業(yè)已經(jīng)逐步進(jìn)入到補(bǔ)庫(kù)存周期中，價(jià)格，利潤(rùn)總體處于向上趨勢(shì)。

9、5月9日，海關(guān)總署發(fā)布消息稱，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2024年前4個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易（下同）進(jìn)出口總值13.81萬(wàn)億元人民幣，同比（下同）增長(zhǎng)5.7%。其中，出口7.81萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.9%；進(jìn)口6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.8%；貿(mào)易順差1.81萬(wàn)億元，收窄0.7%。按美元計(jì)價(jià)，前4個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值1.94萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)2.2%。其中，出口1.1萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)1.5%；進(jìn)口8439.1億美元，增長(zhǎng)3.2%；貿(mào)易順差2556.6億美元，收窄3.9%。

【分析】4月份國(guó)內(nèi)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)一般預(yù)期。3月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)中新出口訂單指數(shù)大幅增長(zhǎng)，4月份數(shù)據(jù)與之相匹配，出口續(xù)期保持旺盛狀態(tài)。從出口角度看，機(jī)電產(chǎn)品出口仍占大頭，其中自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件、集成電路和汽車出口增長(zhǎng)。從具體商品上看，出口鋼材3502.4萬(wàn)噸，增加27%；成品油1937.3萬(wàn)噸，減少11.5%；肥料705.6萬(wàn)噸，減少4.2%。從進(jìn)口角度看，鐵礦砂、原油、煤和天然氣等主要大宗商品進(jìn)口量增加，其中天然氣進(jìn)口增加超過20%，成品油進(jìn)口同比增加28.6%。

10、美國(guó)勞工部9日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日一周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比增加2.2萬(wàn)至23.1萬(wàn)，漲至2023年8月26日一周以來最高值。數(shù)據(jù)顯示，上周波動(dòng)較小的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)四周移動(dòng)平均值環(huán)比增加4750至21.5萬(wàn)。同時(shí)，截至4月27日一周，美國(guó)全國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為178.5萬(wàn)，環(huán)比增加1.7萬(wàn)。反應(yīng)投保人員中正接受失業(yè)救濟(jì)人數(shù)占比的投保失業(yè)率環(huán)比持平在1.2%。

【分析】美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)是反應(yīng)經(jīng)濟(jì)情況的最及時(shí)的指標(biāo)之一。雖然單周數(shù)據(jù)不能代表趨勢(shì)，但上周數(shù)據(jù)出現(xiàn)大規(guī)模增加“令人擔(dān)憂”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依然不明朗。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)日益正?；?，該數(shù)據(jù)可能會(huì)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

11、2024年4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.3%。其中，城市上漲0.3%，農(nóng)村上漲0.4%；食品價(jià)格下降2.7%，非食品價(jià)格上漲0.9%；消費(fèi)品價(jià)格持平，服務(wù)價(jià)格上漲0.8%。1---4月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期上漲0.1%。

12、2024年4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.5%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降3.0%，降幅比上月分別收窄0.3、0.5個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比分別下降0.2%、0.3%。1-4月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降2.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降3.3%。

【分析】從數(shù)據(jù)看，4月份，全國(guó)PPI環(huán)比有所下降，同比降幅收窄。從商品價(jià)格的表現(xiàn)看，國(guó)際原油、有色金屬產(chǎn)品價(jià)格總體上漲，黑色金屬價(jià)格優(yōu)速改善但全月仍下降；同比角度看，PPI降幅總體收窄，符合補(bǔ)庫(kù)存周期趨勢(shì)向上特點(diǎn)。主要行業(yè)中與大宗商品關(guān)系較為密切的煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降14.2%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格下降5.4%，農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格下降3.6%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格下降1.0%，降幅均收窄；非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格下降9.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降8.5%，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格上漲9.4%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲3.6%，漲幅均擴(kuò)大。

