[導語] 基差是特定商品在特定時間、地點的現(xiàn)貨價格與期貨價格之差，用現(xiàn)貨價格減去期貨價格計算，如果現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，基差為正，現(xiàn)貨價格低于期貨價格時，則基差為負。一般基差由弱變強，來自于現(xiàn)貨供應緊張或者市場人士對于遠月價格看空，期貨價格相對偏弱。1月中旬江蘇甲醇基差持續(xù)走強，主要源于成本和供應支撐。

近期江蘇太倉甲醇基差延續(xù)走強，尤其現(xiàn)貨端基差，由1月初的10-20元/噸擴大至1月中旬的70-90元/噸，一方面是由于供應縮減，江蘇庫存持續(xù)去庫，可流通貨源延續(xù)下降；另一方面成本偏高，多套國外裝置集中停車，非伊可售船貨相對緊縮，美金成本居高不下。

進口船貨卸貨緩慢，江蘇庫存延續(xù)下降

受大霧天氣、進口船貨集中排隊卸貨因素影響，去年12月底至今，江蘇庫存延續(xù)下降，可流通貨源同樣跟隨而下。去年12月底華東多個港口不同程度封航，市場運力周轉速度緩慢，影響1月初至今華東多數進口甲醇船貨實際卸貨時間，江蘇庫存難有累積。另外多數進口船貨流向江蘇下游工廠和非主力公共倉儲，導致太倉庫存始終處于低位且可流通貨源延續(xù)下降，因此近期太倉甲醇現(xiàn)貨價格偏強震蕩，現(xiàn)貨基差強于遠月基差。

可售美金船貨縮減，美金成本居高不下

從12月份至今，沙特、中東其它區(qū)域、東南亞等地裝置集中停車檢修，多數南美洲貨源也多流向歐美套利不愿來亞洲，整體可售美金船貨縮減。賣方慣性挺價惜售，內外盤倒掛空間擴大至70-110元/噸?？紤]到自身利潤，一手進口商同樣低價惜售或者拉高排貨。另外內地和港口套利空間未能完全打開，西南多套天然氣制甲醇裝置仍在停車檢修中，12月至今，內地流入港口貨物極少，尤其是河南、山東和西南貨物。

總體而言，1月中旬基差走強主要取決于江蘇港口的供應和美金成本支撐。其中庫存下降是內因，美金成本是外因，基差更多的是一種供需結果的表現(xiàn)。后期仍需關注原料端價格變動、中東其它區(qū)域裝置重啟，進口供應恢復的實際時間和MTO裝置運行情況。