【導(dǎo)語】 2023年11月份建筑鋼材市場受宏觀消息提振以及成本高位支撐，現(xiàn)貨市場價格震蕩上行。進(jìn)入12月份隨著宏觀兩大會議落幕，市場交易的宏觀預(yù)期邏輯逐步開始向產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)端轉(zhuǎn)移。從價格走勢上可以看出，12月中上旬建筑鋼材價格整體處于震蕩偏強(qiáng)走勢，基于宏觀預(yù)期，中上旬市場交易積極性尚可，帶動現(xiàn)貨市場價格上行。月度中旬以后，隨著產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)逐步回歸，價格由漲轉(zhuǎn)跌。

12月份建筑鋼材市場價格有由漲轉(zhuǎn)跌。截止到12月18日螺紋鋼均價3928元/噸，環(huán)比下跌13元/噸，跌幅0.33%。12月份來看，月度中上旬，中央政治局會議及中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，政策端提振房市以及制造業(yè)，整體宏觀財政政策以及貨幣政策偏寬松，市場信心有所提振。貿(mào)易企業(yè)操作積極性增加，終端趕工補(bǔ)庫節(jié)奏增加。月度中下旬隨著會議落地，財政及貨幣政策穩(wěn)中向好，短期內(nèi)或難有超預(yù)期政策，市場情緒回歸產(chǎn)業(yè)基本面。加之北方大部分區(qū)域內(nèi)暴雪天氣增加，高速通行受限，工地基本停工，市場需求進(jìn)入空檔期，市場有價無視。鋼廠連續(xù)兩個周庫存累積，市場成交弱勢，庫存壓力大，挺價意愿逐步減弱，市場價格弱勢下行。

從成本利潤端分析來看：12月份建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)噸鋼毛利仍舊虧損，建筑鋼材價格12月內(nèi)先漲后跌，月度內(nèi)噸鋼虧損小幅修復(fù)后繼續(xù)增加。截止到12月18日螺紋鋼毛利為-305.94元/噸，線材毛利為-80.43元/噸。從生產(chǎn)成本來看，截止到12月18日，螺紋鋼未含稅生產(chǎn)成本為3661.98元/噸，線材的未含稅生產(chǎn)成本為3634.01元/噸，較上月17日分別增142.77元/噸和139.45元/噸。12月份建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)成本支撐依舊較強(qiáng)，中上旬，鋼材生產(chǎn)成本高企且銷售價格整體漲幅較小，企業(yè)虧損嚴(yán)重，挺價積極性較強(qiáng)。但是基于中下旬需求持續(xù)萎縮，且處于冬儲前期去庫存周期，原料價格存在韌性的情況下，生產(chǎn)企業(yè)開始降價去庫，挺價意愿增加，毛利虧損逐步擴(kuò)大。

從鋼廠庫存角度分析：12月15日卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計全國92家建筑鋼材企業(yè)，鋼廠庫存總量在255.61萬噸；環(huán)比增加6.87萬噸，其中增幅最大的區(qū)域?yàn)槿A北區(qū)域，主要原因在于華北區(qū)域受暴雪天氣影響，多地交通受限，下游停工，貿(mào)易商補(bǔ)庫積極性弱，鋼廠庫存逐步累積。12月份鋼廠庫存在11月底的基礎(chǔ)上由降轉(zhuǎn)增，進(jìn)入庫存累積節(jié)點(diǎn)，鋼廠出于庫存及資金鏈壓力，挺價意愿由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，開始逐步進(jìn)行庫存轉(zhuǎn)移。建筑鋼材現(xiàn)貨市場價格12月份逐步由漲轉(zhuǎn)跌。

2023年12月-2024年2月價格走勢來看，建筑鋼材現(xiàn)貨市場價格或存在回落后反彈期，整體價格波動幅度較小。主要原因在于產(chǎn)量下降，需求萎縮，基本面整體壓力不大。冬儲預(yù)期尚存，宏觀政策出于處于落地期，建筑鋼材市場價回落后仍存支撐。

首先：原料成本端仍存支撐，從近兩周鐵水產(chǎn)量看，連續(xù)兩周產(chǎn)量下降，且高爐開工率下降，原料價格承壓下行。但是基于后期鋼廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期疊加原料端基本面壓力較小，供需緊平衡，原料價格或難以出現(xiàn)寬幅下跌，仍舊對成材價格存在支撐。

其次，2023年12月-2024年2月建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)，會存在不同程度的檢修，減產(chǎn)，且臨近年底電爐生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)幅度較大。需求端，天氣轉(zhuǎn)冷，北方逐步進(jìn)入需求停滯期，未來需求端弱勢。但目前隨著宏觀偏多釋放，市場仍存冬儲預(yù)期，鋼廠庫存或出現(xiàn)前置現(xiàn)象，整體從供需端看，建筑鋼材供需矛盾或不會呈現(xiàn)出明顯的錯配。

最后，隨著會議促經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，宏觀政策面或暖中向好，市場對于后市存在向好預(yù)期，中長期看，未來3個月建筑鋼材行業(yè)下游行業(yè)存在或較今年下半年轉(zhuǎn)暖，資金面或優(yōu)于現(xiàn)階段，對行業(yè)端起到信心提振作用，現(xiàn)貨端價格或難以出現(xiàn)大幅回落，持續(xù)高位。