從工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格角度看，有色金屬材料及電線類，紡織原料類同比已經(jīng)轉(zhuǎn)正并持續(xù)一段時(shí)間，與之相匹配的有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)保持相對(duì)一致，紡織服裝、服飾業(yè)亦轉(zhuǎn)漲，但紡織業(yè)依舊保持負(fù)增長(zhǎng)，化學(xué)纖維制造業(yè)同比轉(zhuǎn)正5個(gè)月后再度負(fù)增長(zhǎng)，但對(duì)趨勢(shì)影響不大。

在4月份-2.5%的PPI同比變動(dòng)中，翹尾影響約為-1.8個(gè)百分點(diǎn)，今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為-0.7個(gè)百分點(diǎn)。

政策視角

1、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境專項(xiàng)督查調(diào)研情況的匯報(bào)。會(huì)議指出，要著眼發(fā)展大局，在營(yíng)造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化一流營(yíng)商環(huán)境上持續(xù)用力，務(wù)必抓出成效。對(duì)督查調(diào)研發(fā)現(xiàn)的問題，有關(guān)地方和部門要高度重視，聚焦促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)、保護(hù)企業(yè)合法權(quán)益、破除市場(chǎng)壁壘、擴(kuò)大對(duì)外開放、優(yōu)化政務(wù)服務(wù)等方面存在的痛點(diǎn)難點(diǎn)，拿出務(wù)實(shí)管用的舉措，切實(shí)加以解決。

2、4月26日，中房協(xié)近日組織部分房企座談，就市場(chǎng)及企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況展開調(diào)研與交流。與會(huì)人士就房企融資需求、債務(wù)化解、地產(chǎn)“白名單”融資落地進(jìn)展動(dòng)態(tài)、保障性租賃住房，以及企業(yè)建議等方面內(nèi)容，展開交流與座談。

3、4月27日，七部門印發(fā)《關(guān)于深入推進(jìn)礦山智能化建設(shè)促進(jìn)礦山安全發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，到2026年，建立完整的礦山智能化標(biāo)準(zhǔn)體系，全國(guó)煤礦智能化產(chǎn)能占比不低于60%；到2030年，建立完備的礦山智能化技術(shù)、裝備、管理體系。

4、4月29日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、金融監(jiān)管總局聯(lián)合召開大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新金融工作推進(jìn)會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要在遵循市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，政府出臺(tái)激勵(lì)政策，金融機(jī)構(gòu)自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，按照市場(chǎng)化、法治化原則發(fā)放貸款。各金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，確保政策落實(shí)落細(xì)。

5、4月29日，國(guó)家發(fā)改委公開征求對(duì)《國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備管理辦法（修訂征求意見稿）》意見。其中提到，國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備分為氮磷及復(fù)合肥儲(chǔ)備、鉀肥儲(chǔ)備、救災(zāi)肥儲(chǔ)備三部分。國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備每輪承儲(chǔ)責(zé)任期不少于4年，具體由國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同財(cái)政部確定。每年度氮磷及復(fù)合肥儲(chǔ)備時(shí)間為6個(gè)月，鉀肥儲(chǔ)備、救災(zāi)肥儲(chǔ)備時(shí)間為12個(gè)月。

6、4月28日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開中央企業(yè)大規(guī)模設(shè)備更新工作推進(jìn)會(huì)，要求推進(jìn)配套方案出臺(tái)實(shí)施，持續(xù)加大工作力度。中央企業(yè)“一企一策”制定設(shè)備更新工作方案，優(yōu)先選擇一批能耗高、排放大、效率低、安全隱患大的設(shè)備盡快更新改造。

7、4月30日，中央政治局會(huì)議指出，要靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，確?；鶎印叭！卑磿r(shí)足額支出。要靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，降低社會(huì)綜合融資成本。要做好宏觀政策取向一致性評(píng)估，加強(qiáng)預(yù)期管理。要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，落實(shí)好大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案。

9、5月3日，國(guó)家發(fā)改委表示，所謂中國(guó)新能源產(chǎn)品“產(chǎn)能過?！辈贿^是有的國(guó)家精心炮制的話題陷阱，試圖以此為由推行貿(mào)易保護(hù)措施，其結(jié)果不僅不能讓自身獲利，反而會(huì)破壞全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通，損害世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)，拖累全球經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型步伐。

