3月國內(nèi)石油焦市場先跌后漲，上旬供需兩淡下市場偏弱運(yùn)行，下旬需求逐漸恢復(fù)市場溫和發(fā)展。主營單位方面，本月中石化受需求增加等影響，集中在指標(biāo)貨價(jià)格上行為主，同時(shí)中海油個(gè)別煉廠檢修整體供應(yīng)量下降，多數(shù)煉廠上調(diào)價(jià)格，中石油西北個(gè)別煉廠有上調(diào)表現(xiàn)；地?zé)挿矫?，月初下游階段性備貨需求仍存，各煉廠依據(jù)自身指標(biāo)以及出貨情況上調(diào)價(jià)格，其中低硫焦和高硫焦出貨尚可，中硫焦前期高位價(jià)格回調(diào)，中下旬受部分煉廠檢修影響石油焦供應(yīng)量處于下降趨勢，同時(shí)需求面逐漸恢復(fù)，在供需雙向支撐局面下，國內(nèi)石油焦市場行情呈現(xiàn)先跌后漲局面。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，截至3月27日，3月份國內(nèi)石油焦月均價(jià)為1892元/噸，較2月均價(jià)增加79元/噸，漲幅4.36%，山東地?zé)捲戮鶅r(jià)為1648元/噸，較2月均價(jià)增加19元/噸，漲幅1.17%。

供應(yīng)端：煉廠檢修逐步增加 石油焦供應(yīng)有限

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型核算得出，3月份山東地?zé)捊够b置平均利潤為329元/噸，較上月均價(jià)上漲285元/噸。從焦化裝置產(chǎn)品月均價(jià)來看，柴油均價(jià)漲311元/噸，液化氣均價(jià)跌73元/噸，焦化蠟油均價(jià)漲284元/噸，石腦油均價(jià)跌34元/噸，石油焦均價(jià)跌64元/噸。本月下游主要產(chǎn)品價(jià)格漲多跌少，原料中硫渣油均價(jià)跌78元/噸，受此影響，本月焦化利潤空間擴(kuò)大。

下月柴油價(jià)格或震蕩上漲，原料渣油價(jià)格偏弱震蕩，綜合預(yù)計(jì)下月份焦化裝置利潤仍存增加空間，不過幅度受限。

3月份，主營單位及地?zé)捑袀€(gè)別煉廠有開工變化。截至3月27日，3月份國內(nèi)整體焦化裝置平均開工負(fù)荷在61.43%，較2月份平均開工負(fù)荷下降3.24個(gè)百分點(diǎn)。中石化焦化裝置平均開工負(fù)荷在72.43%，較2月份平均開工負(fù)荷下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，中石油焦化裝置平均開工負(fù)荷在58.81%，較2月份持穩(wěn)，山東地?zé)捊够b置平均開工負(fù)荷在53.61%，較2月份平均開工負(fù)荷下降5.33個(gè)百分點(diǎn)。

需求端：下游多空因素交織 對市場支撐有限

3月電解鋁市場：作為石油焦下游產(chǎn)品消費(fèi)占比最大的產(chǎn)品而言，3月電解鋁價(jià)格震蕩走高后窄幅回撤，月均價(jià)上漲。影響本月國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)走勢的主要原因有：第一、寬松的宏觀環(huán)境提供了最大支撐，美國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期向好，加強(qiáng)了市場對美聯(lián)儲(chǔ)六月降息預(yù)期的確認(rèn)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，相關(guān)促消費(fèi)政策頻出，支撐國內(nèi)有色市場偏強(qiáng)運(yùn)行。中旬起銅冶煉廠減產(chǎn)消息發(fā)酵，亦使得市場目光更加轉(zhuǎn)向有色市場，進(jìn)一步帶動(dòng)鋁市場走強(qiáng)。第二、基本面驅(qū)動(dòng)有限，對鋁價(jià)影響溫和。鋁廠產(chǎn)能運(yùn)行平穩(wěn)，節(jié)后持續(xù)累庫，雖鋁錠庫存水平較往年處于低位，但總體庫存仍較高。需求方面，板帶箔等企業(yè)需求表現(xiàn)良好，型材方面需求穩(wěn)中恢復(fù)，需求端無強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。綜上，溫和的基本面托市有限，宏觀驅(qū)動(dòng)向好支撐月內(nèi)鋁價(jià)重心走強(qiáng)。

對于相關(guān)產(chǎn)品來說，石油焦的熱值較高，在一定程度上石油焦和動(dòng)力煤作為燃料來講市場行情有一定的相關(guān)性，3月相關(guān)產(chǎn)品國內(nèi)動(dòng)力煤市場需求端支撐整體偏弱，具體來看:電力行業(yè)方面，3月隨著氣溫逐漸升高，尤其供暖季結(jié)束后，電力行業(yè)耗煤量明顯下滑，在長協(xié)煤保障下，電力行業(yè)電煤庫存保持在高位，截至3月21日，山東部分國有電廠開機(jī)率為54.84%，較2月22日降45.16個(gè)百分點(diǎn)，煤炭庫存30.94天，較2月22日提升13.33天，對市場煤需求有限；非電行業(yè)來看，由于國內(nèi)煤炭市場持續(xù)承壓回落，終端用煤企業(yè)對后市信心不足，買漲不買跌情緒影響下，采購心態(tài)比較謹(jǐn)慎，限制用煤需求增長，整體看需求端對市場支撐有限。

后市展望

供應(yīng)方面，進(jìn)入4月新海、正和、聯(lián)化、錦州、鎮(zhèn)海有檢修計(jì)劃，國內(nèi)石油焦供應(yīng)量仍有下降空間。港口庫存正常消化，業(yè)者對于未來石油焦市場持謹(jǐn)慎樂觀情緒，因此石油焦進(jìn)口量或維持穩(wěn)定。

需求方面，下游保持逢低采購節(jié)奏，目前短期需求平穩(wěn)，中期下游產(chǎn)品煅燒焦復(fù)產(chǎn)數(shù)量或有增加，豐水期臨近也將帶動(dòng)電解鋁開工負(fù)荷增加。同時(shí)4-5月負(fù)極材料市場受新能源汽車需求影響或有好轉(zhuǎn)，負(fù)極開工負(fù)荷或有提升，對原料需求預(yù)期增加。

綜合來看，供需面因素均保持對市場支撐，4月石油焦市場或溫和運(yùn)行為主。