導(dǎo)語(yǔ)： 2023年4季度，無(wú)水氫氟酸價(jià)格持續(xù)下滑。市場(chǎng)供過(guò)于求以及生產(chǎn)成本的降低，對(duì)價(jià)格都難有較好支撐，生產(chǎn)企業(yè)承受著較大的壓力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)弱勢(shì)狀態(tài)難以改變，供需難以形成有效的支撐。

觀察近三年無(wú)水氫氟酸價(jià)格走勢(shì)，2023年均價(jià)較往年同期有所降低，為9821元/噸，同比降幅達(dá)6.82%。2021至2022年間，價(jià)格高點(diǎn)逐次攀升至12000元/噸以上，但2023年生產(chǎn)方預(yù)期的價(jià)格高點(diǎn)并未實(shí)現(xiàn)，僅在10月份短暫觸及11500元/噸，隨后價(jià)格進(jìn)入下行通道，市場(chǎng)信心受到打擊。

從近年的價(jià)格走勢(shì)圖來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)四季度往往是無(wú)水氫氟酸價(jià)格上漲的主要階段。這主要有兩方面的原因：一是主要下游制冷劑行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，企業(yè)紛紛增加庫(kù)存，需求端有利好支撐；二是原材料價(jià)格上漲，為成本端提供了有力支撐。然而，到了2023年四季度，市場(chǎng)供需關(guān)系出現(xiàn)錯(cuò)位，原料價(jià)格持續(xù)下滑，產(chǎn)品價(jià)格難以獲得支撐。

供需關(guān)系錯(cuò)位，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)增加

供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)。年內(nèi)無(wú)水氫氟酸產(chǎn)能不斷擴(kuò)增，特別是10月前后，新建產(chǎn)能的投產(chǎn)使國(guó)內(nèi)有效產(chǎn)能達(dá)到327.6萬(wàn)噸。根據(jù)產(chǎn)量數(shù)據(jù)，四季度月均產(chǎn)量約為17.5萬(wàn)噸，較三季度月均水平提高2.94個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)貨源充足，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇。然而，行業(yè)開(kāi)工率僅保持在60%左右，供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)象愈發(fā)明顯。

需求有所下滑。以最主要的制冷劑領(lǐng)域來(lái)看，自11月中旬以來(lái)，隨著HFCs配額方案的進(jìn)一步明確，2024年多產(chǎn)品供應(yīng)較2023年收緊預(yù)期不脛而走，也加強(qiáng)了業(yè)內(nèi)人士對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)收窄的預(yù)期，對(duì)2024年市場(chǎng)信心不斷增加，行業(yè)生產(chǎn)積極性有所降低。在四季度，制冷劑行業(yè)開(kāi)工普遍下滑，如R22行業(yè)開(kāi)工率為51%，較三季度下降了8個(gè)百分點(diǎn)，需求減少進(jìn)一步利空市場(chǎng)。綜合來(lái)看，四季度無(wú)水氫氟酸市場(chǎng)供需逐漸錯(cuò)位，對(duì)價(jià)格形成壓力，成為價(jià)格下跌的主要因素。

原料價(jià)格下滑，成本支撐減弱

原料對(duì)無(wú)水氫氟酸價(jià)格的支撐減弱。四季度，無(wú)水氫氟酸的主要原料螢石粉及硫酸的價(jià)格均出現(xiàn)下滑。其中，螢石粉價(jià)格波動(dòng)最為明顯。三季度末，受到市場(chǎng)貨源偏緊的支撐，螢石粉價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，但在四季度，隨著選廠開(kāi)工提升和進(jìn)口貨源增加，其價(jià)格逐漸回落至12月末的3287.5元/噸。從成本角度看，10月末每噸無(wú)水氫氟酸的成本為11432元/噸，而12月末為10334元/噸，季度內(nèi)成本減少1098元/噸。盡管成本下滑，由于產(chǎn)品利潤(rùn)率不佳，企業(yè)普遍出現(xiàn)倒掛情況，因此在市場(chǎng)利空偏強(qiáng)的制約下，價(jià)格下行幅度受到一定程度的減緩。

短期市場(chǎng)供需兩淡，后市企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)仍在

2024年1月，無(wú)水氫氟酸價(jià)格持續(xù)走低，市場(chǎng)均價(jià)降至10075元/噸，較上月環(huán)比下滑3.24%。短期市場(chǎng)供需狀況偏淡，利空因素仍然突出。需求方面，受配額制度影響，制冷劑大廠多產(chǎn)品供應(yīng)仍有收緊的預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)惜售心態(tài)依然顯著，生產(chǎn)積極性相對(duì)不足，1月份有降負(fù)和檢修現(xiàn)象，這可能進(jìn)一步減少無(wú)水氫氟酸的需求。生產(chǎn)方面，無(wú)水氫氟酸企業(yè)因市場(chǎng)需求不佳，開(kāi)工率相應(yīng)下滑，主要以執(zhí)行現(xiàn)有訂單為主，供應(yīng)也將逐步收緊，短期市場(chǎng)或延續(xù)偏弱的局面，供需難有較好支撐。

未來(lái)無(wú)水氫氟酸市場(chǎng)仍有數(shù)百萬(wàn)噸的待建產(chǎn)能。從下游整體需求來(lái)看，光伏和鋰電行業(yè)對(duì)無(wú)水氫氟酸的需求增速預(yù)計(jì)將逐漸放緩；隨著配額制度的實(shí)施，制冷劑行業(yè)的供應(yīng)或逐步收緊，來(lái)自需求端的利好支撐有限，供需之間仍存在錯(cuò)位的風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)供應(yīng)過(guò)剩的情況仍在，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)有增加的可能，單一型生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)難以向下轉(zhuǎn)移，競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)存在。