8、4月29日，自然資源部印發(fā)《關(guān)于做好2024年住宅用地供應(yīng)有關(guān)工作的通知》，從做好年度住宅用地供應(yīng)計(jì)劃與住房發(fā)展年度計(jì)劃的銜接、合理控制新增商品住宅用地供應(yīng)、繼續(xù)大力支持保障性住房用地的供應(yīng)、嚴(yán)格執(zhí)行住宅用地收回的有關(guān)要求、層層壓實(shí)責(zé)任等5方面提出明確要求。

【分析】根據(jù)文件要求，商品住宅去化周期超過36個(gè)月的，應(yīng)暫停新增商品住宅用地出讓，同時(shí)下大力氣盤活存量，直至商品住宅去化周期降至36個(gè)月以下；商品住宅去化周期在18個(gè)月（不含）—36個(gè)月之間的城市，要按照“盤活多少、供應(yīng)多少”的原則，根據(jù)本年度內(nèi)盤活的存量商品住宅用地面積（包括竣工和收回）動(dòng)態(tài)確定其新出讓的商品住宅用地面積上限。按照統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，截止到2023年3月底，國(guó)內(nèi)商品房待售面積為74833萬(wàn)平方米，較之2月底數(shù)據(jù)略有下降，但仍處于歷史絕對(duì)高位。

住宅用地政策新規(guī)會(huì)進(jìn)一步限制高庫(kù)存城市新開工面積，對(duì)房地產(chǎn)前端商品將形成需求抑制作用，水泥，鋼筋等需求或存在進(jìn)一步弱化可能。

10、5月6日，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔主持召開大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新第2次專題座談會(huì)。鄭柵潔表示，下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，與有關(guān)部門和地方政府一道，安排中央投資支持符合條件的設(shè)備更新和循環(huán)利用項(xiàng)目，打好財(cái)稅、金融等政策組合拳，強(qiáng)化要素保障，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)向“新”而行。

11、5月7日，第三輪第二批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動(dòng)。組建7個(gè)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組，分別對(duì)上海、浙江、江西、湖北、湖南、重慶、云南7個(gè)?。ㄊ校╅_展為期約1個(gè)月的督察進(jìn)駐工作，統(tǒng)籌開展流域督察和省域督察。

12、5月8日，新華社斯德哥爾摩5月8日電(記者和苗)瑞典中央銀行8日宣布,由于經(jīng)濟(jì)疲軟,將從本月15日起將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%。這是瑞典央行八年來首次降息。瑞典央行表示,通脹正在接近目標(biāo),而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟,因此,央行可以放松貨幣政策。瑞典央行同時(shí)表示,如果通脹進(jìn)一步下降,預(yù)計(jì)下半年政策利率將再下調(diào)兩次。

近日巴西央行下調(diào)關(guān)鍵利率25個(gè)基點(diǎn)至10.5%，這是巴西央行連續(xù)第七次下調(diào)基準(zhǔn)利率，此前6次均下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，在開啟本輪降息前巴西央行基準(zhǔn)利率高達(dá)13.75%。

【分析】繼瑞士央行打響G10國(guó)家降息第一槍之后，瑞典銀行是G10國(guó)家中第二個(gè)降息的經(jīng)濟(jì)主體。此舉意味著全球貨幣政策正在朝向正?；l(fā)展。除G10國(guó)家中的兩個(gè)之外，捷克、匈牙利央行過去幾個(gè)月亦采取了降息措施，歐洲國(guó)家央行貨幣政策的變化意味著歐洲越來越愿意在政策上采取與美國(guó)不同的道路，或者說歐洲面臨的經(jīng)濟(jì)壓力不得不讓這些國(guó)家央行率先搶跑降息。從近期的數(shù)據(jù)上看，美國(guó)通脹依舊高于預(yù)期，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)健，而歐洲的通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一致弱于美國(guó)，后續(xù)歐元區(qū)央行或先于美聯(lián)儲(chǔ)開啟降低借貸成本的大門。

13、5月9日，根據(jù)杭州市住房保障和房產(chǎn)管理局網(wǎng)站消息，杭州優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控措施，其中重要一條是明確全面取消住房限購(gòu)。

