[導(dǎo)語]經(jīng)歷一年的漲跌起伏，2023年收官之月，油脂化工行業(yè)交投氣氛相對平淡，大多產(chǎn)品價格同環(huán)比下跌。接下來的1月是2024開局之月，也是龍年春節(jié)前的最后一月，市場普遍關(guān)注原料后期走勢及下游節(jié)前備貨情況能否撬動低位盤整的行情。

2023年12月，油脂化工行業(yè)主要原料棕櫚油和棕櫚油仁油跌后反彈，整體處于較低位運行，對下游產(chǎn)品的成本驅(qū)動不足，另外受下游需求清淡的主要影響，甘油、脂肪酸和脂肪醇市場整體弱勢運行，月均價同環(huán)比下跌居多。

棕櫚油—硬脂酸：棕櫚油“V”字形波動，硬脂酸弱勢難起

12月棕櫚油產(chǎn)銷雙弱，多空博弈對市場指引不足，更多受外部市場影響先跌后漲。月初歐佩克+減產(chǎn)不及預(yù)期、南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善、美農(nóng)報告偏空導(dǎo)致原油和豆油市場連續(xù)下跌，對棕櫚油市場構(gòu)成拖累。之后宏觀面美聯(lián)儲12月再次暫停加息并釋放降息預(yù)期，美元指數(shù)下跌，疊加國際航海物流不暢，原油連續(xù)走高，植物油市場跟隨回調(diào)。對硬脂酸市場來說，月初原料下跌導(dǎo)致市場氣氛偏空，月內(nèi)下游采買積極性持續(xù)不高，下旬原料走高后商家生產(chǎn)虧損擴大，但出貨壓力下市場弱勢難起。

棕櫚仁油—脂肪醇/月桂酸：脂肪醇漲跌互現(xiàn)，月桂酸商談陰跌

本月棕櫚仁油市場跟隨棕櫚油先跌后漲，但產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈傳導(dǎo)同樣乏力。由于終端需求欠佳，下游脂肪醇用量減少，加之部分下游廠商有前期采購的貨源，月內(nèi)新單放量較少拖累中碳醇價格幾度下跌。高碳醇市場成為12月均價環(huán)比唯一上漲選手，主要在于月初國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊提振市場走高，但月內(nèi)需求同樣一般，價格漲后維穩(wěn)。月桂酸市場也受到需求不足掣肘，臨近年底，部分貿(mào)易商出貨驅(qū)動較強，讓利空間不斷放大，低價最終跌破8000元/噸。

甘油：成本驅(qū)動不足，下游實質(zhì)性需求偏弱

12月原料粗甘油市場行情面低位平穩(wěn)，對國內(nèi)甘油市場的成本驅(qū)動不足。供應(yīng)方面，國內(nèi)甘油工廠開工一般，但低價進(jìn)口貨源到港增多，國內(nèi)甘油供應(yīng)整體增加。需求方面，下游環(huán)氧氯丙烷市場整體僵持偏弱，雖然臨近月底小幅上行，但多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)原料庫存相對充足，對于甘油新單采買興趣平淡，實際需求量依舊偏少。

后期：原料存看漲預(yù)期 謹(jǐn)慎觀望節(jié)前備貨情況

后期來看，雖然業(yè)者多對原料市場存在一定看漲預(yù)期，但謹(jǐn)慎觀望節(jié)前需求放量情況對行情的影響。具體來看，棕櫚油市場在基本面產(chǎn)地減產(chǎn)、國內(nèi)節(jié)前存?zhèn)湄涱A(yù)期，宏觀面美聯(lián)儲有望加快進(jìn)入降息周期的背景下存向上趨勢，但國內(nèi)棕櫚油高庫存下降偏慢，新增買船不多，印度方面對消費支撐有限，產(chǎn)地庫存或依舊偏高限制市場漲幅。而對下游市場的成本傳導(dǎo)上，還需謹(jǐn)慎觀望原料實際漲幅及下游節(jié)前備貨心態(tài)能否撬動行情上揚。