1、本月市場(chǎng)回顧：3月生豬震蕩上行

本月國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格呈震蕩上漲走勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，本月全國(guó)外三元交易均價(jià)14.76元/公斤，環(huán)比漲幅2.81%，同比降幅3.16%。1-3月份全國(guó)外三元交易均價(jià)14.45元/公斤，同比降幅3.28%。本月生豬期貨主力合約2405先漲后降，29日收盤(pán)價(jià)格15030元/噸，基差60元/噸。本月生豬價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，主要受兩方面因素影響：第一，3月中上旬大豬依舊量少價(jià)高，帶動(dòng)全國(guó)肥標(biāo)價(jià)差處于相對(duì)高位水平，加之業(yè)內(nèi)對(duì)后市預(yù)期升溫，從而刺激二次育肥補(bǔ)欄積極性提升，標(biāo)豬被大量截流，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)量偏緊，屠宰企業(yè)收購(gòu)不暢，豬價(jià)震蕩上漲。第二，養(yǎng)殖單位看漲情緒較濃，本月集團(tuán)多有縮量壓欄動(dòng)作，同時(shí)散戶抗價(jià)惜售，市場(chǎng)整體豬源一般，屠宰企業(yè)壓價(jià)難度較大，豬價(jià)多在短時(shí)走低后快速回彈。

表1 本月生豬價(jià)格評(píng)估表

單位：元/公斤

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊

2、驅(qū)動(dòng)因素分析：供應(yīng)偏緊，需求緩慢恢復(fù)

3月份國(guó)內(nèi)生豬交易均重震蕩上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2024年3月份全國(guó)生豬交易均重為123.07公斤，環(huán)比漲0.88%，同比上漲0.16%。3月氣溫回升不及預(yù)期，肥豬需求量仍偏高；但養(yǎng)殖端節(jié)前清欄減欄較多，月初大豬存欄量下滑，大豬存少需多導(dǎo)致肥標(biāo)價(jià)差持續(xù)高位；疊加養(yǎng)殖端惜售壓欄，供應(yīng)量下滑。同時(shí)，二次育肥客戶對(duì)未來(lái)看漲預(yù)期提升而積極補(bǔ)欄，且補(bǔ)欄體重以80-120公斤豬源為主，部分標(biāo)豬被回圈再次育肥，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖周期被人為拉長(zhǎng)，帶動(dòng)生豬交易均重上漲。截至3月末，全國(guó)交易均重漲至123.39公斤，較2月末上漲1.44公斤，漲幅1.18%。3月份全國(guó)重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下降。本月重點(diǎn)企業(yè)平均開(kāi)工率27.81%，環(huán)比下跌1.16個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌3.30個(gè)百分點(diǎn)。1-3月份平均開(kāi)工率31.97%，同比上漲1.83個(gè)百分點(diǎn)。月內(nèi)養(yǎng)殖端出欄積極性逐漸提升，生豬供應(yīng)增加，屠宰企業(yè)收購(gòu)難度減弱，且終端需求緩慢恢復(fù)，屠宰企業(yè)訂單增加，支撐開(kāi)工率緩慢上漲。但由于屠宰企業(yè)分割入庫(kù)積極性較低，導(dǎo)致開(kāi)工率同比下降。3月29日全國(guó)屠宰企業(yè)平均開(kāi)工率28.96%，較2月末上漲2.78個(gè)百分點(diǎn)。

3、未來(lái)市場(chǎng)展望：4月豬價(jià)或先漲后跌再漲再跌，月均值或?yàn)?5.07元/公斤，環(huán)比上漲

清明節(jié)前因養(yǎng)殖端出欄計(jì)劃并不明確，加之節(jié)日對(duì)下游市場(chǎng)有短時(shí)利多刺激，供需雙向疊加支撐豬價(jià)或小幅上漲。月中旬，前期壓欄的部分大豬貨源出欄增加，但屠企對(duì)大豬需求量下滑，供需錯(cuò)配或?qū)е仑i價(jià)止?jié)q下滑。但據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，目前南北方養(yǎng)殖場(chǎng)出欄主流均重在125-130公斤，超重幅度并不大，大豬貨源更多仍在養(yǎng)殖戶存欄圈內(nèi)。且豬價(jià)并未漲至散戶出欄的心理預(yù)期，大豬集中出欄現(xiàn)象或持續(xù)時(shí)間和對(duì)市場(chǎng)影響整體有限。隨著價(jià)格陸續(xù)跌至低位，部分空欄養(yǎng)殖戶仍有二次育肥計(jì)劃，當(dāng)前補(bǔ)欄體重以75-110公斤豬源為主，與屠宰廠收購(gòu)比例仍有部分重合。加之月末五一假期臨近，市場(chǎng)或有短時(shí)備貨意向，供需雙向利多，支撐豬價(jià)止跌反彈。但隨著備貨期收尾，加之部分高價(jià)區(qū)走貨難度加大，豬價(jià)仍有小幅回調(diào)可能。

前期豬病導(dǎo)致生豬供應(yīng)缺口仍在，加之養(yǎng)殖端仍有增重意向，預(yù)計(jì)6月商品豬存欄低位期，豬價(jià)仍有上漲可能；但在此之前，5月溫度穩(wěn)步提升，3月中旬前后的部分二次育肥豬源或逢高出欄，豬價(jià)有下滑空間。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)5月份均價(jià)14.95元/公斤，6月份參考15.48元/公斤。

附表1 本月上下游產(chǎn)品價(jià)格評(píng)估表

附表2 本月飼料原料與飼料成本變化統(tǒng)計(jì)表