【分析】截至目前，核心城市中僅一線城市和天津、西安核心區(qū)等仍維持限購(gòu)政策。今年以來，房地產(chǎn)市場(chǎng)政策總體延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，核心一線二線城市是松綁限購(gòu)類政策的主力軍，自2023年至今，全國(guó)已有約36放松限購(gòu)政策，其中有合肥、昆明、蘇州、長(zhǎng)沙等23城全面放松限購(gòu)。

14、5月9日，我國(guó)多地樓市限購(gòu)“松綁”：杭州全面取消住房限購(gòu)措施，在杭州市取得合法產(chǎn)權(quán)住房的非杭州市戶籍人員，可申請(qǐng)落戶；西安全面取消住房限購(gòu)措施，居民家庭在全市范圍內(nèi)購(gòu)買新建商品住房、二手住房不再審核購(gòu)房資格。目前全國(guó)仍保留住房限購(gòu)的省份或城市，除北京、上海、廣州、深圳四個(gè)一線城市外，僅剩海南省、天津市仍處于部分放開限購(gòu)狀態(tài)。

15、5月3日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于調(diào)整完善工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證管理目錄的決定》，對(duì)冷軋帶肋鋼筋、鋼絲繩、膠合板、安全帽等6種產(chǎn)品實(shí)施工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證管理?；噬a(chǎn)許可證審批方式由告知承諾調(diào)整為“先核后證”審批。

16、央行要求，因城施策精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。強(qiáng)化保障性住房、城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金保障，推動(dòng)加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

17、《江蘇省推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》印發(fā)，《行動(dòng)方案》明確，力爭(zhēng)到2027年，工業(yè)、建筑、交通、農(nóng)業(yè)、科教、文旅、醫(yī)療、能源環(huán)境等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長(zhǎng)30%左右；力爭(zhēng)到2027年，報(bào)廢汽車回收量較2023年增長(zhǎng)約一倍，廢舊家電回收量較2023年增長(zhǎng)30%。

18、乘聯(lián)會(huì)表示，4月24日，商務(wù)部、財(cái)政部等7部門聯(lián)合印發(fā)了《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，明確了汽車以舊換新資金補(bǔ)貼政策。以舊換新政策落地，對(duì)車市是重大利好，雖然5月休假時(shí)間長(zhǎng)，但預(yù)計(jì)5月車市零售會(huì)好于4月。

【分析】政策中并未明確具體補(bǔ)貼數(shù)額，但低補(bǔ)貼資金的管理有明確方案。汽車以舊換新補(bǔ)貼資金由中央財(cái)政和地方財(cái)政總體按6：4比例共擔(dān)，并分地區(qū)確定具體分擔(dān)比例。其中，對(duì)東部省份按5：5比例分擔(dān)，對(duì)中部省份按6：4比例分擔(dān)，對(duì)西部省份按7：3比例分擔(dān)。地方負(fù)擔(dān)的部分，由省級(jí)財(cái)政部門牽頭負(fù)責(zé)落實(shí)到位。資金來源上，財(cái)政部會(huì)以23年底各地國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車保有量等情況預(yù)撥付70%補(bǔ)助資金。

產(chǎn)業(yè)觀察

1、根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2024年4月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷售約8.7萬(wàn)輛左右（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比3月份下降25%，比上年同期的8.3萬(wàn)輛增長(zhǎng)5%，凈增加約4000輛。

【分析】從數(shù)據(jù)看，8.7萬(wàn)輛的數(shù)據(jù)高于2022和2023年同期，但低于18-21年期間同期數(shù)據(jù)。從需求結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看，燃?xì)庵乜?月份延續(xù)前期上漲趨勢(shì)，銷量大漲1.7倍；新能源重卡銷量年初至今依舊處于爆發(fā)狀態(tài)，預(yù)計(jì)終端銷量在4000+以上，同比增長(zhǎng)超過75%。當(dāng)下國(guó)內(nèi)運(yùn)輸市場(chǎng)存在車多貨少，運(yùn)力過剩，運(yùn)價(jià)低迷的問題，在降成本的背景下，成本優(yōu)勢(shì)更為明顯的燃?xì)廛嚭托履茉窜嚫茏放酰瑢?duì)傳統(tǒng)燃油車形成明顯替代作用。

