【導(dǎo)語】 1月，國內(nèi)硫酸市場交投氛圍冷清，多地酸企出貨不暢，價(jià)格弱勢下行。短期內(nèi)，市場供應(yīng)或維持充裕，而需求表現(xiàn)乏力，硫酸市場或維持弱勢格局。

一、價(jià)格回顧

從價(jià)格走勢來看，1月份，硫酸下游需求整體疲軟，多地酸企出貨不暢，庫存逐步攀升，為緩解壓力，價(jià)格弱勢下行為主。其中華中、華東、華南區(qū)域價(jià)格回落趨勢較為明顯，東北市場受化肥需求支撐，價(jià)格暫穩(wěn)，整體市場交投信心不足，觀望氣氛濃厚。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月18日，國內(nèi)98%硫酸全國日均價(jià)在233.13元/噸附近，環(huán)比下跌18.74%。

二、驅(qū)動因素分析

供應(yīng)面：開工提升　供應(yīng)表現(xiàn)充裕

1月，隨著前期檢修裝置的陸續(xù)復(fù)工以及企業(yè)綜合生產(chǎn)需求，國內(nèi)多數(shù)酸企開工維持偏高水平，雖部分區(qū)域新增檢修，但整體來看，國內(nèi)硫酸裝置開工仍呈提升趨勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月19日，國內(nèi)硫酸生產(chǎn)企業(yè)平均開工負(fù)荷為74.59%，環(huán)比提升0.79個(gè)百分點(diǎn)，其中硫磺酸開工為48.53%，冶煉酸開工74.30%，礦石酸開工84.93%；1月份硫酸可流通資源供應(yīng)量預(yù)計(jì)環(huán)比提升0.81%，整體表現(xiàn)充裕。

需求面：下游開工明顯下降  需求表現(xiàn)疲軟

從需求面來看，硫酸下游應(yīng)用主要分為化肥及化工品市場，其中化肥領(lǐng)域主要為磷肥，約占硫酸消費(fèi)總量的36%，化工品領(lǐng)域主要為鈦白粉，占比約16%，因此從磷肥和鈦白粉市場的開工狀態(tài)可以窺探硫酸下游的需求表現(xiàn)情況。

從磷肥市場來看，1月部分磷肥部分企業(yè)檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但受下游拿貨積極性較低且觀望情緒較重影響，企業(yè)出貨壓力較大，開工積極性不高，整體開工仍處于低位水平。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月18日，國內(nèi)磷酸一銨、二銨整體開工負(fù)荷均值在52.26%，環(huán)比下降6.88個(gè)百分點(diǎn)。

從鈦白粉市場來看，1月份鈦白粉企業(yè)降產(chǎn)保價(jià)為主，通過控制產(chǎn)量維持較低庫存水平，整體負(fù)荷偏低。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月18日，國內(nèi)鈦白粉市場開工負(fù)荷在68.94%，環(huán)比下降5.25個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來看，硫酸主力下游開工降幅明顯，對硫酸需求量同步下降，需求端整體表現(xiàn)疲軟。

成本面：原料弱勢盤整  成本支撐不足

從原料市場來看，硫酸原料可分為硫磺、有色金屬礦及硫鐵礦三大類，其中以硫磺為原料的制酸裝置產(chǎn)能占比約42.44%，居于首位，因此硫磺價(jià)格的變化對硫酸市場有較大影響。

1月份以來，原料硫磺價(jià)格偏弱運(yùn)行為主。需求端，主要下游磷肥前期囤貨較為充足，對原料硫磺采購變化不大。供應(yīng)端，煉廠無新增裝置開停工，部分裝置負(fù)荷有小幅調(diào)整，對硫磺產(chǎn)量影響有限。雖然硫磺剛需基本穩(wěn)定，供應(yīng)面也無明顯新增，但終端心態(tài)觀望，采購意愿不足，各大區(qū)主營單位價(jià)格下調(diào)，其他地方煉廠本周也表現(xiàn)為低位盤整。截至1月18日，國內(nèi)液體硫磺市場均價(jià)為899.17元/噸，環(huán)比回落7.78%。

原料硫磺價(jià)格偏弱運(yùn)行，硫酸成本面缺乏支撐，對價(jià)格走勢形成一定利空干擾。

三、后市展望

短期內(nèi)硫酸市場供應(yīng)充足而需求有限，疊加成本端下降影響，市場或延續(xù)弱勢格局，價(jià)格穩(wěn)中下行為主。具體影響因素如下：

供應(yīng)維持充裕。卓創(chuàng)資訊調(diào)研發(fā)現(xiàn)，隨著前期檢修裝置的陸續(xù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)增加，目前除西南、華東等地仍有部分裝置尚未恢復(fù)生產(chǎn)外，其余區(qū)域裝置多正常運(yùn)行，個(gè)別區(qū)域裝置降量生產(chǎn)。整體來看，市場開工預(yù)計(jì)高位小幅調(diào)整為主，供應(yīng)表現(xiàn)整體充裕。

需求支撐不足。從主力下游磷肥來看，臨近春節(jié)，部分廠商將陸續(xù)退市，由于下游需求支撐不強(qiáng)，部分企業(yè)有檢修或減量計(jì)劃，產(chǎn)量或有所降低，磷酸二銨企業(yè)預(yù)收訂單充足，按計(jì)劃發(fā)貨為主，開工或企穩(wěn)運(yùn)行，整體來看，磷肥市場節(jié)前開工或穩(wěn)中下行，整體維持低位。從鈦白粉市場來看，隨著下游年前囤貨行為的推進(jìn)，生產(chǎn)廠商積極接單，前期檢修降庫后，目前現(xiàn)貨庫存偏緊，排隊(duì)發(fā)貨為主，短期內(nèi)開工或穩(wěn)中小幅提升，但整體或以按需生產(chǎn)，控制庫存為主，變化不大。

原料偏弱運(yùn)行。從原料硫磺市場來看，企業(yè)節(jié)前排庫壓力增加，而近期下游心態(tài)無明顯好轉(zhuǎn)跡象，即使有終端逢低補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)對整體交投氛圍影響有限。此外主要下游磷肥及硫酸短期仍有繼續(xù)下調(diào)預(yù)期，也對硫磺出貨有利空影響，因此短期內(nèi)硫磺價(jià)格或偏弱運(yùn)行為主。