2、中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月汽車產(chǎn)銷分別完成240.6萬(wàn)輛和235.9萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降10.5%和12.5%,同比分別增長(zhǎng)12.8%和9.3%。1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成901.2萬(wàn)輛和907.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)7.9%和10.2%，產(chǎn)量增速較1-3月提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，銷量增速較1-3月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，2024年4月新能源汽車銷量為85萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)33.5%。新能源汽車市場(chǎng)滲透率在36.03%。

【分析】從數(shù)據(jù)來看，各統(tǒng)計(jì)口徑下主要數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)環(huán)比下降但同比保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中新能源汽車的銷量同比增長(zhǎng)持續(xù)明顯，可以看出盡管汽車行業(yè)的產(chǎn)銷環(huán)比呈現(xiàn)一定萎縮，但與去年同期相比水平依然處于較強(qiáng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。一方面考慮隨著《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》的影響繼續(xù)深化，和國(guó)家促消費(fèi)政策下各地區(qū)不同政策響應(yīng)號(hào)召，仍將帶動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)的樂觀預(yù)期，但另一方面隨著國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)汽車產(chǎn)品反傾銷的影響繼續(xù)顯現(xiàn)，或市場(chǎng)形成一定限制。整體來看，汽車行業(yè)作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)下游，預(yù)期仍將帶動(dòng)包括冷軋板、不銹鋼、軸承鋼等相應(yīng)鋼材品種需求的跟進(jìn)。

熱點(diǎn)追蹤

他山之石

1、中信建投研報(bào)指出，2024年以來，房地產(chǎn)支持政策持續(xù)出臺(tái)。需求端，北上廣深四個(gè)一線城市相繼放松限購(gòu)，成都、長(zhǎng)沙等核心二線城市取消限購(gòu)；融資端房地產(chǎn)城市融資協(xié)調(diào)機(jī)制快速推進(jìn)。4月30日的中央政治局會(huì)議提出要消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房，未來供給端政策也有望陸續(xù)出臺(tái)。我們認(rèn)為，在政策的支持下，高能級(jí)城市市場(chǎng)有望率先修復(fù)，而重點(diǎn)布局于高能級(jí)城市的房企將優(yōu)先受益。

2、中證報(bào)頭版文章指出，市場(chǎng)近期對(duì)降準(zhǔn)降息的討論日漸升溫。專家表示，在政府債券發(fā)行進(jìn)度加快和超長(zhǎng)期特別國(guó)債將發(fā)行的背景下，降準(zhǔn)可更好地提供中長(zhǎng)期流動(dòng)性，擇機(jī)降息可進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，助力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。從時(shí)間點(diǎn)看，二季度降準(zhǔn)概率偏大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，二季度財(cái)政政策力度將明顯加大，政府債券尤其是超長(zhǎng)期特別國(guó)債應(yīng)及早發(fā)行，為避免短期流動(dòng)性緊張和利率波動(dòng)過大，央行降準(zhǔn)給銀行釋放長(zhǎng)期低成本資金的概率加大。

3、在中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量占全球比重超過60%的背景下，經(jīng)濟(jì)研究專家肖新建指出，中國(guó)新能源汽車還有超1.5億輛增量空間，發(fā)展前景廣大。在近日舉行的一場(chǎng)會(huì)議上，肖新建特別指出其中兩大亮點(diǎn)：一是新能源電力裝機(jī)高速增長(zhǎng)，綠色低碳電力總量超全國(guó)一半，增量貢獻(xiàn)超九成；二是新能源汽車產(chǎn)銷量高速增長(zhǎng)，4月份前半個(gè)月乘用車市場(chǎng)新能源汽車占有率超過50%。肖新建援引國(guó)際能源署數(shù)據(jù)說，2030年全球新能源汽車年需求量將達(dá)4500萬(wàn)輛，是2022年的4.5倍；全球光伏新增裝機(jī)年需求將達(dá)到8.2億千瓦，是2022年的約4倍，全球潛在需求巨大。